并購(gòu)也要認(rèn)真挑選對(duì)象

　　 【中國(guó)鞋網(wǎng)】在全球金融風(fēng)暴的沖擊下，企業(yè)估值縮水，并購(gòu)對(duì)象正變得唾手可得，這讓企業(yè)間重組并購(gòu)常態(tài)化起來。對(duì)于泉州鞋服等國(guó)際化程度較高的行業(yè)來說，或許將迎來參與全球化最好時(shí)機(jī)。

　　日前，早報(bào)精英會(huì)邀請(qǐng)了福建七匹狼實(shí)業(yè)股份有限公司董事長(zhǎng)周少雄、福建格林集團(tuán)有限公司董事長(zhǎng)趙建河、泉州市恒潤(rùn)財(cái)務(wù)咨詢有限公司董事長(zhǎng)倪忠森、福建金帝集團(tuán)董事長(zhǎng)助理李龍連、賽琪（中國(guó)）體育用品有限公司行政總監(jiān)羅瑞華、上海唯好管理咨詢有限公司（廈門）分公司總經(jīng)理李玉成、福建省足友體育用品有限公司副總經(jīng)理馬得峰、嘉信人力資源首席執(zhí)行經(jīng)濟(jì)陳志煌等業(yè)界精英，就并購(gòu)話題展開討論。

　　與會(huì)人士介紹，跨國(guó)公司緊盯中國(guó)市場(chǎng)，中國(guó)企業(yè)也緊盯跨國(guó)公司，并購(gòu)成為了企業(yè)關(guān)注的焦點(diǎn)之一，也是企業(yè)迅速獲得某些最新的技術(shù)，迎接新一輪挑戰(zhàn)的利器。周少雄說，并購(gòu)代表著產(chǎn)業(yè)進(jìn)步的一種方向。他說：“全球制造業(yè)正在進(jìn)入寒冬，包括跨國(guó)巨頭在內(nèi)的諸多企業(yè)紛紛陷入財(cái)務(wù)危機(jī)、經(jīng)營(yíng)危機(jī)。這給中國(guó)企業(yè)并購(gòu)、迅速實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)升級(jí)帶來了難得的機(jī)遇。”

　　與會(huì)人士認(rèn)為，金融海嘯下，企業(yè)挑戰(zhàn)與機(jī)遇并存。對(duì)于有實(shí)力的泉州企業(yè)來說，給企業(yè)帶來了加快實(shí)現(xiàn)國(guó)際化的良好機(jī)遇。

　　觀點(diǎn)一

　　關(guān)注“休克魚”

　　受金融危機(jī)影響，許多公司的市盈率大幅下降，價(jià)格相對(duì)較低。趙建河認(rèn)為：“現(xiàn)在是企業(yè)并購(gòu)的一個(gè)較好的時(shí)期。”

　　“收購(gòu)一些牌子，不應(yīng)局限于國(guó)內(nèi)品牌，國(guó)外品牌也可以考慮收購(gòu)。”他說。趙建河表示，由于有自己的品牌，并購(gòu)更看重的是網(wǎng)路資源、整個(gè)開發(fā)團(tuán)隊(duì)等。

　　他說，中國(guó)企業(yè)以前在一些國(guó)家的并購(gòu)會(huì)遭到抵制。“如果條件成熟的話，我們也考慮與國(guó)外品牌合作，幫助他們拓展國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，我們則借助其營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)到國(guó)外參與競(jìng)爭(zhēng)。”

　　周少雄認(rèn)為，并購(gòu)其實(shí)也是一種資本運(yùn)作。這種運(yùn)作已經(jīng)成為規(guī)模化企業(yè)關(guān)注的話題，也是企業(yè)發(fā)展過程中，利用資本平臺(tái)擴(kuò)大規(guī)模的手段。但是，大家首先要有正確的理念和思考，不要把資本運(yùn)作當(dāng)成企業(yè)發(fā)展的惟一手段。企業(yè)發(fā)展有許多路線，不是突然間就能做起來。對(duì)于品牌來說，利用資本這個(gè)平臺(tái)，實(shí)力會(huì)得到加強(qiáng)；但資本也會(huì)成為“毒藥”，因?yàn)橘Y本要回報(bào)，如果盲目擴(kuò)張，透支品牌資源，資本也會(huì)成為“雙刃劍”。

　　李連龍說：“一些規(guī)模、實(shí)力相對(duì)比較弱的地產(chǎn)商可能因?yàn)槊媾R資金問題而瀕臨倒閉。我們考慮收購(gòu)一些小型地產(chǎn)商手頭未能投入建設(shè)的土地。很多地產(chǎn)商其實(shí)從去年金融危機(jī)初期就已經(jīng)在資金鏈上出現(xiàn)較大的問題。”他說，一些開發(fā)商手頭上即使有足夠的土地，但因后續(xù)資金跟不上開發(fā)的進(jìn)度，導(dǎo)致開發(fā)未能進(jìn)行或被迫暫停。

　　觀點(diǎn)二

　　該出手時(shí)就出手

　　周少雄認(rèn)為，泉州企業(yè)很難說迎來了并購(gòu)潮，但這時(shí)確實(shí)迎來并購(gòu)的好機(jī)會(huì)，企業(yè)看準(zhǔn)了，“該出手時(shí)就出手”。

　　他分析，金融危機(jī)的影響還在持續(xù)，制造型企業(yè)面臨著產(chǎn)能過剩的困境，一些管理能力差，沒有核心競(jìng)爭(zhēng)力的中小企業(yè)面臨即將被淘汰的命運(yùn)。而一些發(fā)展前景不錯(cuò)，擁有核心渠道的企業(yè)，盡管受金融危機(jī)波及，資金鏈暫時(shí)有困難，但可以將并購(gòu)對(duì)象鎖定在困難企業(yè)上。

　　他認(rèn)為，在國(guó)際市場(chǎng)上，并購(gòu)現(xiàn)有品牌就同時(shí)獲得了品牌的商譽(yù)、設(shè)計(jì)力量、市場(chǎng)認(rèn)同度、營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)等寶貴資源，并進(jìn)入了國(guó)際主流市場(chǎng)，取得了與國(guó)外企業(yè)平等對(duì)話的機(jī)會(huì)，還可以幫助國(guó)內(nèi)企業(yè)達(dá)到公司治理的國(guó)際化。國(guó)際品牌企業(yè)走向被收購(gòu)的命運(yùn)，往往是在成本競(jìng)爭(zhēng)中敗下陣來，而他們?cè)诮M織構(gòu)架、公司運(yùn)營(yíng)等方面仍舊非常值得國(guó)內(nèi)企業(yè)學(xué)習(xí)。

　　馬得峰說，金融危機(jī)下，很多企業(yè)都存在產(chǎn)能過剩的困境，企業(yè)要轉(zhuǎn)換經(jīng)營(yíng)模式。對(duì)于企業(yè)來說，此時(shí)是一個(gè)兼并重組的良機(jī)，因?yàn)椴①?gòu)所耗費(fèi)的成本相對(duì)較低，但有一個(gè)前提就是成本要在企業(yè)可承受的范圍之內(nèi)。他說：“我們并不鼓勵(lì)企業(yè)做得很大，但我們鼓勵(lì)企業(yè)做得很強(qiáng)，要把自己的很多優(yōu)勢(shì)資源展現(xiàn)出來，而不是把很多沒有用的資源堆出來。”李玉成說，對(duì)于管理比較規(guī)范的實(shí)力型企業(yè)，需要從經(jīng)營(yíng)模式或者產(chǎn)品中找到新的增長(zhǎng)點(diǎn)。企業(yè)擴(kuò)張規(guī)模可以通過橫向并購(gòu)，也可通過縱向整合上下游產(chǎn)業(yè)鏈。

　　觀點(diǎn)三

　　“蛇”也可吞“象”

　　倪忠森說，實(shí)力雄厚的大企業(yè)，如果在經(jīng)濟(jì)狀況好的情況下想進(jìn)一步擴(kuò)大規(guī)模的話，必須花費(fèi)巨大的成本去并購(gòu)其他企業(yè)，而在經(jīng)濟(jì)危機(jī)下，不但不用花費(fèi)高代價(jià)去并購(gòu)，而且還更有選擇的余地，以相對(duì)低廉的價(jià)格得到優(yōu)質(zhì)的并購(gòu)項(xiàng)目。而對(duì)于一些小企業(yè)，雖然面臨倒閉，但如果有好“婆家”想并購(gòu)他們，那他們不僅不會(huì)倒閉還將得到進(jìn)一步發(fā)展。

　　他說，對(duì)于企業(yè)經(jīng)營(yíng)中智力因素占據(jù)頗為重要位置的行業(yè)，并購(gòu)所帶來的文化整合要求遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出了目前中國(guó)企業(yè)的管理能力。雖然經(jīng)濟(jì)危機(jī)為中國(guó)企業(yè)海外收購(gòu)提供了較低的價(jià)格，但價(jià)格僅僅是并購(gòu)決策考慮中的一個(gè)因素，尚且還不是最重要的因素，對(duì)于多數(shù)行業(yè)來講，文化整合是目前階段中國(guó)企業(yè)仍難以逾越的鴻溝。

　　羅瑞華認(rèn)為，其實(shí)企業(yè)的并購(gòu)本身就是一種資本運(yùn)作行為。用相對(duì)低廉的價(jià)格買到成長(zhǎng)性比較好的具有潛力的項(xiàng)目。再通過對(duì)該項(xiàng)目的加工包裝，將他們推向市場(chǎng)，進(jìn)而達(dá)到盈利的目的。他說，小企業(yè)也可以收購(gòu)大企業(yè)。對(duì)于一個(gè)資金很充足，管理相當(dāng)完善的、市場(chǎng)化程度相對(duì)較高的小企業(yè)來說，考慮并購(gòu)一個(gè)資金不足，管理不完善的企業(yè)并不是很難的事。歐洲就經(jīng)常有這種“小魚”吃“大魚”的事情發(fā)生。正是因?yàn)檫@些小企業(yè)富有生命力，具有發(fā)展?jié)撃埽�所以通過并購(gòu)了缺乏活力、管理出現(xiàn)漏洞的大企業(yè)，達(dá)到互依共存的效果。

　　觀點(diǎn)四

　　跨國(guó)并購(gòu)戰(zhàn)略先行

　　倪忠森說，并購(gòu)從經(jīng)營(yíng)管理層面上來說，它是企業(yè)擴(kuò)大規(guī)模，延長(zhǎng)產(chǎn)業(yè)鏈，壯大實(shí)力的一種舉措，一般的并購(gòu)是發(fā)生在同行業(yè)之間，比如服裝企業(yè)并購(gòu)服裝企業(yè)，這又可以擴(kuò)展為同行業(yè)的上下游，比如服裝企業(yè)的上游是布料生產(chǎn)企業(yè)，其下游是生產(chǎn)銷售商。他說，從資本運(yùn)作層面來說，并購(gòu)有可能只是一種純粹的資本運(yùn)作，就是把一個(gè)好的企業(yè)并購(gòu)進(jìn)來，通過適當(dāng)整合，加以包裝，然后將其推向市場(chǎng)，比如上市等。目前多數(shù)企業(yè)資產(chǎn)價(jià)格都比較低，并購(gòu)成本較低正是重組的好機(jī)會(huì)。但他同時(shí)提醒企業(yè)，并購(gòu)重組需要做好充分準(zhǔn)備，要提前做好重組的戰(zhàn)略規(guī)劃。他分析，要弄清楚并購(gòu)的目的，是想做大企業(yè)或者純粹為了資本運(yùn)作。如果是為了做大企業(yè)，這就需要有一個(gè)長(zhǎng)遠(yuǎn)的考慮，考慮并購(gòu)以后怎樣去經(jīng)營(yíng)管理，考慮企業(yè)本身資金鏈在應(yīng)對(duì)被并購(gòu)企業(yè)未來發(fā)展上是否充足，考慮是否被并購(gòu)企業(yè)今后會(huì)增加企業(yè)負(fù)擔(dān)等因素。如果純粹是為了資本運(yùn)作，那只要資金充足就可以考慮并購(gòu)。

　　“企業(yè)應(yīng)抓住機(jī)會(huì)引進(jìn)國(guó)際上失業(yè)的人才，比如華爾街有5萬人失業(yè)。美國(guó)三大汽車公司最近也遇到了很大的困難。” 陳志煌說，企業(yè)剛啟動(dòng)一個(gè)新項(xiàng)目，如果要從頭開始做，不管是從工廠管理、布局、機(jī)器設(shè)備，還包括熟練工人、管理模式，都不容易下手。他說：“企業(yè)可以考慮收納人才甚至整個(gè)團(tuán)隊(duì)，當(dāng)然得先對(duì)被并購(gòu)企業(yè)的工廠、人員設(shè)備等各方面做一定的評(píng)估，看是否可以直接引進(jìn)，或是需要進(jìn)行一段時(shí)間的調(diào)整才能投入使用。”

　　觀點(diǎn)五

　　并購(gòu)要知己知彼

　　馬得峰說，這次金融危機(jī)中受到?jīng)_擊和影響較小的企業(yè)，包括兩種企業(yè)——一個(gè)是擁有自主品牌的企業(yè)，另一個(gè)就是有完整的產(chǎn)業(yè)鏈的企業(yè)。擁有完整產(chǎn)業(yè)鏈的企業(yè)有自己的一個(gè)完整渠道，并不依賴于各個(gè)環(huán)節(jié)。如此，整個(gè)品牌運(yùn)作起來就比較順暢，因?yàn)槠髽I(yè)受到的沖擊比較小。

　　馬得峰說，并購(gòu)首先要考慮的是并購(gòu)對(duì)企業(yè)有無好處，能否與企業(yè)優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)。比如說企業(yè)在生產(chǎn)暢銷的鞋子品牌，產(chǎn)能遠(yuǎn)遠(yuǎn)趕不上市場(chǎng)的需求，這時(shí)候剛好有一個(gè)鞋子的加工廠將要倒閉，此時(shí)以相對(duì)低廉的價(jià)格把加工廠并購(gòu)進(jìn)來。這樣的話，企業(yè)不用因?yàn)樾聰U(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模而進(jìn)行大量的投入，就能滿足市場(chǎng)的需求。他認(rèn)為，現(xiàn)在很多公司在管理體系不完善的前提下，如果過分并購(gòu)的話，會(huì)導(dǎo)致企業(yè)對(duì)并購(gòu)的企業(yè)失控。泉州大多數(shù)企業(yè)不具備并購(gòu)能力和完善的管理模式。如果企業(yè)并購(gòu)了另一個(gè)企業(yè)，表面上看規(guī)模是擴(kuò)大了，但自己本身的管理儲(chǔ)備并不支持。企業(yè)一方面要輸出骨干去做并購(gòu)的企業(yè)，但骨干輸出后，企業(yè)自身骨干減少了，管理上就會(huì)出現(xiàn)漏洞。