【-品牌資訊】達芙妮國際控股有限公司(下簡稱國際)周二盤后發布業績公告，2017年上半年該公司持續關店策略，但是虧損仍然加劇。

Daphne 達芙妮門店

　　核心數據分析：

　　收入27.327億港元，較上年同期34.008億港元下跌19.6%。

　　股東應占溢利虧損2.095億港元，較上年同期虧損1.636億港元加劇28.0%。

　　毛利潤15.220億港元，較上年同期18.842億港元下跌19.2%。

　　毛利率55.7%改善30個基點。

　　營業虧損2.052億港元，較上年同期2.495億港元收窄17.7%。

　　營業利潤率-7.5%，下滑20個基點。

　　銷售點減少330個至4570個，減少16.4%。

　　存貨周轉天數200天，減少32天。

　　存貨12.547億港元，較上年同期14.145億港元下降11.3%。

　　員工數14000人，較上年末減少1000人。

　　不派息。

　　市場分析：

　　2017年上半年中國社會消費品零售額增長10.4%，較去年同期增加0.1%，但女鞋市場持續低迷，未得到改善，且競爭激烈，2017年春夏伊始，已經開始大幅降價，目前整個行業仍處于清庫存階段。盡管通脹放緩，但是人工及物流成本仍在維持上漲趨勢。

　　主要業務分析：

　　包括達芙妮、(內地市場)在內的核心品牌業務收入下滑20.8%至24.651億港元，銷售下滑主要因為銷量下滑所致。目前核心業務仍繼續庫存清理策略，因此毛利率錄得50個基點的跌幅至52.5%，而營業虧損錄得1.911億港元，收窄19.2%，營業利潤率-7.8%，下滑20個基點。

　　包括電商業務及中高檔品牌的其他品牌業務銷售按年下滑12.3%至3.809億港元，上年同期為3.888億港元，銷售下滑主要因為銷售點由317個減少至278個所致。該部門整體毛利率大漲140個基點至58.3%，主要因為新品比例增加。受惠于電商貢獻增加，該部門營業利潤大幅增加200%，由170萬港元增至410萬港元。

 　　達芙妮路在何方?

　　達芙妮雖未扭虧為盈，但順藤才能摸到瓜，投石方能找到路，上半年的嘗試讓達芙妮前路更加清晰。

　　其一，公司核心品牌不盡人意，但其他品牌毛利和盈利率均有所增長，新品牌建設或有成效。目前，核心品牌是達芙妮業務主體，新品牌開發之外，老品牌升級也需加快推進。

　　其二，公司渠道建設思路需要轉變。達芙妮在電商渠道建設慢了一步，現在新零售正如日方升，不如嘗試整合線上線下資源，搶先一步布局新零售渠道。

　　其三，行業進入飽和期，必將迎來裂變。同行競爭已讓達芙妮不堪重負，進一步細分市場，主打小眾用戶體驗，或可拿到一手好牌。

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