天膠已經初步具備期銅一飛沖天般的能量

　　周三，國內商品期貨市場再度為天然橡膠的暴漲行情不斷側目。在供應危機再度襲擊市場的背景下，3、4月份整個市場所預期的季節性供應壓力竟然演變成供應緊張。滬膠與日膠期貨聯動暴漲，國際市場主產國泰國遲遲未實現開割，印尼干旱等等利多因素相互交織對膠價形成了一鼓如火山爆發般的向上推動，短短數個交易日，為期長達3個月的調整跌幅被全部收回，那么，天然橡膠是否能如期銅般一飛沖天呢？現在看來已經初步具備了這種能量。

　　被抑制后的膠市暴漲

　　國內期貨市場，滬膠所呈現的強勢特征，完全是建立在為期三個月持續耐心的調整后，所醞釀的一波大行情。周三，主力合約RU608期價順利突破該合約前期高點，再度打開上漲空間，RU607合約持倉隨著期價的持續飆升而不斷減持，同時RU608合約迅猛增倉，僅周二一天RU608持倉猛增近1萬張，顯示出資金在有序的向遠期合約流動，投機熱錢的涌入使滬膠后市的連續上漲行情得到資金支持。

　　7月合約持倉持續遞減顯示，盡管目前進入國內的割膠季節，但是可供應給期貨市場進行交割的數量極其有限。同時隨著期貨行情的飆升，現貨的拉升節奏也異常之快，期貨與現貨的正常升水價差基本上將期貨與現貨的套利空間縮減至0�？偠�言之，目前國內滬膠期貨行情的上漲表現非常良性。

　　在國際期貨市場方面，日膠期貨行情，也是一種長期壓制之后的一種爆發性的噴發。尤其近期，由于日元的不斷升值帶給盤面相當的下調壓力。但是從圖表上觀察，由于基本面的強勁支撐，日膠期貨行情近一個多月以來始終處于一種橫盤振蕩整理的狀態。周三，日膠以跳空上行的方式逼近前期2月6日的歷史高點274.9日元/公斤，如果考慮匯率，實際上日膠期貨早已突破前期高點。近一個多月來，基金在持續壓制中始終保持耐心等待，隨著周二漲停，基金在三菱、三井以及向日葵上的多單數量急劇增加1027手，使其凈多單數量達到12086手，而目前日膠期貨合約的總持倉為68744手，較其高峰時期的10萬仍有3萬張的遞增空間。

　　國際壟斷企業哄搶天膠

　　國內現貨市場，近期顯著特點就是旺季不旺，海南市場臺風帶來的負面影響看來絕非一朝一夕能消除，只有三分之一橡膠樹可供開割。同時海南農墾最近計劃更改傳統國產五號標膠的重量包裝，從而引發其有可能參與交割的利多信息。云南市場，干旱天氣導致產膠數量明顯縮減，民營膠與國營膠商哄搶原料導致原料價格飛漲亦構成今年產區的新利多題材。國內天膠銷區，唯一3萬噸的顯性庫存就囤積于期貨交割庫中，而各家大型輪胎企業庫存周轉僅僅維持于當月使用，并沒有戰略性儲存。貿易商手中更是資源枯竭，創歷史新高的價格使作為流通環節的貿易商們只能望膠興嘆。而用膠企業直接參與產區采購，導致貿易商正常業務較往年大幅度縮減。

　　國際現貨市場，五一長假后，隨著全球天膠價格的整體飆升，經常出現諸如米其林、普林斯通等寡頭壟斷企業，在新加坡哄抬膠價搶購天膠的事件。這足以說明，目前天膠隨著需求持續平穩增加的背景下，供應的短缺成為不斷推升膠價揚升的重要支撐。

　　綜上所述，種種跡象表明，目前全球天然橡膠市場供需極度不平衡的背景下，正在展開新一輪牛市征程，投資者唯一的選擇只有不斷的做多買進。