事件描述：

    國務院批復東北地區振興規劃：原則同意《東北地區振興規劃》(以下簡稱《規劃》)。《規劃》中指出：

    要加快推進經濟結構調整和增長方式轉變，加強資源節約和環境保護，著力改善民生，促進社會和諧，努力將東北地區建設成為綜合經濟發展水平較高的重要經濟增長區域，具有國際競爭力的裝備制造業基地，國家新型原材料和能源保障基地，國家重要的商品糧和農牧業生產基地，國家重要的技術研發與創新基地，國家生態安全的重要保障區，實現東北地區經濟社會又好又快發展。

　　評論：

　　根據《規劃》批復內容，要將東北地區建成具備國際競爭力的裝備制造業基地，我們認為裝備制造業將在《規劃》實施過程中受益。規劃的范圍包括：遼寧省、吉林省、黑龍江省和內蒙古自治區的呼倫貝爾市、興安盟、通遼市、赤峰市和錫林郭勒盟(蒙東地區)，上述地區裝備制造業上市公司共18家，涉及電氣設備、汽車及汽車配件、機床、航空航天軍工及其他專用機械等眾多子行業。在政策支持下，通過技術進步、并購重組，一批上市公司的競爭力將獲得顯著提升，值得重點關注。建議重點關注機床行業的沈陽機床(000410)；航天軍工行業的哈飛股份(600038)；電氣設備行業的榮信股份(002123)、哈空調(600202)；汽車行業的一汽轎車(000800)。

　　1.機床

　　"振興裝備，母機先行"，我們認為機床行業將顯著受益于《規劃》。機械工業對東北而言有特殊的意義，我們認為東北振興政策將從以下幾個方面進行扶持：1)稅收優惠，包括增值稅返還、所得稅的地域優惠，東北的機械工業將享受到產業和地域的雙重優惠；2)資金扶持，如國家開發銀行、產業扶植基金等等，對缺少資金支持的東北機械企業來說，將是雪中送炭；3)國家主導投資的產業配套基地，如機床行業的功能部件產業園,從而促進產業鏈完整；4)對自主創新的支持，將促使機械企業的技術進步；5)對行業整合的支持，將促進東北機械行業的并購、重組。

　　建議重點關注沈陽機床(000410)：機床行業長期看好，國內機床需求旺盛，進口替代空間巨大，我們預計"十一五"期間中國機床行業收入增速在20%以上，數控機床收入增速在30%以上，行業內優勢企業增長將高于行業平均水平。沈陽機床是國內金切機床龍頭企業，將充分受益于振興東北政策。我們預計公司07、08、09年公司EPS分別為0.45元、0.73元、1.01元。考慮增發項目，假設公司增發在07年下半年完成，增發6000萬股，則預計07、08、09年EPS分別為0.41元、0.66元、1.59元，維持"增持"評級。

　　2、航天軍工

　　航天軍工裝備制造繼續受益于國家政策支持。作為國家重點支持行業，軍工行業在經費投入以及稅收方面一直都享受國家優惠政策。特別是自07年2月底以來國家軍工主管部門相繼出臺5大政策，推進軍工企業改制，鼓勵有能力的軍工企業通過改制改組進軍資本市場，做大做強軍工企業的決心可見一斑。此次國務院批復《規劃》，裝備制造業無疑將大大受益，對于東北地區主要軍工企業―哈爾濱飛機工業集團來說，發展前景將更加值得看好。

　　建議重點關注哈飛股份(600038)：公司盈利能力穩定提升。公司是哈飛集團直接控股的上市公司，并且是我國軍用、民用直升機主要生產基地。公司主打產品為Z9系列直升機，訂單已經安排到2010年，在目前產品毛利率穩定回升的狀況下，Z9將是公司主要的利潤來源；同時公司積極進軍飛機零部件國際轉包業務，并投資3000萬元參與組建天津中天航空工業投資有限公司，主要從事空客A320飛機的總裝業務。公司目前盈利能力逐漸提升，綜合考慮國家政策對行業的大力支持、公司軍品訂單的穩定增長以及公司在國際轉包業務上的積極發展，我們看好公司在未來幾年的發展。預測公司07-09年每股收益分別為0.56元，0.68元、0.81元，維持對公司"增持"評級。

　　3、汽車

　　汽車行業受益于振興東北政策。汽車產業對東北而言同樣有著特殊的意義。座落于長春的一汽是中國汽車產業的發源地。奧迪是最早在我國量產的豪華車品牌，至今仍占據著豪華車50%左右的市場份額。華晨是中國第一家海外上市公司，1992年10月在美國紐交所掛牌上市。第一家落戶中國的豪華車生產商寶馬也選擇了沈陽。東北振興規劃將使東北汽車業進一步發展壯大。1)自主創新政策為東北汽車自主研發助跑。目前，一汽、哈飛、華晨等企業自主研發已有一定基礎，在政策的推動下可以預計企業會不斷加大自主研發投入。2)

　　規劃指示"要突破行政區劃的界限，促進資源合理配置和生產要素的合理流動。"上汽、南汽目前正在探討全面合作的可能，關注曙光股份(600303)，ST金杯(600609)等上市公司在資產整合，企業并購重組方面的各種可能。期待一汽集團整體上市盡早破繭而出。

　　建議重點關注一汽轎車(000800)：自主研發水平提升+整體上市預期。1)7月15日一汽集團宣布8年內投入130億用于自主研發，打造和完善一系列轎車平臺，這些平臺將涉及AOO級、AO級、A級、B級、C級、D級等級別50款自主轎車。一汽轎車(000800)是集團自主研發最重要的平臺，公司自主研發實力有望在未來幾年有質的飛躍，幾年后，自主研發產品的銷售將會快速增長。2)在目前產業政策導向和資本市場環境下，一汽集團整體上市是必須的，在估值水平上升的A股市場上市是理性選擇，也是一汽集團現有管理層基于諸多方面考量下的理性選擇。目前一汽集團旗下具有有效控制權的上市公司包括作為中高級轎車和自主品牌基地的一汽轎車(000800)、作為經濟型轎車基地的一汽夏利( 10.89,-0.21,-1.89%)(000927)和定位為汽車車輪和內飾業務的一汽四環( 11.55,-0.31,-2.61%)(600742)。基于目前國內監管部門對于母公司整體上市與已上市子公司間關系的制度安排，需要在國內整體上市的一汽集團很難繞道一汽轎車(000800)。一旦一汽大眾和卡車業務進入上市公司，公司盈利能力將會有質的提升。不考慮集團整體上市影響，預計07、08年EPS分別為0.24元、0.31元，維持"增持"評級。

　　4、電氣設備

　　我們認為電氣設備行業將在《規劃》中獲得新的發展空間。《規劃》強調資源節約和增長方式的轉變，有節能概念的電氣設備相關企業將受益。

　　建議關注行業榮信股份(002123)、哈空調(600202)：1)榮信股份是工業電力SVC領域的龍頭企業，在節能降耗以及提高電網安全和電能質量已是大勢所趨的情況下，我們看好公司的SVC業務，認為公司將會繼續保持行業龍頭地位。公司另一業務智能瓦斯排放裝置，由于目前在市場上幾乎沒有競爭者，預計未來幾年可保持50%以上的復合增長率。2)哈空調主營業務為石化空冷器、電站空冷器、電站(核)空氣處理機組。

　　公司是唯一能研制30萬KW以上電站空冷設備的企業。電站空冷設備由于具備良好的節水性能，在發展火電和核電的缺水地區，需求呈快速上升趨勢；國家要求在干旱地區新建和擴建電廠，原則上應建設大型空冷機組，將拉動公司空冷設備的市場需求。

　　此外，我們認為生產節能環保產品--海水熱泵的大冷股份(000530)、生產橡膠機械、塑料機械的大橡塑(600346)也將享受到振興東北政策帶來的扶持；SST合金(000633)目前主要生產電動工具、園林機械，但生產基地主要在華東地區，受益程度相對較小。