【- 國(guó)內(nèi)市場(chǎng)】中國(guó)體育產(chǎn)業(yè)似乎正在掀起一場(chǎng)“現(xiàn)象”。

近年來(lái)，不論在經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)上還是在市值，安踏在國(guó)內(nèi)體育品牌中早已經(jīng)一騎絕塵，拉開(kāi)、361度和特步很遠(yuǎn)。尤其是今年，安踏一直保持在快速增長(zhǎng)軌道上。

國(guó)慶長(zhǎng)假歸來(lái)，安踏體育股價(jià)突破了70港元大關(guān)，其總市值繼續(xù)向2000億港元大關(guān)逼近。很顯然，盡管與、阿迪還有較大距離，安踏正在向成為國(guó)際頂級(jí)體育品牌沖刺。

是誰(shuí)給了安踏這樣的加速度？

市值逼近2000億港元大關(guān)

近期，有多家機(jī)構(gòu)都預(yù)測(cè)安踏體育的市值將很快突破2000億港元大關(guān)。

10月8日，安踏體育盤(pán)中大漲5%，股價(jià)沖上70.15港元，又創(chuàng)了新高。此時(shí)，其總市值為1894.75億港元。

隨后安踏體育股價(jià)下調(diào)，昨日收盤(pán)價(jià)68.25港元/股。相比今年初36港元/股左右的價(jià)格，漲幅將近90%。

今年，安踏股價(jià)何以保持這樣快速的增長(zhǎng)？

從經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)來(lái)看，這一切都順理成章。

2018年，安踏總營(yíng)收第一次超過(guò)200億元，241億元的營(yíng)收是安踏上市以來(lái)最好的成績(jī)，增幅高達(dá)44%，而在此前的十年里，安踏的營(yíng)收增速約為20%。

8月26日，安踏體育又甩出一份亮眼的成績(jī)單。

2019年上半年?duì)I收148.1億元，同比增幅高達(dá)40.3%，實(shí)現(xiàn)毛利83.02億元，經(jīng)營(yíng)溢利42.57億元。

在安踏體育的營(yíng)收中，主品牌營(yíng)收75.90億，另外FILA也貢獻(xiàn)了65.37億營(yíng)收，占了44.14%的營(yíng)收比。在經(jīng)營(yíng)溢利上，安踏主品牌貢獻(xiàn)24.42億，F(xiàn)ILA貢獻(xiàn)18.94億。

安踏體育在財(cái)報(bào)中第一次公布了FILA的經(jīng)營(yíng)情況，而FILA的出彩表現(xiàn)也讓安踏獲得了高速增長(zhǎng)的又一支撐，這匹業(yè)績(jī)“黑馬”幫助安踏進(jìn)入了時(shí)尚賽道。

近年來(lái)，安踏通過(guò)收購(gòu)和自創(chuàng)品牌，已經(jīng)形成了專業(yè)運(yùn)動(dòng)（安踏品牌、安踏兒童和SPRAND）、時(shí)尚運(yùn)動(dòng)（FILA、FILA KIDS、FILA FUSION、KINGKOW）、戶外運(yùn)動(dòng)（DESCENTE、KOLON SPORT）結(jié)合的多品牌結(jié)構(gòu)。

從去年開(kāi)始的業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)，得益于主品牌穩(wěn)定增長(zhǎng)的同時(shí)多個(gè)旗下品牌增速較快。這樣的局面下，上半年安踏體育又花重金并購(gòu)了Amer Sports（亞瑪芬體育），為多品牌戰(zhàn)略再填一員猛將。

截止2019年6月，安踏品牌店（含安踏兒童）門(mén)店總數(shù)是10200多家，直營(yíng)為主的FILA品牌門(mén)店近1800家，迪桑特在中國(guó)的門(mén)店是115家，可隆體育的門(mén)店約173家。

去年，安踏的門(mén)店總數(shù)是12000家。由此可見(jiàn)業(yè)績(jī)快速增長(zhǎng)的安踏，在門(mén)店數(shù)量上今年并沒(méi)有太多的增長(zhǎng)。

安踏的創(chuàng)始人丁世忠對(duì)此表示，相對(duì)門(mén)店數(shù)量，安踏更追求質(zhì)量。

登頂之路

今年上半年，安踏的營(yíng)收比李寧（62.55億）、（33.57億）和（32.67億）三家的總和還要多出19億，就算單獨(dú)拿出安踏主品牌的營(yíng)收，也要超出三家不少。

營(yíng)收上大幅度碾壓同行之外，40.3%的營(yíng)收增幅仍然是行業(yè)第一。最接近安踏的李寧營(yíng)收增幅為32.72%。

凈利潤(rùn)方面，今年上半年除安踏之外，上述幾家都沒(méi)有過(guò)10億。

實(shí)際上，這樣的業(yè)績(jī)差距，至少已經(jīng)維持了五六年。在規(guī)模、盈利能力以及市值上，安踏都處于一個(gè)“孤獨(dú)”的梯隊(duì)。

安踏的快速增長(zhǎng)，也并非一帆風(fēng)順。今年7月開(kāi)始，就遭遇了知名做空機(jī)構(gòu)“渾水公司”的三次做空。雙方也進(jìn)行了三個(gè)回合的攻防戰(zhàn)，最終安踏安然過(guò)關(guān)。

7月7日，“渾水”發(fā)布報(bào)告質(zhì)疑安踏的財(cái)務(wù)狀況不可信，稱其通過(guò)財(cái)務(wù)操縱來(lái)美化業(yè)績(jī)。次日，安踏的股價(jià)跌幅超過(guò)7%，一夜之間市值增發(fā)109億港元，安踏隨后澄清了相關(guān)的問(wèn)題。

而“渾水”顯然有備而來(lái)，7月9日又繼續(xù)發(fā)出第二份做空?qǐng)?bào)告，指責(zé)安踏大股東賤賣(mài)資產(chǎn)。安踏否認(rèn)指控，這次一次股價(jià)基本沒(méi)有受到影響。

接下來(lái)的短短十幾天里，渾水又連續(xù)發(fā)布了三份做空?qǐng)?bào)告，但是情況并沒(méi)有惡化，安踏的股價(jià)反而一路攀升，到7月24日已經(jīng)漲至60.45港元，相比7月9日時(shí)的股價(jià)漲幅將近18%。

面對(duì)中概股的狙擊常客，安踏不僅擋住了攻擊，還能讓股價(jià)繼續(xù)快速上漲，必然是有十足的底氣。

7月22日，安踏發(fā)布的業(yè)績(jī)公告稱預(yù)計(jì)上半年經(jīng)營(yíng)溢利同比增長(zhǎng)不少于50%，讓多家機(jī)構(gòu)保持了對(duì)其的信心，并且當(dāng)時(shí)眾多機(jī)構(gòu)給出的目標(biāo)價(jià)現(xiàn)在基本都實(shí)現(xiàn)了。

三次豪賭

相比2007年上市時(shí)，安踏的營(yíng)收已經(jīng)增長(zhǎng)了7.5倍，市值也逼近2000億大關(guān)。國(guó)際某機(jī)構(gòu)發(fā)布的《2019最有價(jià)值50大服飾品牌》中，安踏是唯一上榜的中國(guó)服裝品牌，位列21位。

從鄉(xiāng)村小廠到國(guó)際舞臺(tái)，安踏之所以能成為現(xiàn)在的安踏，其發(fā)展中有幾次決策非常關(guān)鍵。

1999年，安踏的利潤(rùn)只有400萬(wàn)元。但這一年，他們卻花了80萬(wàn)元的“巨款”，請(qǐng)了當(dāng)時(shí)的乒乓球國(guó)家隊(duì)隊(duì)員孔令輝擔(dān)當(dāng)代言。

用五分之一的利潤(rùn)來(lái)邀請(qǐng)代言人，這在任何時(shí)代都是一個(gè)瘋狂的舉動(dòng)。

不過(guò)，安踏創(chuàng)始人丁世忠并沒(méi)有到此收手。他又用幾乎賭博的方式，押上全年的利潤(rùn)在央視做廣告，如果沒(méi)有效果，那么安踏可能就此被拖垮。幸運(yùn)的是，2000年悉尼奧運(yùn)會(huì)上，孔令輝獲得男子單打金牌，“我選擇，我喜歡”這句廣告詞也幫助安踏迅速樹(shù)立了品牌。

這一次賭贏，給了丁世忠更多的自信。

安踏體育開(kāi)始頻繁使用這樣的營(yíng)銷(xiāo)方式，通過(guò)簽約代言，贊助體育賽事等方式，從24支國(guó)家隊(duì)的贊助逐漸開(kāi)始延伸到國(guó)際體育賽事，在這方面可謂得心應(yīng)手。今年，F(xiàn)ILA發(fā)布潮流運(yùn)動(dòng)品牌FILA FUSION，簽約了王源為代言人，進(jìn)軍年輕人市場(chǎng)。

時(shí)隔10年，丁世忠又賭了一次。

2009年，安踏花了6.5億港元，收購(gòu)了FILA在中國(guó)的商標(biāo)使用權(quán)和經(jīng)營(yíng)權(quán)。這一次，安踏賭得更大，用了超過(guò)前一年凈利潤(rùn)的三分之二。當(dāng)時(shí)的FILA正處于連年虧損的狀態(tài)，并且已經(jīng)遠(yuǎn)離歐洲市場(chǎng)。

丁世忠又贏了。

在經(jīng)過(guò)一些列整合后，F(xiàn)ILA逐漸成為安踏的高端產(chǎn)品線，并且為安踏貢獻(xiàn)了穩(wěn)定的營(yíng)收。特別是去年開(kāi)始，F(xiàn)ILA的收入保持非常高的增速。

收購(gòu)FILA幫助安踏開(kāi)始了國(guó)家化和多品牌的發(fā)展路子，也為其積累了新品牌經(jīng)營(yíng)的經(jīng)驗(yàn)。從2015年開(kāi)始，安踏體育收購(gòu)多個(gè)國(guó)際品牌，形成了多品牌群，為國(guó)際化打下了基礎(chǔ)。

今年上半年，丁世忠為安踏能成為國(guó)際一流體育用品公司又豪賭了一次。

安踏為首的財(cái)團(tuán)以46以歐元收購(gòu)了芬蘭巨頭企業(yè)亞瑪芬體育（Amer Sports），在收購(gòu)主體、合營(yíng)公司Mascot JVCo中，安踏體育持股57.95%；2019年3月，安踏體育向其注資117.07億元。

這次收購(gòu)被丁世忠認(rèn)為是他創(chuàng)業(yè)至今分量最重的一次決定。

亞瑪芬體育旗下有Salomon(薩洛蒙)、Arcteryx(始祖鳥(niǎo))、Wilson(威爾勝)等13個(gè)自有品牌，薩洛蒙以生產(chǎn)滑雪產(chǎn)品聞名世界，始祖鳥(niǎo)品牌被稱為戶外品牌中的愛(ài)馬仕，威爾勝則是全美最受歡迎的網(wǎng)球裝備生產(chǎn)商。

這一次收購(gòu)?fù)瓿珊螅�安踏一次性拿下多個(gè)品牌，品牌群繼續(xù)擴(kuò)大，同時(shí)也可以借助這些品牌的渠道獲得更好的增長(zhǎng)空間，穩(wěn)扎穩(wěn)打地立足于國(guó)際舞臺(tái)的競(jìng)技場(chǎng)。

這三次豪賭，看似瘋狂，實(shí)際上卻是安踏體育發(fā)展的一個(gè)清晰脈絡(luò)呈現(xiàn)。或許，在丁世忠心里，早就把目標(biāo)瞄準(zhǔn)了與耐克、這樣的對(duì)手。