近期日本橡膠期貨市場期價受供求緊張的預期影響，再創(chuàng)近期新高。在日本橡膠期貨市場橡膠的強勢帶動下，滬膠日前已經(jīng)擺脫了低位盤整，但由于前段時間日元貶值比較厲害，所以滬膠的漲勢應(yīng)該會慢些。前期日本橡膠期貨市場橡膠和滬膠在高位震蕩不前的主要原因還是關(guān)稅問題，這應(yīng)該是心理上的影響，關(guān)稅降低可以減少進口成本，但是相應(yīng)的會增加需求，當供小于求時，價格依然會堅挺，日膠關(guān)稅比國內(nèi)低，但價格還在創(chuàng)新高，這就證明了需求還是最主要的。
    世界天然橡膠主要產(chǎn)地為泰國、印度尼西亞、馬來西亞，三國產(chǎn)量占世界總產(chǎn)的69%左右。近年來泰國、印尼、馬來西亞等東南亞主要產(chǎn)膠國積極推進工業(yè)化，橡膠消費量大幅增加，同時紛紛出臺措施，限制天然橡膠出口。世界最大產(chǎn)膠和出口國泰國，目前國內(nèi)消費橡膠已占到10%。泰國政府2002年已提出改革橡膠發(fā)展體系的十項戰(zhàn)略，其中提出將橡膠產(chǎn)業(yè)發(fā)展成為國家基礎(chǔ)工業(yè)的理念和夢想，橡膠消費要提高到30%以上。另一個橡膠再生產(chǎn)國馬來西亞目前已由橡膠生產(chǎn)和出口大國變?yōu)檫M口國。印度和斯里蘭卡近年來也紛紛加強天然橡膠出口限制，不再是天然橡膠出口國。
    國際橡膠研究組織報告稱，2005年世界橡膠消費量將突破2000萬噸，達到2073萬噸，比2004年增長4.1%；而2004年比2003年增長3.2%，為1992萬噸。2005年中國、印度、巴西及其他亞洲國家呈現(xiàn)消費繼續(xù)增長趨向，美國、日本則受世界經(jīng)濟發(fā)展的影響，消費也略有增長。日本橡膠貿(mào)易協(xié)會本周三稱，截至10月31日，日本天然橡膠庫存為7500噸，10月20日為7637噸，庫存始終維持在低位，是膠價堅挺最重要的因素。
    11月權(quán)威機構(gòu)稱，我國經(jīng)濟規(guī)模預計未來15年將發(fā)展為現(xiàn)在的4倍，這明顯意味著我國原材料進口將顯著增長。由于我國GDP繼續(xù)保持較高增長速度(2004年世界橡膠消費量排名居第一位的中國消費407萬噸，占世界總消費量的20.4%)，在相當長的一段時間內(nèi)，對于銅、橡膠等工業(yè)品的需求肯定不會降低。今年我國天然橡膠生產(chǎn)受到一些自然因素的影響，預計全年天然橡膠產(chǎn)量為59萬噸，低于去年產(chǎn)量。截至今年9月底，全國進口各類橡膠181萬噸，比去年同期增長2%。而根據(jù)海關(guān)統(tǒng)計，進入三季度以后，橡膠進口明顯增多，9月全國各類橡膠進口量為24.7萬噸，比上月增長13%，這也是滬膠維持在高位，遲遲沒有產(chǎn)生大幅下跌的主要原因。
    考慮到目前日本橡膠供需緊張程度還是可以承受的，所以前期價格一直處于高位調(diào)整當中，從基本面上分析中期趨勢雖然向上，但很難走出大行情，最有可能的是震蕩上行、進二退一的走勢。由于滬膠短期收在30天均線附近，若能夠突破這一壓制，投資者可考慮短期少量多單進行參與。