據艾瑞公布的最新數據，2007年第三季度，巨人網絡的市場份額為13.8%，落后于盛大和網易，位居行業第三。因此，要想在市場份額上超過盛大和網易，史玉柱或許還需要改變這種以一敵多的局面。 

    當剛進入網游這個行業的時候，巨人網絡CEO史玉柱就曾經表示，游戲行業的條條框框太多，自己并不介意被人們稱作這個行業的“攪局者”。從《征途》給玩家發工資、免費模式之后再開時間版，到《巨人》的“消費封頂”模式、雙版本測試以及對網游中罕見的現代戰爭題材的挖掘。

    可以說，巨人網絡的營銷策略既靈活地隨消費者不斷要求進行調整，又同時凝聚了史玉柱營銷多年的經驗與智慧。2007年對于史玉柱和他的巨人網絡來說充滿了太多的不可思議。

    雖然還未公布今年的第四季度財報，但從巨人網絡的第三季度財報來看，盡管收入比不上盛大，巨人網絡卻已經悄悄成為國內網游企業中最賺錢的公司。

    網游市場仍是金礦

    在過去的兩年時間里，中國網絡市場相對比較穩定，保持著盛大、網易、九城三駕馬車齊頭并進的網游格局。即便是史玉柱帶領著旗下的《征途》在業界橫沖直撞，殺出一邊天地，人們還是認為新興的網游公司很難撼動這三者地位。然而，隨著11月初巨人網絡成功地在紐約交易所上市，42億美元的初始市值讓其超過盛大、網易成為了中國最大的網游公司，史玉柱再次向世人證明了中國網游業是個醞釀奇跡的沃土。

    巨人股價跳水的背后

    然而就在上市不到一個月的時間里，巨人網絡遭遇到了美國投資者集體訴訟。在被訴訟的次日，巨人網絡股價下挫25.4%，報收于11.1美元。短短20天，巨人網絡市值已蒸發近一半。有業內人士表示，由于目前巨人網絡的收入來源主要靠《征途》一款網絡游戲，收入來源的單一性限制了利潤的提高空間，雖然巨人網絡第三季度的財報表現不錯，但從目前的股價表現看，投資者對巨人網絡顯然信心不足。

    其實，巨人網絡股價跳水的背后并沒有想象中的那么簡單，雖然美國經濟不景氣的狀況有增無減，美國投資者不斷調整自己的投資品種組合，但巨人網絡目前單一的網游運營品種使得其缺乏長期的盈利點的可能性暴露無遺。根據巨人網絡三季報分析，這一季度巨人花在運營和銷售營銷上的費用分別達到7020萬元和5960萬元，遠遠高于研發720萬元的支出費用，這雖然與史玉柱極度重視營銷的個人風格不無關聯，但網游的核心競爭力畢竟還是游戲本身。

    另一方面，盡管從公司市值上來看，巨人已成為中國最大的網游公司，但是因為巨人只有《征途》一款盈利產品，對比與盛大和網易的盈利來源多樣化，從市場份額上看，巨人并非行業老大。據艾瑞公布的最新數據，2007年第三季度，巨人網絡的市場份額為13.8%，落后于盛大和網易，位居行業第三。因此，要想在市場份額上超過盛大和網易，史玉柱或許還需要改變這種以一敵多的局面。

    產品才是撐起網游企業的“脊梁”

    史玉柱和《征途》的成功，既是國產游戲的成功，也是免費模式的成功，成功的原因在于史玉柱理性地分析行業和研究消費者，將傳統行業的渠道鋪設和市場營銷引入到網游行業的運營里。雖然今年巨人網絡在史玉柱的帶領下出盡風頭，但說到底這只是一種營銷策略上的勝利，畢竟網游的核心競爭力是游戲本身，它需要持續的、巨額的研發投入，以保持游戲的新鮮度從而維持玩家的新鮮感。

    在網游投入等層面，史玉柱的巨人網絡不僅無法與歐美的網游公司相提并論，和競爭對手盛大也存有一定差距。今年盛大大刀闊斧的舉動為其帶來了源源不斷的發展后勁。今年7月，盛大斥資1億元收購錦天科技及其《風云》等游戲，之后提出“風云”、“18”、“20”等三大計劃，斥資30億元投資國內團隊開發網游。目前，盛大是網游產品最多的網游公司，20款網游產品為盛大在本年度第三季度創造了約6.56億的收入。

    但是巨人也并非無所作為，史玉柱也曾有過開出1000萬年薪招賢納士的豪言壯語，旗下的《巨人》、《萬王之王3》兩款網游將陸續上市擴充產品線。而《征途》送股票、送等級等全新的活動也相繼進行并獲得了相當不錯的反響。因此，對于巨人來說，企業在網游的發展激流中，不進則退，過去的輝煌并不能作為今后成功的資本。上市對于巨人來說只是一個開始，股市上的表現、行業地位的鞏固、競爭優勢的加強、產品線的擴充、未來發展方向的探索等等，都是需要企業去面對和解決的。

    2007年對于巨人網絡來說，無疑是緊張而充實的一年，巨人網絡在第四季度以及明年乃至更往后的表現無疑令人期待。

    網游亢奮將催發新巨人

    前年國內網游市場規模僅為60億元，但今年的保守估計就已經達到100億元。廣闊的市場前景不僅讓后來者躍躍欲試，也使得風險投資商們（VC）個個興奮異常。市場分析人士據此認為，下一個“巨人”必將很快出現。 

    上市熱潮一浪高過一浪，中國網游企業賺夠了海內外投資者的目光！ 

    2007年11月1日，巨人網絡在紐約證券交易所鳴鐘上市。按照計劃，他們此次發行了5720萬股美國存托股，共募集資金8.87億美元。 

    交易當天，巨人網絡每股開盤價就比發行價增長了18%，達到18.25美元，市值迅速沖高到51億美元，成為國內市值最大的網游企業，巨人網絡董事長史玉柱的身價也因此突破410億元。同時，它還造就21個億萬富翁和186個百萬富翁。緊隨其后，11月2日，向來處事低調的福建網游公司網龍也在香港掛牌，其超過16億港元的融資額同樣引來一陣驚嘆。 

    “2007年將是中國網游企業最為風光的一年。”業界人士指出，在巨人網絡和網龍上市之前，國內專門從事網游開發和運營的完美時空已于今年7月在納斯達克上市，它也是繼網易、盛大和九城之后第4家登陸納斯達克的中國網游企業，成功融資1.88億美元，打破了盛大當年1.5億美元的融資紀錄。10月9日，為上市跋涉8年之久的金山軟件也在香港聯合交易所宣布上市，這家60%以上利潤來自網游業務的公司亦募得資金6.26億港元。 

    截至目前，中國已有9家網游企業海外上市。另一方面，包括聯眾、久游網和天晴數碼在內的一大批同類企業，也在緊鑼密鼓地進行上市的籌備工作。 

    在最近3年中，《神話》服務器一夜之間關閉，盛大深陷盒子（盛大易寶，一款將普通電腦平臺迅速升級為互動娛樂平臺的產品）危機單季度巨虧數千萬美元，政府力推的網游防沉迷系統又讓諸多企業望而卻步等系列利空消息次遞出現，但這同樣不能阻止網游的集體亢奮。 

    當下，史玉柱及其旗下的巨人網絡已為業界所推崇，其近10億美元的IPO紀錄已成了一座新的“高峰”。有公開數字顯示，2005年國內網游市場規模僅為60億元，但今年的保守估計就已經達到100億元。廣闊的市場前景不僅讓后來者躍躍欲試，也使得風險投資商們（VC）個個興奮異常。市場分析人士據此認為，2007年將成為中國網游產業發展具有里程碑意義的一年，而下一個“巨人”必將很快出現。 

    去除網游門檻 

    作為網游行業的領跑者，盛大是形成今天國內網游業欣欣向榮局面的重要影響因素。 

    2005年11月24日、28日和29日，盛大突然宣布放棄自己原有計時收費的商業模式，決定對正在經營的三款核心游戲——《夢幻國度》、《熱血傳奇》和《傳奇世界》實行“永久免費”。這意味著它將放棄每個月高達數千萬美元的固定收入，轉而以銷售各種虛擬道具和提供增值服務來謀取生存。 

    關于這次盈利模式的轉變，盛大總裁唐駿(唐駿新聞,唐駿說吧)稱之為“CSP模式”，并將其定義為主動的轉型而不是被動轉型。他努力向外界解釋，盛大所謂的“免費”其實不是真正免費，而只是去除了網絡游戲的“門檻”�！癈SP模式，即Come-Stay-Pay，意思是‘到來-駐留-付費’，我們不會有太大的危機�！彼�說。 

    2005年第四季度，實行游戲免費的盛大首季遭遇挫折：單季凈虧損接近5.4億元！2006年前三個季度，其業績也較往年同期大幅減少�！澳嵌螘r間，華爾街一致的觀點是‘陳天橋(陳天橋新聞,陳天橋說吧)瘋了’�！币晃粯I內資深人士告訴《IT時代周刊》，由此引發境外投資人恐慌而大量拋售股票。轉型滿一年的時候，盛大股價較歷史最高值縮水了70%以上，并把國內網游老大的位置拱手送給了網易。同期，九城等競爭者也在加速縮小與它的的差距。 

    然而，當2006年底網易憑借收費模式下的《夢幻西游》獲得同時在線100萬人的驕人業績的時候，業界又突然發現，盛大的免費網游已經反過來蠶食傳統的收費網游市場份額。單從市場業績上看，2007年第一季度，盛大就實現凈營收6530萬美元。其中，凈利潤5800萬美元。到第二季度結束時，其凈營收攀升至7410萬美元，凈利潤為5460萬美元，再次成為國內網游業的“一哥”。 

    2004年，中國網游線上交易規模為27.3億元，比2003年增長了46%；到了2006年，這個數字沖至75.7億元。華興資本首席執行官包凡認為，這幾年網游業發展迅猛，年產值都有70%左右的增長，這與盛大改變整個網游商業模式密切相關。他指出，盛大的免費模式不僅啟發和帶動其他企業跟隨，而且，這種跟隨正衍變出不同的發展方向。 

    據本刊記者獲悉，目前絕大多數的大型網游都采納了免費模式，但由于盛大前期曾深受“盒子”之困，而網易也因為產品更新換代滯后，從而給后來的九城和完美時空等企業留出了寬裕的發展空間。以完美時空為例，近三年來，它將經營重心放在游戲引擎等技術開發上。其每幾個月就推出一款新游戲的發展速度，令諸多對手驚羨。而史玉柱本人也透露，把免費模式發揮到極致的《征途》除了2006年第一季度剛上市時虧損52萬元外，從當年第二季度起就開始盈利，利潤為4396萬元，第三季度就增長了160.49%，突破1億元。到今年上半年結束，其凈利潤為6.87億元，同比翻了7倍多。 

    從開始研發到IPO，史玉柱僅僅靠《征途》一款游戲，用了3年不到的時間就趕上了在網游市場苦苦耕耘了6年的陳天橋。而知名市場研究機構IDC的統計還顯示，《征途》平均同時在線人數是51萬人，今年第二季度最高達到107萬人，均為國內同類產品的第一名。IDC的分析師表示，鑒于巨人網絡已對另一款大型游戲《巨人》進行內測，其從游戲開發商雷爵手中購買的《萬王之王3》也將很快開放，2008年，巨人網絡有望在營業收入上超越盛大。

    點燃風投熱情 

    行業觀察家認為，免費戰略徹底改變了國內網游業的發展模式，但事實上，無論是已經上市的公司，還是正在準備上市的聯眾等企業，如何持續不斷地獲取資本市場的支持，才是它們價值的最好體現。 

    2005年年底，首開免費之門的盛大遭到華爾街的一致懷疑。但2006年11月后，當它的業績出現好轉，唐駿便不失時機地啟動了第二次路演。今年9月，在公布完第二季度財報后，盛大的第三次華爾街路演活動再次開始�！扒皟纱温费菸覀兊氖兄祻�10億美元增長到25億美元，我相信下一次去還能帶來新的增長�！碧乞E說，“以前專門派人去路演，今后我會親自帶隊�！� 

    盛大把路演當成是與資本市場的溝通方式，但唐駿強調，此前也有中國企業這樣做，公司價值卻不升反降，關鍵的原因在于“它們不是以業績支撐自己的故事” 。即便如此，“CSP模式”的可行性在盛大、巨人網絡身上得到體現，已經再度點燃了風投對中國網游產業的投資熱情。 

    統計數字顯示，2005年國內只有3家網游公司宣布獲得風險投資，總額為1299萬美元；去年，這一數字上升到5家，獲得資金2100萬美元；而2007年截至9月，風投對網游業的投資額就已經達到7650萬美元！目前，國內投資在50萬~300萬元的網游公司大約有50家左右，而投資在300萬元以上的網游公司則超過了100家。今年9月，一份專門針對國內網游產業的分析報告指出，這些尚未完全成熟的企業都在等待資本的“繡球”。 

    有觀點認為，未來3G的廣泛應用會進一步刺激風投們的投資欲望。然而，在免費模式盛行的情況下，風投正把更多關注的目光轉移到從事游戲增值服務的公司身上。市場分析人士預測，網游開發企業雖然還有生存機會，但在整合趨勢下難有幾年前那樣大的空間。相比之下，中國網游玩家的線上交易規模未來幾年將保持30%以上的增長。早在2004年，國際風投機構IDG和華登就頗具前瞻意識地聯合向上海5173道具交易公司注入了1000萬美元。 

    對此，軟銀旗下專事投資中國、印度和東南亞國家的軟銀中印合伙人陳秸表示，風險投資機構投資網游項目能否成功運氣的成分很大。由于在雙方合作正式開始之前，投資商只能依據既有現象作出推斷。他坦承，當年軟銀4000萬美元入資盛大時，盛大已經是明星企業，而后來從完美時空那里獲得70多倍的回報則具有很大的偶然性，因為那是一個很早以前的投資。“企業能否再推出新的具有競爭力的產品，將直接決定著它們的市場潛力。這一點，《征途》也不能例外�！标惤照f。 

    但盛大的周期性路演和巨人網絡的上市，顯然已經使資本界對網游行業的理解發生了改變。摩根大通的一位分析師日前就指出，免費模式普及后游戲將不單是一個產品，企業依靠出售服務來吸引玩家，恰恰克服了網游市場的周期性軟肋，是中國市場對網游發展的一種革新。而再聯系史玉柱提出的“一款游戲可以做5年，甚至10年”之說，他其實已經深諳此中要義。 

    創新將再造“巨人” 

    截至2007年第二季度結束，國內排名前十位網游運營企業的營收之和占到整個市場總額的87%。其中，網易、盛大和巨人網絡就占據了半壁江山。在如此高度集中的市場，誰將是下一個“巨人”？又如何才能成為“巨人”？對于那些在上市問題上激情難抑的企業來說，的確是個不小的困惑。 

    “到來的風投只會越來越多，但網游市場也將因此被推入競爭的紅海�！睒I內人士分析指出，企業的生存與能否吸引風投關鍵在于有沒有與眾不同的資本，而這所謂的“與眾不同的資本”就是創新。在這方面，史玉柱和巨人網絡已經作出了表率。 

    據了解，盡管史玉柱對免費模式推崇備至，但在《征途》中他還是開辟了收費游戲區域，并且實踐也證明，收費手段很好地迎合了一部分對此有需求的玩家。適當的比例讓它并不比其他免費區域冷清，人數甚至還有增長之勢。另一方面，面市之前因為產品質量不突出而不被業界看好的《征途》，這兩年來針對玩家反應，一直對游戲中的經濟體系、物價指數等敏感環節作出及時修改，從而使游戲始終保持在一個可控狀態之中，這是其他游戲運營商難以做到的。 

    史玉柱表示，巨人網絡的成功與他每天長達七八小時地打游戲，并在游戲中充當“客服”有莫大關系�！耙驗檫@段經歷，我很好地把握了部分消費者不想費力就能獲得升級和道具的心理�！笔酚裰�說。至于營銷，《征途》線下推廣所采用的猛烈的廣告策略已為網易等對手競相模仿。 

    2007年9月2日，市場調研機構Pearl Research公布了亞洲地區網游企業排名。在前10大網游公司中，國內的網易、九城、盛大和騰訊就占了4席。是時，網絡游戲運營商藍港在線的創始人王峰（金山公司前副總裁）指出，這些上市企業都無一例外地堅持產品的自主研發�！罢�因如此，才使得2007年的上市熱潮表現為國產網游所主導的復興�！彼�說，3年前，國內網游運營商過分依賴代理韓國產品，但很快就顯出弊�。菏⒋笠驗榕c韓國游戲開發商Actoz的糾紛，上市計劃險些流產；久游網則由于代理摩擦而不得不推遲在日本上市；九城在巨額代理許可費的壓力下營業利潤一直偏低。但是現在，國產網游在國內市場的份額已經由2005年的不到40%，上升至70%以上。 

    巨人網絡的階段性成功再次證明了自主創新的非凡意義。業內人士透露，在7月5日盛大收購錦天科技之前，史玉柱就從該公司挖走一些研發人員在成都成立了一個研究中心。隨后的第三季度，他又在臺灣收購了一個研發團隊。史玉柱稱，他現在只管研發，其他事務全都交給總裁劉偉打理�！拔易铌P注的是兩點：第一是怎么用錢把最拔尖兒的人吸引過來，第二是怎么能把優秀的公司并購過來�！彼�說，“我計劃到明年這個時候，研發團隊會在現有400人的規模上增加一倍�！� 

    “史玉柱帶給中國網游市場的沖擊不僅僅是坐席排名的改變，其更多體現在對生存法則的重新理解�！笔⒋缶W絡前副總裁朱威廉日前指出，“下一個‘巨人’，其實就隱藏在那些堅持自主研發和自主創新的企業當中�！�