1-7月，服裝鞋帽針紡織品類和服裝類零售額分別同比下滑 5.60%和 6.90%，7月分別實現增長 0.80%和 1.30%，較 6月增長有所放緩。結合中報情況來看，運動服飾以及戶外用品系行業中表現較為亮眼的細分領域。

牧高笛、浙江自然和李寧等公司延續增長，其中牧高笛中報實現歸母凈利潤翻倍以上增長。我們認為，運動服飾和戶外用品兩大領域屬于韌性較強的領域，在整體可選消費品逐步復蘇的情況下，將繼續維持相對較高的景氣度。

而在紡織制造層面，7月出口額實現 19%的同比增長，海外市場的良好需求，有助于保持出口訂單的穩定增長。同時，人民貶值疊加棉花、化纖等原材料價格波動，制造業企業成本邊際仍將持續向好，帶來盈利彈性。