日前，安踏集團(tuán)對外公布了2024年上半年的財(cái)務(wù)業(yè)績。數(shù)據(jù)顯示，安踏主品牌收入較去年同期增長13.8%，總額攀升至337.4億元，創(chuàng)下歷年來中期業(yè)績收入的最高紀(jì)錄。

但盛況之下，亦有隱憂。安踏體育主力品牌FILA增速逐漸放緩，盡管安踏曾憑借“收購”始祖鳥、迪桑特等品牌加速高端市場布局，但并購品牌矩陣存在明顯增長困境，想要繼續(xù)前行，仍然面臨考驗(yàn)。

“現(xiàn)金牛”增長放緩，第三曲線發(fā)力

作為國內(nèi)運(yùn)動品牌的代表，安踏形成了三大鮮明的增長曲線：以安踏為核心的大眾運(yùn)動品牌，不斷深耕專業(yè)運(yùn)動領(lǐng)域，穩(wěn)固了品牌的市場地位;以FILA品牌作為代表的高端時(shí)尚運(yùn)動品牌，成功塑造了獨(dú)特的品牌形象，吸引了眾多追求時(shí)尚與品質(zhì)的消費(fèi)者;以迪桑特、可隆等品牌為代表的小眾專業(yè)運(yùn)動品牌，積極開拓長尾市場，深入挖掘戶外運(yùn)動市場的潛力，為安踏帶來了新的增長點(diǎn)。

其中，為安踏開啟國內(nèi)高端市場，并一直扮演集團(tuán)“現(xiàn)金牛”的FILA，備受市場關(guān)注。

2009年，安踏收購FILA中國區(qū)業(yè)務(wù)，2019年，安踏體育首次公布FILA營收，其營收規(guī)模達(dá)到147.70億元，同比大增73.9%，經(jīng)營利潤為40.23億元，同比大增87.1%。2021年，F(xiàn)ILA品牌營收同比增長25.1%達(dá)到218.22億元，首次突破200億，成為驅(qū)動集團(tuán)營收增長的重要引擎。

但今年第二季度，在安踏品牌零售額同比實(shí)現(xiàn)高單位數(shù)增長，其他品牌(包括迪桑特、KOLON SPORTS)零售額同比取得40-45%的正增長背景下，F(xiàn)ILA品牌產(chǎn)品零售額僅取得中單位數(shù)增長，失速明顯。

對此，安踏解釋稱，F(xiàn)ILA分部的經(jīng)營溢利率下降，主要?dú)w因于上半年有較多國際跨界聯(lián)名合作，產(chǎn)生較多廣告及宣傳開支，導(dǎo)致經(jīng)營開支占收入比率上升。

相關(guān)分析稱，F(xiàn)ILA品牌增速放緩還受到兒童業(yè)務(wù)和潮牌影響。FILA KIDS和FILA FUSION這兩個(gè)子品牌表現(xiàn)較為一般，主要是因?yàn)閮和�市場較為飽和，而潮牌受到周期性及差異化不足影響。

此外，專家也表示，F(xiàn)ILA品牌經(jīng)過此前的高速發(fā)展，已接近成熟期，增長勢必會放緩，除非產(chǎn)品和渠道有大的突破。具體到子品牌，F(xiàn)ILA FUSION業(yè)績回報(bào)已不如此前，而FILA KIDS也因?yàn)槿丝诔錾�率走低而受到影響。預(yù)計(jì)今年業(yè)績會比較平穩(wěn)，而明年能否延續(xù)增長勢頭則要看其戰(zhàn)略布局有沒有迭代。

值得注意的是，業(yè)內(nèi)人士指出，安踏旗下的可隆和迪桑特雙品牌更有希望做安踏的第三增長曲線。2024上半年，“后備力量”迪桑特、可隆交出了一份極佳的成績單，收入同比大漲41.8%至46.0億元，有望如期成為安踏集團(tuán)的第3個(gè)百億品牌。

迪桑特以高端、高質(zhì)感專業(yè)運(yùn)動品牌為定位，聚焦在高爾夫、滑雪、鐵人三這三項(xiàng)專業(yè)運(yùn)動。可隆是今年上半年增速最快的品牌，增長超過50%，店效、利潤均取得很大突破。圍繞露營、徒步兩大戶外場景建立起差異化矩陣，進(jìn)一步深化了在消費(fèi)者心中“高端品質(zhì)戶外生活方式”的認(rèn)知。此前亞瑪芬體育已經(jīng)發(fā)布中期業(yè)績，預(yù)計(jì)該合營公司憑借自身經(jīng)營和上市事項(xiàng)權(quán)益攤薄，將為安踏集團(tuán)帶來正向收益。

瞄準(zhǔn)“新中產(chǎn)”發(fā)力，品牌矩陣仍需完善

在業(yè)界看來，不論是時(shí)尚戶外品牌始祖鳥，還是專業(yè)滑雪迪桑特、專業(yè)網(wǎng)球品牌Wilson，瑜伽品類MAIA ACTIVE，安踏體育收購的所有品牌，并非大眾消費(fèi)品，而是瞄準(zhǔn)中產(chǎn)的消費(fèi)人群。

2023年10月，安踏集團(tuán)收購了同樣專注于瑜伽服飾MAIA ACTIVE的75.13%股本權(quán)益。通過此次收購，安踏填補(bǔ)了旗下女性業(yè)務(wù)板塊的空白，試圖將其打造成下一個(gè)“Lululemon”。

然而，市場對于接納另一個(gè)“l(fā)ululemon”級別的品牌持保留態(tài)度。lululemon以其獨(dú)到的市場定位，從瑜伽這一小眾領(lǐng)域起步，通過深耕細(xì)分品類，成功引領(lǐng)了“瑜伽時(shí)尚”潮流，并牢固占據(jù)了目標(biāo)用戶的心智，收獲了一批高度忠誠的核心用戶。經(jīng)過數(shù)年的穩(wěn)健發(fā)展，lululemon已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了從瑜伽場景向游泳、跑步、訓(xùn)練、網(wǎng)球、徒步、商務(wù)、通勤等多元化場景的全面覆蓋，產(chǎn)品線也從最初的瑜伽褲、運(yùn)動內(nèi)衣擴(kuò)展到夾克、羽絨服及鞋類等多種品類，展現(xiàn)出了強(qiáng)大的品牌擴(kuò)張能力和市場適應(yīng)能力。相比之下，MAIA ACTIVE在用戶覆蓋度和產(chǎn)品線的豐富度上仍有待提升，面臨著不小的挑戰(zhàn)。

大眾消費(fèi)傾向的改變，也在重塑市場格局，安踏體育旗下的多元化并購品牌矩陣，特別是滑雪品牌迪桑特，面臨增長瓶頸。對于那些熱衷滑雪、經(jīng)濟(jì)能力較強(qiáng)的中產(chǎn)階層而言，大件滑雪裝備的需求已趨于飽和，現(xiàn)階段更多聚焦于配件的更新?lián)Q代。同時(shí)，滑雪運(yùn)動的高成本門檻及其季節(jié)性的消費(fèi)特性，使迪桑特品牌難以維持全年穩(wěn)定的銷售增長。

此外，隨著既有中產(chǎn)消費(fèi)群體的消費(fèi)潛力逐漸釋放完畢，而年輕消費(fèi)群體尚未形成足夠的消費(fèi)增量，安踏體育的品牌矩陣面臨著整體增長乏力的挑戰(zhàn)。這一現(xiàn)狀不僅影響了迪桑特等個(gè)別品牌的業(yè)績，更對安踏體育的整體增長戰(zhàn)略構(gòu)成了制約。

關(guān)于今年消費(fèi)市場表現(xiàn)及體育用品行業(yè)的預(yù)期，安踏集團(tuán)董事局主席丁世忠在中期業(yè)績會表示，每一年的體育大年對運(yùn)動品牌來說都是利好之年，在剛剛結(jié)束的巴黎奧運(yùn)會，安踏見證了中國代表團(tuán)境外奧運(yùn)最佳表現(xiàn)，所以集團(tuán)依然覺得運(yùn)動裝備是能見度相對較高的消費(fèi)品類。“雖然宏觀經(jīng)濟(jì)及消費(fèi)市場面臨一定挑戰(zhàn)，但我們對前景充滿信心”。