隨著滬膠在18000元/噸一線兩次受到支撐后反彈，節后又向上攻破中期下降趨勢線的壓制，滬膠開始扭轉弱勢局面，技術性底部逐漸形成。

    目前，9月25日以來的一波平緩漲勢仍舊保持完好，雖然期間不乏震蕩，但價格重心不斷上移。周一，受東京膠普遍上漲7-8日元/噸的激勵，滬膠也上漲報收，主力701合約價格終盤報在19620元/噸，收盤價上漲295點。但漲幅不及東京膠，日K線為帶長下影線的星線。

　　國內現貨成交活躍

    國內現貨市場上，上周農墾電子商務市場海口、昆明兩個交易廳共成交5號膠3429噸，日均成交685噸，為近期來的成交活躍期。產區現貨價格較期貨有較大幅度的貼水，兩個市場的成交均價周二至周五分別報在18954元/噸、18418元/噸、18578元/噸、18526元/噸，而同期的期貨價格則維持在19300元/噸左右。

    現貨價格處于低位可能與前期違約的港口積壓貨形成的壓力有關。結合現貨貼水、高成交量以及本周天膠交易所庫存的大幅增加（庫存小計增加6800噸，主要在海南永桂庫），可以看到期現套利介入的痕跡。

    從海口和昆明兩處的成交價格結構來看，目前昆明廳與海口廳成交均價維持了較正常的200元左右的運輸升水結構，云南農墾此前的維持高掛單價、惜售的情結已經徹底轉變。前期云南農墾約有5萬多噸的庫存，在其改變策略后大量的存貨可能見諸市場，將對價格形成一定壓力。

　　國際供應天時不濟

    國際市場上供應出現一定的憂慮。印尼進入齋月，期間當地群眾特殊的生活作息安排，將導致天膠的供應出現部分縮減。按照往年的慣例，縮減的幅度可能達到30％，每月的供應大概只能維持在不到20萬噸的水平。

    頻受天氣影響的主產國泰國再次遭受暴雨，連日的降雨以及生成的洪水已經對泰國的生產貿易造成一定影響。雖然目前還沒有詳細的關于橡膠主產區的受災受阻情況介紹，但天氣預報顯示南部主產區宋卡地區也處在連日降雨中。如果天膠生產貿易持續受阻，膠價還有走高的動能。

    繼國慶期間放量成交后，泰國中央橡膠市場膠原料成交上周有所降溫，上周三周四只有83噸和75噸的成交，但總的成交量仍達1309噸，活躍程度年內少有。上周膠原料價格在60泰銖/公斤上方走穩，上周五均價報在60.7泰銖/公斤。

　　消費買盤認可當前價格

    可以看到，基本面多空因素摻雜，但國際市場逐漸利多。近期國內外天膠現貨市場的成交逐步活躍，反映出膠價在落至牛市價值區間的底部附近止住下跌步伐后，開始受到消費買盤的認可。

    根據過去幾年的統計數據，全球天膠的供應和需求在10月和11月均有較明顯的下降。從需求的變化來看，雖然10、11月兩月存在季節性回落，但近兩年隨著汽車輪胎工業的蓬勃發展，需求的強勁格局越來越不可忽視。據國際橡膠研究組織（IRSG）秘書長Smit稱，2007年橡膠的全球消耗量仍將增長3％左右，大體持平2006年的增長水平。未來10年內依然存在供應短缺，每年的缺口可能在100萬噸左右。對于這樣一個需求缺口始終存在的品種，在其已經落至牛市價值區間下端的情況下，繼續看空的風險大，等待底部的夯實和新一輪上漲的時機。

    技術方面，9月25日至今，滬膠正走出一輪上升行情，下方的短期上漲趨勢線有效支撐著膠價上漲。值得注意的是，5月底以來的這一輪大跌勢的下降趨勢線已經被突破，雖然突破后出現回抽，漲勢放緩，但隨著滬膠在19200上方的震蕩整理，前期下降趨勢線的技術影響正在減弱。目前滬膠還是處于區間震蕩行情，假如未來膠價能夠突破18000-20500震蕩區間的上部，新一輪的上漲空間將被打開，否則仍可能維持底部整理，但繼續下跌的可能性不大。