總有一些業績非常突出的企業沒有上市，如華為，如遠大。這一現象讓我們疑竇叢生。 　　企業上市是不是就意味著企業經營的成功？企業究竟該不該把上市當成第一目標？為什么一些未上市企業反而做得更好？ 　　總有人宣傳資本運作的好處，還有人甚至照搬西方的概念，認為上市企業是好企業的標志，這其實是最大的誤解，以下試舉例加以證明。 　　在通訊設備行業一直流行著“巨（巨龍）大（大唐）中（中興）華（華為）”的說法。排名最末的是民營企業華為因為眾所周知的原因，長期被拒于資本市場門外；而起步狀況幾乎差不多的大唐在1998年10月得以成功上市，為企業發展募集了將近6億元資金。但福禍相倚，得到照顧的大唐電信現在已日漸式微，2001年每股收益只有8分錢，并發布了業績預警公告；沒有上市的華為2001年銷售收入162億元，利潤總額26.5億元，居電子信息百強企業的首位，更是大唐的27倍——華為已然成為電子通信行業的泰山北斗。 　　實際上，一些優秀的民營企業不愿上市融資，除了體制因素外，更是明白地看到了許多企業無法承受的風險。這些風險包括：政策風險�，F在對民營企業的上市歧視已經漸漸消失，但并未從法律角度消除對民營企業的岐視。上市以后，國有企業可以用各種手段圈錢而不必擔心有朝一日被秋后算賬，即使事情敗露，也不過是企業倒閉破產，對管理者秋毫無損。民營企業則大不一樣，上市圈錢可以瞞得了一時，卻不可能瞞過一世；信譽風險。企業不上市可以通過自身的努力，干干凈凈掙錢，踏踏實實經營，上市以后受股市“大染缸”的侵襲，難保不做出違背管理者本意的事來，這樣對企業的聲譽會產生難以彌補的影響。而對民營企業而言，一旦信譽受損，則終生受困；資金風險。企業上市的目的在于融資，對于多數民營企業而言，資金緊缺也確實是心中說不出的痛。但上市需要大量的“成本投入”、上市輔導、審計、包裝等等，這且不說，排隊等候上市也是一個漫長的過程，一個企業等上十年八年再自然不過。這期間會發生什么事誰也說不清，這些巨額投入完全可能打水漂。對經營業績好，不缺資金的企業而言，上市融資則完全沒有必要，如不上市的華為、遠大都不缺錢，遠大的賬上長期有3－5億元資金；經營風險。這是民營企業尤其是優秀企業最擔心的一點，上市以后，錢來得太多太容易，對資本市場將會產生特殊的偏好，荒廢主業經營，放棄自己的長期發展戰略，轉而千方百計迎合市場喜好改變投資方向，網絡、生物工程等熱門項目曾經埋葬了太多的企業，那些曾經風光一時的企業下場之悲慘讓人至今心悸不已。另一方面，上市成為公眾企業，企業主已不再能完全當企業的“家”，這是許多民營企業主所不愿意看到的。 　　好企業其實與是否上市無必然關系，上市也并不是企業成功的必經之路。上市并不意味著經營的成功，從某種意義上說，上市甚至可能徹底改變企業的運作方式，以前的優勢可能會喪失，原來的發展方向可能會偏離，以前能控制的上市后未必能控制……上市只是企業發展的一個契機，關鍵還要看企業如何把握、利用好這個機遇。如果企業把上市當成發展的首要甚至惟一目標，為了這一短期目標而改變發展策略，將對企業的長期發展產生惡果，同時也將對資本市場廣大的投資者產生嚴重的傷害。（殷謙）