【-品牌資訊】搖搖欲墜的Nine West Holdings,Inc. 玖熙有限公司(下簡稱Nine West)被傳很快將通過破產保護來進行債務重組。

　　周三，彭博社援引消息人士稱，Nine West已經與9個債權人達成協(xié)議，就15億美元債務達成協(xié)議，據稱協(xié)議包括申請破產保護和出售部分鞋履、服飾業(yè)務。

　　對于現(xiàn)金流著急的Nine West申請破產保護，市場早已有了定論，最終只是時間問題，而3月15日向債權人支付利息日可能是Nine West提交Chapter 11的最后期限。消息人士透露，第一順位留置權債權人的債務將得到償還，而第二順位將通過重組控股集團。

　　一直善于收購零售業(yè)不良債務和資產的Sycamore Partners LLC可能因為此次債務重組而失去對Nine West的控制。據彭博追蹤債券的數據顯示，Nine West于2019年到期年率8.25%的債券價格4年間已經跳水至0.11美元。

　　誕生于1978年的Nine West此前是女鞋市場標桿品牌，Nine West旗下此前包括Nine West,Gloria Vanderbilt,L.e.i和Easy Spirit等多個品牌，2014年，Sycamore Partners LLC在以22億美元高價收購Nine West玖熙母公司The Jones Group Inc. 之時，市場便預計每況日下的Nine West玖熙不會有好結果。

　　交易完成后，公司被分拆為Nine West,Anne Klein,Easy Spirit和NW Jewelry四部分業(yè)務。去年初，公司 用出售Easy Spirit批發(fā)業(yè)務的資金收購女裝集團Kasper Group，上述交易令Nine West有更多的現(xiàn)金流和流動性，但是對于一個18倍杠桿的公司來說仍然是杯水車薪，市場認為該公司目前的高杠桿和該債務仍無法得到解決，最終仍難以避免破產重組。

　　對于Nine West的困境，市場有不同看法，投行B.Riley&Co. 分析師Jeffrey Van Sinderen此前稱，公司業(yè)務可能并沒有問題，而是女鞋行業(yè)目前面臨挑戰(zhàn)，“你可以生產全球最好的產品，但是就是沒人需要更多了。”

　　女鞋市場的疲弱是全球范圍內的，有“鞋王”之稱的中國最大鞋企國際控股有限公司(1880.HK)以及Daphne International Holdings Limited(0210.HK) 達芙妮國際控股有限公司過去兩年均遭遇相同情況，只能通過大量的裁員、關店來減少資本支出。

　　Nine West的大股東——Sycamore盡管在零售業(yè)一直有諸多收購行動，不過該基金的獲益多數通過對標的公司進行重組出售獲得，而志不在于真正恢復標的品牌的零售能力。

　　Sycamore此前已經通過出售收購The Jones Group Inc. 同時攬下的Kurt Geiger、Stuart Weitzman、Jones New York等業(yè)務收獲大量現(xiàn)金。

　　評級機構Moody’s Investors Service穆迪亦一直下調Nine West評級，認為美國公司沒有償債能力。

　　穆迪分析師Mike Zuccaro此前稱，無論Nine West還是Kasper Group都依賴百貨渠道的銷售，特別是前者對近年低迷的百貨渠道極度依賴，而美國百貨業(yè)目前自身難保，此前擁有超過100年歷史的Macy’s Inc. (NYSE:M) 梅西百貨集團都被傳聞即將出售，而該百貨巨頭亦在持續(xù)收縮店鋪陣營。

　　標普分析師Suyun Qu曾在2016年8月底標普發(fā)布的一份報告中表示，由于營銷失誤、質量問題和電商競爭，Nine West在關鍵的美國市場正在失去其領先地位，市場份額遭到侵蝕。而高負債和虧損業(yè)務可能令該公司在未來一年進行債務重組或置換。

　　Nine West的破產將是零售業(yè)i今年開年最大的破產案，亦印證了此前行業(yè)研究機構對零售業(yè)今年延續(xù)2017年破產潮的預判。

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