目前，雅戈?duì)柕漠a(chǎn)業(yè)已涉足品牌服裝、地產(chǎn)開發(fā)和金融投資多元化企業(yè)。服裝板塊貢獻(xiàn)的凈利潤占整體凈利潤的比重呈逐年下滑態(tài)勢，而地產(chǎn)與投資板塊則出現(xiàn)業(yè)績增長的趨勢。去年雅戈?duì)柖�事長李如成曾豪言“5年投入100億，再造一個(gè)雅戈?duì)枴保�但面對依然未有起色的服裝主業(yè)，雅戈?duì)枌⒑稳ズ螐?

無奈的多元化

雅戈?duì)柟�告顯示，公司參與合伙投資，主要投資領(lǐng)域?yàn)榻鹑诜��?wù)業(yè)、房地產(chǎn)并購業(yè)務(wù)。這似乎與雅戈?duì)柲壳爸鞴サ念I(lǐng)域方向一致，而對于未來雅戈?duì)栐诘禺a(chǎn)方面是否會持續(xù)發(fā)力，《華夏時(shí)報(bào)》記者致電雅戈?duì)栕C券代表并發(fā)采訪郵件，至截稿前其并未給予相關(guān)回復(fù)。

雅戈?duì)?017年三季報(bào)顯示，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入73.83億元，同比下降29.81%;凈利潤26.78億元，同比下降19%。對于歸屬于上市公司股東的凈利潤的下滑，雅戈?duì)柗矫姹硎荆�主要原因�(yàn)楸酒诘禺a(chǎn)板塊實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入410567.52萬元，凈利潤78597.91萬元，由于結(jié)轉(zhuǎn)項(xiàng)目減少，分別較上年同期下降44.76%、35.28%。

雅戈?duì)柍闪⒂?979年，19年前登陸上海證券交易所。近年，雅戈?duì)栴l頻跨界至地產(chǎn)、金融投資，這些副業(yè)正逐漸成為雅戈?duì)柺找娴闹饕獊碓�，而作為主業(yè)的服裝業(yè)務(wù)板塊正逐漸走向低谷。受困于主營業(yè)務(wù)衰退，雅戈?duì)栐噲D通過多元化實(shí)現(xiàn)業(yè)績提升，逐步將重心放在發(fā)展房地產(chǎn)、金融等投資業(yè)務(wù)方面，原服裝主業(yè)卻成為副業(yè)。據(jù)雅戈?duì)柟�告顯示，2016年公司使用閑置資金83.81億元購買理財(cái)產(chǎn)品。

1992年，雅戈?duì)栭_始涉足房地產(chǎn)開發(fā)，先后在寧波、蘇州等地開發(fā)住宅、別墅、商務(wù)樓等各類物業(yè)。2004年后，雅戈?duì)柼ど系禺a(chǎn)高速擴(kuò)張的道路，在長三角各地頻頻高價(jià)拿地并屢屢成為當(dāng)?shù)氐摹暗赝酢�。但雅戈�(duì)柕牡禺a(chǎn)業(yè)務(wù)并非一帆風(fēng)順。在房地產(chǎn)宏觀調(diào)控收緊的環(huán)境下，雅戈?duì)栐�因過高的拿地成本而陷入銷售困境。2013年6月，雅戈?duì)杽t因向政府退還兩宗土地導(dǎo)致4.84億元保證金打了水漂。

值得注意的是，若不是雅戈?duì)柦�年進(jìn)行多元化投資，著實(shí)很難抵御服裝業(yè)的“寒流”。據(jù)財(cái)報(bào)顯示，目前雅戈?duì)柛髌放凭W(wǎng)點(diǎn)合計(jì)2385個(gè)，較年初減少169家;營業(yè)面積39.49萬平米，較年初增加1.33萬平米。其中，自營網(wǎng)點(diǎn)551個(gè)，較年初減少38個(gè);購物中心網(wǎng)點(diǎn)141個(gè)，較年初增加38個(gè);商場網(wǎng)點(diǎn)1393個(gè)，較年初減少111個(gè);特許網(wǎng)點(diǎn)300個(gè)，較年初減少58個(gè)。

回歸的未知數(shù)

雅戈?duì)栯m利用多元化投資提升業(yè)績明顯，但據(jù)財(cái)報(bào)顯示，2014年至2016年，雅戈?duì)枌?shí)現(xiàn)營收分別為159.03億元、145.27億元、148.95億元，凈利潤分別為31.62億元、43.71億元、36.85億元，近三年，雅戈?duì)杻衾麧櫜▌虞^大。

事實(shí)上，雅戈?duì)柶诖�回歸服裝主業(yè)。去年底，李如成發(fā)布“五年再造一個(gè)雅戈?duì)枴钡男�言，重塑品牌�?yōu)勢，貫徹供給側(cè)改革，轉(zhuǎn)型商業(yè)模式。雅戈?duì)柗矫姹硎荆瑢⒃谖磥砦迥辏�回歸服裝主業(yè)，并會投入100億元進(jìn)行面料、工藝、品牌的強(qiáng)化以及銷售渠道提升。

目前，雅戈?duì)柶煜掠衁OUNGOR主品牌和MAYOR、Hart Schaffner Marx、GY、HANP四大子品牌。去年，雅戈?duì)栠�聘請到喬治的設(shè)計(jì)師、臺灣人龔乃杰，擔(dān)任公司設(shè)計(jì)總監(jiān)。服裝行業(yè)一位資深人士對《華夏時(shí)報(bào)》記者表示，優(yōu)化渠道、請大牌設(shè)計(jì)師等方法只不過是在原有的基礎(chǔ)上做加法而已。對于雅戈?duì)栠@樣的老品牌，新一代消費(fèi)者的心智并未打開，如消費(fèi)者的心智出現(xiàn)排斥情結(jié)，再努力都是徒勞的。雅戈?duì)枒?yīng)該將各種不同風(fēng)格的品牌整合到一起，而不是依靠老品牌煥發(fā)第二春。

其實(shí)，早在2012年7月，李如成曾公開表示公司將重新回歸到服裝的主業(yè)上來，并嚴(yán)格控制房地產(chǎn)投入，調(diào)整投資規(guī)模，集中資源向品牌服裝投入。但從近年財(cái)報(bào)來看，雅戈?duì)柣貧w主業(yè)尚未取得明顯的成效。對此，《華夏時(shí)報(bào)》記者希望從李如成方面聽取相應(yīng)看法，但至截稿前并未收到任何回應(yīng)。

據(jù)智研咨詢報(bào)告顯示，行業(yè)內(nèi)并購重組的速度在加快(對象不乏國際知名品牌)。要么做特大型企業(yè)，要么做小微型企業(yè)，中型企業(yè)受利潤、規(guī)模、成本等因素的影響，大都面臨被并購或者重組的命運(yùn)。因此，服裝行業(yè)的品牌格局呈現(xiàn)出啞鈴型。此外，上述服裝行業(yè)資深人士表示，目前的消費(fèi)者客情越來越多元化，導(dǎo)致國內(nèi)西裝的市場業(yè)績下滑很多，像報(bào)喜鳥(002154)、羅蒙等很多品牌都銷聲匿跡。

一位投資人對《華夏時(shí)報(bào)》記者表示，并不看好雅戈?duì)栐俅伟l(fā)力主業(yè)。首先消費(fèi)者已非常成熟，而其管理團(tuán)隊(duì)的思維已弱化。目前消費(fèi)者的需求和多年前消費(fèi)者的需求完全不同。老品牌已呈現(xiàn)弱化，新時(shí)代的消費(fèi)者并不會輕易接受這些老品牌。教育一個(gè)市場與順應(yīng)一個(gè)市場是件非常難的事情，每個(gè)品牌是有周期性的，大企業(yè)需要依靠資本優(yōu)勢，通過產(chǎn)業(yè)并購將新品牌及團(tuán)隊(duì)收歸旗下，從而實(shí)現(xiàn)人才整合才是最重要的。