被業(yè)界喻為“蛇吞象”的聯(lián)想－ＩＢＭ個人電腦并購案剛過周歲，新聯(lián)想即以不俗的業(yè)績給當(dāng)初的眾多質(zhì)疑者交出了漂亮答卷，該并購案的細(xì)節(jié)始末也隨之解密。

“整合一年，結(jié)論是比預(yù)期要順利，”聯(lián)想控股有限公司總裁柳傳志在此間舉行的中國企業(yè)領(lǐng)袖年會上評價道。 聯(lián)想于去年１２月８日宣布并購ＩＢＭ個人電腦業(yè)務(wù)后，股價下跌２０％，質(zhì)疑者多于看好者。 如今談起這些，這位聯(lián)想的創(chuàng)始人可以付之一笑。但當(dāng)初的決策與談判并非如此輕松。

五年前，作為中國最大的電腦制造商，聯(lián)想集團(tuán)的個人電腦業(yè)務(wù)已占到中國市場３０％的份額，發(fā)展空間受到限制。“新的道路無非兩條，一是在國內(nèi)市場注重多元化，一是拓展海外市場，”柳傳志回憶道。

２００３年，聯(lián)想高層召開戰(zhàn)略研討會，決定將多元化的業(yè)務(wù)調(diào)整為專注個人電腦業(yè)務(wù)，并向國際化發(fā)展。而面對品牌和國際化資產(chǎn)的缺乏，聯(lián)想只能或靠自己長期積累，或采取風(fēng)險較大的并購。

在聯(lián)想管理層決定走并購之路后不久，“非常巧合，就在２００３年底時，ＩＢＭ高層派人遞來橄欖枝希望跟聯(lián)想有業(yè)務(wù)合作，”柳傳志說。

然而，聯(lián)想董事會內(nèi)部起先對與ＩＢＭ的合作并不看好。當(dāng)此事送到董事會討論時，受到了董事們的一致反對。 “全世界并購案成功的才２５％，更何況這個被大家比喻為‘蛇吞象’的并購案，我們最主要還是自己活命的問題，”柳傳志坦言。

ＩＢＭ的方針是以軟件和服務(wù)為主，近年來已相繼賣出磁盤、打印機(jī)等硬件業(yè)務(wù)。“所以我們有理由相信，這次出賣ＰＣ業(yè)務(wù)是ＩＢＭ整個戰(zhàn)略的繼續(xù)，而不是一種特殊的圈套，”柳傳志道出了聯(lián)想高層當(dāng)初對此決策的慎重考慮。

實(shí)際上，ＩＢＭ個人電腦業(yè)務(wù)的毛利率達(dá)２４％，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于聯(lián)想１４％的盈利水平。然而，過高的成本費(fèi)用使此項(xiàng)業(yè)務(wù)一直處于虧損之中。此外，側(cè)重于服務(wù)的ＩＢＭ在管理上的費(fèi)用遠(yuǎn)遠(yuǎn)高出同行其他企業(yè)。

另一方面，受發(fā)展戰(zhàn)略的影響，個人電腦業(yè)務(wù)并不是ＩＢＭ的發(fā)展重點(diǎn)，其側(cè)重點(diǎn)更多放在軟件和服務(wù)業(yè)務(wù)上。“經(jīng)過計(jì)算后，我們認(rèn)為確實(shí)能擠出大的利潤空間，”柳傳志說。

在利潤確定之后，聯(lián)想要應(yīng)對的另一個大問題就是人才與客戶流失、文化磨合等風(fēng)險。“工資待遇不變，在ＩＢＭ的股權(quán)、期權(quán)改為聯(lián)想的期權(quán)，到目前為止，原ＩＢＭ幾乎沒有一個骨干流失。”

據(jù)柳傳志介紹，并購伊始，聯(lián)想在日本和臺灣市場稍有損失，歐洲和美國則沒有變化，現(xiàn)在新聯(lián)想又拿到了美國陸軍和政府的新訂單。

關(guān)于大家最擔(dān)心的文化磨合問題，柳傳志說：“聯(lián)想與ＩＢＭ工作語言相同，業(yè)務(wù)水平相當(dāng)，且業(yè)務(wù)完全優(yōu)勢互補(bǔ)，磨合的過程不象人們想象得那么痛苦。” 聯(lián)想已于今年５月以１７．５億美元的交易額完成了對ＩＢＭ個人電腦部門的并購。在剛剛舉行的并購一周年大會上，聯(lián)想集團(tuán)董事局主席楊元慶表示，下一步將考慮增加聯(lián)想在全球個人電腦市場中的份額。（趙曉輝）