體育三季度業(yè)績繼續(xù)增長，加快對外收購步伐

10月11日，體育發(fā)布2018年3季度最新營運(yùn)表現(xiàn)公告，公告顯示，安踏品牌零售流水同比取得中雙位數(shù)增長，其他品牌零售流水同比取得90%-95%增幅。由此看來，安踏體育繼續(xù)延續(xù)高速增長勢頭。今年上半年，安踏體育營收突破百億，達(dá)到105.53億，同比增長44.11%，凈利潤20.02億，同比增長35.14%，增速創(chuàng)下歷史新高。

在此態(tài)勢下，安踏體育繼續(xù)加快外延擴(kuò)張步伐。9月12日，安踏體育發(fā)布公告稱，董事會確認(rèn)公司連同私募股權(quán)投資基金方源資本，已向芬蘭體育用品公司Amer Sports發(fā)出無約束力的初步意向，按每股40歐元的價(jià)格以現(xiàn)金方式收購Amer Sports的全部股份。資料顯示，Amer Sports成立于1950年，旗下?lián)碛斜姸嘀�名中高端體育運(yùn)動細(xì)分品牌，包括戶外用品品牌始祖鳥Arc’teryx、滑雪設(shè)備品牌阿托米克Atomic、登山鞋品牌薩洛蒙Salomon、運(yùn)動腕表品牌頌拓Suunto和網(wǎng)球拍品牌威爾遜Wilson等。

彼時(shí)，安踏體育稱，公司尚未簽訂任何最終協(xié)議，亦無法保證任何交易會實(shí)現(xiàn)或最終完成。Amer Sports同時(shí)亦證實(shí)，收到中國安踏體育公司與亞洲私募股權(quán)業(yè)者方源資本的47億歐元(約55億美元)收購提案，但尚未做任何決定。10月11日，安踏發(fā)布關(guān)于此事的內(nèi)幕消息公告稱，董事會確認(rèn)已與Amer Sports、方源資本及其各自的顧問展開若干討論，旨在探討是否存有開展正式流程的基礎(chǔ)，以促使或有收購的進(jìn)行。公告顯示，安踏體育正在推動這筆收購落地。

安踏體育在2018年半年報(bào)中表示，公司將繼續(xù)推行“單聚焦、多品牌、全渠道”的戰(zhàn)略，進(jìn)入從專業(yè)到運(yùn)動休閑體育用品，從高端到大眾市場，從熱門運(yùn)動如跑步、綜訓(xùn)、籃球，到滑雪及戶外等的細(xì)分市場，實(shí)現(xiàn)消費(fèi)者“全覆蓋”。公司會持續(xù)物色國際體育用品品牌的收購及合作機(jī)會。

三季度業(yè)績保持增長，加強(qiáng)童裝業(yè)務(wù)發(fā)展

10月19日，發(fā)布2018年3季度最新營運(yùn)表現(xiàn)公告，公告顯示，361o主品牌產(chǎn)品于2018年第三季度的零售額較2017年同期有中單位數(shù)百分比增長。而361o童裝品牌產(chǎn)品于2018年第三季度的零售額較2017年同期有低雙位數(shù)百分比增長。公司業(yè)績繼續(xù)保持增長勢頭。

361度2018年中報(bào)顯示，截至2018年6月30日止6個(gè)月，集團(tuán)實(shí)現(xiàn)營業(yè)額人民幣30.17億元，同比增長7.8%;毛利12.56億元，同比增長6.0%;權(quán)益持有人應(yīng)占溢利3.35億元，同比增長5.3%。截止2018年6月30日，集團(tuán)共開設(shè)5604間核心品牌門店，其中約80%為獨(dú)立街鋪店。地區(qū)方面，約73.3%的門店位于中國三線或以下城市，而8.0%及18.7%的門店分別位于中國一線及二線城市。

童裝方面，截止2018年6月30日，集團(tuán)共有1783個(gè)銷售網(wǎng)點(diǎn)提供361度童裝產(chǎn)品，其中647個(gè)銷售網(wǎng)點(diǎn)包括在361度核心品牌授權(quán)零售店鋪內(nèi)，出售361度主品牌及361度童裝產(chǎn)品。在1783個(gè)銷售網(wǎng)點(diǎn)內(nèi)，32.5%間為獨(dú)立街鋪。按地區(qū)劃分，約67.1%的門店位于中國三線或以下城市，而8.9%及24.0%的門店分別位于中國一線及二線城市。期內(nèi)，361度童裝為集團(tuán)營業(yè)額貢獻(xiàn)12.1%，增長率為18.8%。截至2018年6月30日止6個(gè)月，361度童裝的收益按年增加18.8%至3.65億元。

361度稱，集團(tuán)將以國際化、專業(yè)化、年輕化為發(fā)展戰(zhàn)略，繼續(xù)發(fā)展旗下三大業(yè)務(wù)：361˚核心品牌、361˚童裝及電商。在童裝方面，集團(tuán)將于2018年下半年及以后加強(qiáng)對361童裝業(yè)務(wù)的發(fā)展，包括擴(kuò)大361˚童裝的銷售網(wǎng)絡(luò)、進(jìn)行交叉銷售試點(diǎn)及開發(fā)更多品牌跨界合作產(chǎn)品系列等。

國際三季度同店銷售保持增長，強(qiáng)調(diào)提升渠道營運(yùn)效率

10月8日，特步國際發(fā)布2018年3季度最新營運(yùn)表現(xiàn)公告，公告顯示，在2018年第三季度，公司平均同店銷售表現(xiàn)較2017年同期相比實(shí)現(xiàn)中雙位數(shù)增長，零售折扣保持在7.5-8折的低水平，零售存貨亦保持在約4個(gè)月的健康水平。特步國際2018年中報(bào)顯示，截至2018年6月30日止6個(gè)月，公司實(shí)現(xiàn)總收入27.29億元，同比增18.1%;普通股股權(quán)持有人應(yīng)占溢利3.75億元，同比增20.9%。

特步國際稱，集團(tuán)在2017年完成對特步品牌零售平臺的變革后，看到了積極成果。2018年第一季度及第二季度的同店銷售額增長分別為低雙位數(shù)及中雙位數(shù)，為集團(tuán)自2013年第一季度開始披露這一數(shù)據(jù)以來，首次達(dá)到雙位數(shù)增長，新裝修的店鋪每平方米銷售效益提升逾10%。自2002年推出第一代“烽火鞋”后，公司再次有一款爆款鞋，銷量超過100萬雙。

特步國際表示，2018年約有6035家特步門店正進(jìn)行翻新，新裝修的店鋪占店鋪總數(shù)約65%。公司今年計(jì)劃開設(shè)的凈店鋪數(shù)目有限，因?yàn)樾碌牡赇伱娣e較大，整體零售面積的擴(kuò)張速度超過了店鋪數(shù)目的增長，同時(shí)零售商仍在升級現(xiàn)有店鋪。截至2018年6月30日，實(shí)體零售渠道的特步產(chǎn)品數(shù)量為約4個(gè)月的低水平，而行業(yè)平均水平為4至6個(gè)月。集團(tuán)計(jì)劃在2018年開設(shè)最多10家直接運(yùn)營的“旗艦體驗(yàn)店”。公司表示，將繼續(xù)專注為中國大眾市場提供高性價(jià)比的跑步和其他體育用品，并在跑步及運(yùn)動生活產(chǎn)品方面的定位迎合年輕消費(fèi)者。

中國動向三季度營運(yùn)業(yè)績向好，公司稱品牌已“走出低谷”

10月15日，中國動向發(fā)布2018年3季度最新營運(yùn)表現(xiàn)公告，公告顯示，在2018年第三季度，自去年三季度開始投入運(yùn)營的Kappa品牌店鋪(不含Kappa童裝業(yè)務(wù)及日本業(yè)務(wù))，同店銷售按年取得中單位數(shù)增長，而整個(gè)線下平臺的零售流水取得了低雙位數(shù)增長。公告表示，三季度營運(yùn)數(shù)據(jù)持續(xù)增長主要由于良好的產(chǎn)品銷售表現(xiàn)及顯著提升的市場競爭力。公司稱，Kappa品牌已從低谷走出，對未來“充滿信心”。

中國動向2018年中報(bào)顯示，公司2018年上半年收入7.72億元，同比上升14.4%，歸屬上市公司股東凈利潤為4.81億元，同比下滑10.3%。Kappa品牌國內(nèi)分部2018年上半年銷售總額為5.69億元，較上一年度同期增長了5500萬元。日本分部銷售額1.23億元，較上一年增加了1500萬元。國內(nèi)分部的銷售凈利潤為7482.9萬元，日本分部的畏�装销售緹��润则眶u?899.4萬元。公司稱，營業(yè)收入提升主要因?yàn)楫a(chǎn)品優(yōu)化、退貨減少所致。

中國動向在半年報(bào)中稱，公司聚焦終端，在關(guān)閉及整改低效店鋪的同時(shí)優(yōu)化現(xiàn)有店鋪結(jié)構(gòu)。其中，購物中心店鋪占比提升約5個(gè)百分點(diǎn)。截至2018年6月30日，集團(tuán)Kappa品牌的店鋪總數(shù)為1439間(含童裝)，較去年年底凈減少48間，主要為低效店鋪。在期貨訂單同比下降20%至25%的情況下，公司店效和流水錄得中低單位數(shù)的上升。集團(tuán)開發(fā)了河北、江蘇、山東、湖南、貴州等地區(qū)的新客戶，準(zhǔn)備在下半年新開更多店。公司稱，下半年集團(tuán)將分三步做好品牌運(yùn)營。首先，抓住對的渠道;第二，改革產(chǎn)品，融入品牌DNA;第三，建立長期品牌資產(chǎn)。

預(yù)計(jì)三季度業(yè)績繼續(xù)增長，發(fā)力童裝等新業(yè)務(wù)

截至目前，尚未發(fā)布2018年3季度最新營運(yùn)表現(xiàn)公告。不過，數(shù)家投行均預(yù)計(jì)李寧第三季度業(yè)績保持增長甚至超出預(yù)期。據(jù)報(bào)道，花旗集團(tuán)發(fā)表報(bào)告稱，由于安踏體育剛公布第三季銷售數(shù)據(jù)向好，預(yù)計(jì)李寧第三季銷售亦正面，花旗預(yù)計(jì)第三季李寧零售銷售中雙位數(shù)增長，第二季為低雙位數(shù)增長，有所改善。花旗相信李寧線下的零售銷售增長加快，抵銷電商增長放慢。大摩亦發(fā)表報(bào)告稱，預(yù)計(jì)李寧今年第三季去化率增長將可介于10%至20%內(nèi)的中至高位，該行稱李寧受惠于低基數(shù)效應(yīng)、南方產(chǎn)品種類較佳，以及對“中國李寧”品牌的推動力度加大，集團(tuán)在今年9月表現(xiàn)有強(qiáng)勁提升。

李寧2018年半年報(bào)顯示，2018年上半年公司實(shí)現(xiàn)47.13億元營業(yè)收入，同比增長17.9%。實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤2.69億元，同比增長42.0%。李寧把收入的增長歸于三個(gè)主要原因，一是電子商務(wù)渠道收入已連續(xù)多年保持高增長率，雖然增幅逐步放緩，但仍明顯高于其他業(yè)務(wù)渠道;二是直接經(jīng)營銷售收入增幅較去年同期明顯改善;三是集團(tuán)增加了對經(jīng)銷商的期貨訂單量，特許經(jīng)銷商收入同比也漲勢良好。同時(shí)，以童裝為代表的新業(yè)務(wù)發(fā)展勢頭良好，推動了營收的增長。

在童裝方面，李寧稱，在上半年凈增加的463個(gè)銷售點(diǎn)中，李寧YOUNG凈增加458個(gè)，截至2018年6月30日，李寧YOUNG共有店鋪631間。公司稱，2018年是李寧YOUNG在產(chǎn)品、渠道、市場營銷等各方面搭建體系、全面開展運(yùn)營的一年，上半年公司建設(shè)了上海世博源品牌體驗(yàn)店等標(biāo)桿店項(xiàng)目，下半年將擴(kuò)大標(biāo)桿店項(xiàng)目推廣，在各個(gè)區(qū)域選擇重點(diǎn)商場或購物中心渠道進(jìn)駐和展示。

華尚觀察：產(chǎn)業(yè)上升周期中，體育服飾企業(yè)“規(guī)模效應(yīng)”更趨明顯

從體育運(yùn)動服飾上市企業(yè)最新披露的三季度業(yè)績表現(xiàn)來看，運(yùn)動服飾市場仍處于一個(gè)上升發(fā)展的階段，且似乎上升勢頭越來越明顯。無論是行業(yè)龍頭安踏體育，還是特步國際、361度、中國動向，還是預(yù)計(jì)業(yè)績繼續(xù)向好的李寧，其三季度運(yùn)營業(yè)績都是相當(dāng)正面的。上半年凈利同比下滑的中國動向甚至稱公司已經(jīng)“走出低谷”，而對于在A股上市的另一家體育鞋服企業(yè)來說，其上半年?duì)I收和凈利雙雙下滑，近日亦宣布和京東合作打造“無界零售”，計(jì)劃“聚焦主業(yè)”。

在這種態(tài)勢下，預(yù)計(jì)體育運(yùn)動服飾企業(yè)會進(jìn)一步加快企業(yè)業(yè)務(wù)發(fā)展步伐，這是企業(yè)在大環(huán)境下做出的共同選擇。安踏體育繼續(xù)向高端市場攀爬，推動收購Amer Sports的事項(xiàng)落地，公司稱會持續(xù)物色國際體育用品品牌的收購及合作機(jī)會;李寧和361度則更多關(guān)注新業(yè)務(wù)和品類的發(fā)展機(jī)會，傾注更多資源在童裝、電商等新業(yè)務(wù)的擴(kuò)張上;特步國際、中國動向則強(qiáng)調(diào)對銷售渠道進(jìn)行調(diào)整和變革，提高渠道營運(yùn)效率。

粗略來看，企業(yè)的規(guī)模層次大致決定了企業(yè)擴(kuò)張的重心或者說聚焦點(diǎn)。對于半年?duì)I收超百億的安踏體育來說，其擴(kuò)展更多地關(guān)注“品牌提升”，并購更多的國際中高端品牌;對于半年?duì)I收在30到50億之間的李寧和361度來說，需要進(jìn)一步提升規(guī)模體量，新業(yè)務(wù)和多品類是企業(yè)擴(kuò)展重心;而對于特步國際、中國動向、等半年?duì)I收尚未超過30億的企業(yè)來說，目前還處于提升企業(yè)運(yùn)營效率，提高渠道經(jīng)營質(zhì)量，把單一品牌品類做強(qiáng)做精做尖的階段上。總的來說，作為大眾消費(fèi)為主體的體育運(yùn)動服飾市場，在產(chǎn)業(yè)的擴(kuò)張周期中，產(chǎn)業(yè)發(fā)展的“規(guī)模效應(yīng)”更趨明顯。而從全球市場來看，體育產(chǎn)業(yè)是一個(gè)大產(chǎn)業(yè)，企業(yè)要成為逆襲者，依然有很多機(jī)會。