上海天膠31日震蕩走低，與東京膠走勢類似，主力607合約期價沖高回落，再度考驗2萬整數關口，預計上海天膠將繼續下尋支撐。

國際市場，東京膠價寬幅震蕩，市場分歧加劇，多空主力開始增倉，三大主力多頭3月30日凈多單為11114張，三大空頭凈空單為8108手，多頭還是占據一定優勢。東京膠價中期調整仍未有結束的跡象。基本面上，日本天膠庫存大幅增加，日本橡膠貿易協會公布數據顯示，截至3月20日，日本民間倉庫生膠庫存由3月10日的1.2522萬噸，大增21%至1.5144萬噸，自2005年3月底以來最高庫存水平。TOCOM市場庫存同步大幅增加，截至3月20日，煙膠庫存上升2503噸至10613噸，增幅為31%。目前產膠區將由淡季轉變為旺季，其中東南亞產區將結束為期兩個月的旱季，進入年中雨季，天膠產量將恢復性地增長30%至40%。因此，東京膠短期內面臨現貨壓力而進行調整。

國內方面，對于中國市場而言，前期由于膠價暴漲導致許多船期延遲交貨，這導致近期國內到貨量增加，而且許多進口膠成本遠低于市場價格，所以在銷區出現部分膠商低價銷售。這些年中國從越南進口天膠的數量大幅增加，越南膠對膠價的沖擊比往年要明顯，越南膠一直以價格優勢搶占中國市場，這也導致在落葉期時間段，越南膠的開割成為壓制中國國內膠價的另一個重要因素。供應恢復的預期還沒有真正在市場中發揮作用，因此，近期膠價走勢不容樂觀。國產膠年后銷售一直處在相對低迷的狀態，加上農墾調低掛單價格和部分期貨膠進入現貨市場銷售，國產膠價上漲壓力不容忽視，即使外盤膠價反彈，國產膠的上漲空間也不大。海南、云南農墾均已經將掛單價格調低至2萬元整數關口以下，這可能也在一定程度上確立了2萬元以上的高價區間，隨著膠價調整的延續，國產膠價可能會逐漸脫離這一價格區間，繼續向下尋找支撐。

從技術上看，上海天膠期價震蕩走低，主力607合約期價沖高回落，再度考驗2萬整數關口，技術上有繼續走軟的跡象。上海期貨交易所庫存繼續減少，對期價將有所支撐，截至3月31日，上海天然橡膠庫存減少了2300噸，為43895噸。上海天膠將繼續下尋支撐。