10月25日，發布了2018年第三季度的財報，2018年7月1日至9月30日，彪馬在全球的銷售額同比增長14%至12.4億歐元，凈利潤增長24.7%至7750萬歐元。毛利率再次提升1.2個百分點至49.6%。

這樣的表現略好于市場預期，盡管銷售額和凈利的增長速度都在放緩，但彪馬的股價依然在財報發布當天迎來超過9%的大漲。目前彪馬股價446.50歐元，市值約66.81億歐元。

從地區層面來看，美洲和亞太地區的增長最為喜人：美洲銷售上漲15.8%至4.144億歐元，亞太地區漲幅從二季度的17.3%擴大至22.8%，銷售為2.99億歐元。由于鞋類需求減弱，歐洲增速下降到8%，這一數據在一季度和二季度分別高達18.6%和10.5%。中東和非洲也獲得了高單位數增長。

業務角度來看，本季彪馬的最大功臣是貢獻了同比26.8%強勁增速的服裝(二季度10.5%)。這樣的增長主要是由于運動休閑、賽車運動等品類的發展以及旗下大logo服裝對市場的吸引力。得益于此，服裝以19.7%成為前三季度彪馬增速最快的業務線，超過鞋類的16.4%和配飾的11.6%，也彌補了鞋類和配飾的增長疲軟。表現搶眼的鞋類業務在今年有明顯放緩，增速已經從一季度的26.3%下降至二季度的18.4%，再到最新的單位數6.1%。

▲彪馬最新業績數據

這樣急劇的增速放緩，也是比約恩·古爾登發出開篇提到的論斷的最直接背景和佐證。CEO直言不諱地向放出運動鞋熱潮減退的判斷，可以猜測彪馬在此前就對這樣的趨勢已經有一定預判和心理準備。

比約恩·古爾登認為，產品趨勢和消費者需求的變化越來越快也越來越大，新的趨勢是更具特點的運動鞋設計， “如果你現在走進商店，你會看到鞋子有更多肉眼可見的科技、更厚實、顏色更顯眼。”

可以看到，科技和符合人們最新喜好的設計將會更加重要。

彪馬在過去三年的業績節節攀升，2017年更是首次突破40億歐大關，同比增長14%，僅次于的15%，而和UA的增速只有6.1%和3%。彪馬也一舉超越了UA，成為世界第三大運動品牌。

運動時尚、運動潮流、運動休閑是近幾年運動品牌紛紛發力的領域，不管是耐克達斯，還是和集團的FILA，都為此發力投入。而簽約了蕾哈娜、卡戴珊家族成員Kylie Jenner和美國偶像賽琳娜·戈麥斯的彪馬，憑借著在女性運動和生活方式上的投入，引領并受益于這樣的市場趨勢，成為運動時尚風的大贏家之一。

以 creepers等系列為爆款的鞋類又是彪馬品牌重振雄風的排頭兵。在2017年，彪馬鞋類在總收入中占比最大，達到47.7%。

▲蕾哈娜和彪馬合作推出的系列大受歡迎

除了彪馬，以耐克、阿迪達斯為首的運動品牌也都在鞋上發力。2017財年，阿迪達斯品牌在北美猛增35%成為集團營收超200億歐元的大功臣，而跑鞋、品牌下的Superstar和Stan Smith系列就是其在北美快速發展主要因素。2017財年，阿迪達斯鞋類銷售占總銷售額的近六成。

阿迪達斯的明星科技技術Boost讓阿迪達斯在北美運動鞋市場的占有率從2016年的6.3%提升到了2017年的11.3%;2016年7月，Ultra Boost Uncaged運動鞋發行一小時即賣出1.1萬雙;2017年，阿迪達斯將 40 雙搭載 Boost 技術的精品鞋款打包以7000美元的價格出售，五分鐘即宣布售罄。而耐克在2018年初推出 React，以和Boost對壘，希望成為下一個十億美元級別的生意。

可以說彪馬絕對是運動鞋市場高速增長的受益者，但在增速開始放緩時，約恩·古爾登顯然沒有忽略此前發生在其他品牌身上的前車之鑒。

此前幾年也曾一度迅猛增長并一躍成為世界第三的UA，以2016年10月發布的業績增幅下降為起點，引發過去兩年來的業績和股價震蕩，并被彪馬超越。雖然最新業績已有起色，但距離復蘇依然任重道遠。而有UA的警醒在前，彪馬在增速下降的2018年對未來市場有熱潮減退的預判，是有危機感的表現，同時也似乎有一些做好準備應對的姿態。

另一方面，從中國市場在2018年經歷的變動來看，約恩·古爾登對于市場風向變化的擔憂更加不是杞人憂天。

在中國市場，彪馬在亞太地區漲幅從二季度的17.3%擴大至22.8%，這也符合中國運動品牌市場穩步增長的趨勢。安踏在上半年營收突破百億人民幣，李寧半年營收增長17.9%，達到47.13億人民幣。不過在2018年下半年，安踏和李寧的股價整體都呈下降趨勢，在第三季度，安踏股價下跌17.98%，李寧股價下跌14.45%。

而瑞銀在10月初發表內地體育用品行業報告，指發現持續在內地官方網頁進行減價宣傳促銷，Adidas服裝價格在8月份按年跌24%(今年7月份已按年跌27%)，相信是基于其庫存調整。并指出，行業銷情疲弱下，Adidas進行減價促銷后，與內地自身體育用品公司的售價差距已經收窄。這一報告發布后，安踏和李寧的股價均有比較明顯的下跌。

為了避免在熱潮過后迅速陷入“冰封”，彪馬在過去幾個月也在產品和體育資源等方面，做了多手準備。

大張旗鼓重回專業籃球市場或許是策略之一。從6月開始，彪馬宣布嘻哈天王以及經紀公司Roc Nation創始人Jay-Z將成為彪馬創意總監，并在隨后包攬了2018年NBA選秀前2順位德安德烈·艾頓(DeAndre Ayton)、馬文·巴格利三世(Marvin Bagley III)，以及新秀邁克爾·波特(Michael Porter Jr.)和扎伊爾·史密斯(Zhaire Smith)，發力籃球之勢正盛。

▲彪馬過去半年在籃球上明顯發力

足球方面，彪馬簽下盧卡庫、蘇亞雷斯、席爾瓦，并在擁有阿森納、多特蒙德、AC米蘭等老牌足球俱樂部合作基礎上再添曼城。

彪馬在前三季度的營業費用增加10%，就主要是由于營銷活動的加強。這樣的布局是彪馬野心的體現也是應對市場變化的手段。

面對越來越激烈的市場，彪馬給自己配備了新的武器。而一旦熱潮減退真正大面積到來，也能有更多應對之策，這一點，也值得其他在高速增長的同時，對市場下行風險抵御力不是很強的運動品牌借鑒。

對于未來，比約恩·古爾登預計服裝品類能在2019年一季度之前繼續引領集團增長，并表示希望屆時鞋類的銷售能有起色。

“鑒于第三季度略強于預期，盡管商業環境和全球貿易環境不明朗以及貨幣波動，但我們的全年銷售增長率將在14%至16%之間，”比約恩·古爾登在財報中表示，“全年息稅前利潤在3.25億歐元-3.35億歐元之間，與去年相比增長至少32%。”這個數據比二季度對全年的預估有所提升。