東京膠的波浪走勢上，由于五一長假期間膠價跌穿關鍵的150日元水平并跌破去年12月17日的148.8日元的高點水平，嚴格上的第五基本浪下的次級第四中型浪調整劃分被證實是失敗的。從宏觀經濟面持續好轉，天膠需求得到有效提振，世界經濟處于新的上升周期等方面考慮，仍可將東京膠近階段的調整視為大的上漲趨勢波動下的第四基本浪調整階段。首選數浪結果上，一方面觀察膠價自身波動周期性規律，作為新的一輪五浪上漲，東京膠即成功的在一季度見到階段性的高點，也暗示著本輪的五浪上漲將與上一輪五浪上漲的周期性時間相似或甚至出現延伸而時間上將成一定的比例關系。說明在此周期性比例時間到來之前，東京膠仍有可能再創新的高點，除非認為東京膠已經開始轉為熊市階段，短期內的重要時間之窗在五月底。而次選數浪的結果則認為東京膠本輪的第五基本浪已經于3月15日上創的166日元新高后結束，目前為五個升浪結束后的基本浪級C浪下跌浪階段，調整的時間上將延續到9月底，也就是說延伸的C浪殺跌段已無可避免。由于是對整個升浪水平進行的回調，深幅度長時間的調整將是其走勢特點，僅回撤一半的價位就要達到134.6日元附近，而回撤到黃金分割比例位置則需要到127.1日元附近。當前國際膠市上的供求關系仍錯綜復雜，各種走勢的演變仍需要近期依據相關價位進行跟蹤判斷才能逐漸得到驗證，整體上東京膠中期調整得到明確，只是在調整的幅度、時間及后市的演變上仍存在一定的變數。

　　去年在美國經濟出現可喜變化，但就業形勢以及制造業水平仍未得到有效改善，其經濟能否獲得持續增長動力倍受投資人質疑。事實上，隨著美國長時間保持低利率水平、采取大幅減稅措施，大量的軍事物資采購等一系列刺激國內消費手段的實施后，美國經濟已經扭轉了頹勢，隨著消費者信心增加，有關就業及制造業正逐步獲得改善，表明近年美國經濟的復蘇具有穩健的基礎。美國4月份非農就業人數增加28.8萬人，制造業就業人數增加了2.1萬人，失業率降至5.6%，大大出乎經濟學家的預測，其中制造業就業人數為連續第三個月出現增長。同時，美國3月份的工廠訂單增加了4.3%，創下了20個月來的最大漲幅。近期美國首請失業救濟金人數持續下降，同時抵押貸款申請的持續增加，這表明消費者信心已經增加，美聯儲則表示當前美國經濟面臨的通貨緊縮壓力已經不復存在，就業情況明顯好轉，并暗示維持利率不變的耐心在喪失。應該說，即使美聯儲下階段加息，其目的也是在于促進經濟的有序增長，并不會導致美國經濟的復蘇脫離軌道。

　　從美日等經濟大國的發展情況來看，各項經濟指標持續好轉，證實經濟保持增長勢頭，國內需求得到有效提振，通縮情況大為緩解甚至有出現通脹的風險。可見即使下階段美元持續走強對各工業品期貨市場所帶來的影響將是階段性的，表現在技術形態上為中期調整情況，并不會因為美元走強后各品種價格將由牛市向熊市轉變，從大的趨勢上東京膠的牛市仍然在延續，這是宏觀經濟發展所決定的。天膠的需求會因為經濟的增速回落而受到影響，但并不是出現負增長而是增長的速度有可能放緩，加上國際天膠種植的周期性，導致國際膠市天膠的供求缺口依然存在。也就是說，在經過一段時間的價格擠泡沫過程后，東京膠仍將延續上漲的趨勢。

　　美元的升值誘發東京膠價格的調整，但仍不足以改變原有價格的長期升勢，從經濟合作與發展組織OECD公布的數據顯示，全球幾大發達國家的經濟仍將持續增長，而日本經濟增長表現強勁。國際產區泰國膠市場上，日本作為僅次于我國的最重要的天膠進口消費國，其近年來受國內消費及出口帶動，經濟增長并向更大的范圍內延伸，去年第四季度的經濟年增長率高達6.4%，是13年以來增長速度最快的一次。受出口、商業投資和消費支出的推動，日本經濟將可能保持連續第五個季度增長，高盛日本公司最新預計今年第一季度增長年率為4.29%。同時，日本3月份領先指標已經連續第12個月超過50%的好淡分水嶺，顯示其經濟至少在未來六個月內仍可望繼續保持增長。近期東京膠的大幅調整同樣吸引了看好遠景的實力基金在低位進行買入操作，近日再度回到關鍵的150日元/公斤水平上方，表明當前東京膠市場仍受到來自宏觀經濟面改善，天膠消費旺盛的各種積極因素的支持。

　　綜合來看，全球經濟持續復蘇的勢頭沒有改變，美日經濟仍獲得強勁的增長動力，各國近期因通脹憂慮所采取的財政手段，并不會就此改變原有的上升趨勢，但這對東京膠價格運行提出了應取得階段性平衡的要求。盡管東京膠經過長達近一個月的深幅回調，但目前仍受制于國際天膠產區供應壓力增加，我國天膠需求受宏觀經濟調控以及國內巨量庫存壓力，以及美元持續升值所帶來的負面影響等，在相關技術點位被確認支持一個新的升勢來臨之前，這樣的調整仍不能輕易認為是充分的。近日東京膠的大幅反彈直接受到日元大幅貶值的影響，膠價上含有較大的水分，關注國際天膠產區膠價是否明確重新走強，我國天膠需求是否出現新的變化，對東京膠本次反彈的幅度持謹慎態度。