規(guī)定將用于交換的股票脫離限售期的時(shí)限由“約定的換股期間”提前到“提出發(fā)行申請(qǐng)時(shí)”

　　新華社電中國(guó)證監(jiān)會(huì)10月19日正式發(fā)布《上市公司股東發(fā)行可交換公司債券試行規(guī)定》，符合條件的上市公司股東即日起可以用無(wú)限售條件的股票質(zhì)押進(jìn)行融資，以緩解“大小非”股東資金困境，減少其拋售股票的動(dòng)力。

　　最終發(fā)布的規(guī)定對(duì)征求意見(jiàn)稿進(jìn)行了多處修改。首先，規(guī)定將用于交換的股票脫離限售期的時(shí)限由“約定的換股期間”提前到“提出發(fā)行申請(qǐng)時(shí)”；其次，將換股價(jià)格下限由募集說(shuō)明書(shū)公告日前30個(gè)交易日均價(jià)的90％，提高為募集說(shuō)明書(shū)公告日前20個(gè)交易日和前一個(gè)交易日均價(jià)的高者；第三，為避免用于交換的股票存在法律瑕疵，影響債券持有人換股，要求用于交換的股票不存在任何依法不得轉(zhuǎn)讓或設(shè)定擔(dān)保的情形。

　　證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人表示，規(guī)定明確發(fā)債主體限于上市公司股東，且應(yīng)當(dāng)是符合公司法、證券法和公司債券發(fā)行試點(diǎn)辦法的有限責(zé)任公司或者股份公司，公司最近一期末的凈資產(chǎn)額不少于人民幣3億元。發(fā)債主體限于有一定規(guī)模和資質(zhì)的公司，以防范部分不規(guī)范的小型公司發(fā)債的風(fēng)險(xiǎn)。為在一定程度上保持用于交換的股票作為擔(dān)保物的信用，規(guī)定還對(duì)用于交換的上市公司股票的資質(zhì)提出了要求，包括該上市公司最近一期末的凈資產(chǎn)不低于15億元，或者最近3個(gè)會(huì)計(jì)年度加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率平均不低于6％。

　　同時(shí)，規(guī)定要求，發(fā)行公司債券的金額應(yīng)當(dāng)不超過(guò)預(yù)備用于交換的股票按募集說(shuō)明書(shū)公告日前20個(gè)交易日均價(jià)計(jì)算的市值的70％。

　　規(guī)定明確了用于交換的股票的安全保證措施，防范債券的違約風(fēng)險(xiǎn)。比如，預(yù)備用于交換的股票及其孳息（包括資本公積轉(zhuǎn)增股本、送股、分紅、派息等），是可交換公司債的擔(dān)保物，用于對(duì)債券持有人交換股份和本期債券本息償付提供擔(dān)保。當(dāng)債券持有人按照約定條件交換股份時(shí)，從作為擔(dān)保物的股票中提取相應(yīng)數(shù)額用于支付。