中國鞋網09月05日訊　 品牌運營:單純一致性的多品牌策略與“三位一體”的設計團隊。始終把時尚及原創放在塑造各類品牌的核心位置;并采取自主研發與外包主題時尚品類設計相結合的設計模式,由設計師、市場人員和營銷人員組成“三位一體”團隊保證產品能夠緊貼時尚。

    渠道管理:自營為主的營銷模式與扁平化管理體系。依托百貨店發展,數量占比72%的自營店貢獻了84.2%的收入;由營銷中心、區域營銷中心和分銷事業部構成扁平化的管理體系,確保對不斷變化的市場能做出快速的反應。

    由垂直整合的生產體系、有效的信息與物流配送系統支撐的供應鏈管理體系。

    集中采購原材料、外購半成品與自產成型相結合,以實現少量多樣的規�；�生產,加快補貨速度和減少庫存;將總部、區域營銷中心和營銷網點、倉庫實施共享的信息系統與總部物流和區域配送中心結合的物流配送系統,以保證對生產、營銷實行全面有效的跟蹤對接,快速精確配送、提高周轉速度。

    公司在國內品牌女皮鞋市場競爭中具有相對優勢。品牌數量是除百麗外最多的公司,其主要組合品牌的渠道數量和規模也居前;公司的盈利能力和運營效率都在業內領先,具有較強的盈利能力以及較強的供應鏈和營銷管理能力。

    盈利預測與估值:未來發展主要在于兩方面:主打品牌的繼續擴張與提升,其它品牌的逐步成長與擴張。預計公司09-11 年的EPS 分別為0.58、0.78和1.09 元/股,合理價值區間為14.5-17.4 元,對應的估值區間在09 年25-30倍PE。

    風險因素: 宏觀經濟放緩對消費的影響;主打品牌與前十大品牌的競爭風險;非主打品牌是否能成功培育的風險。