【-品牌動態】 千百度在多元化經營的步伐上邁得更積極了。近日，國際控股有限公司(以下簡稱“千百度”，01028.HK)發布公告，宣布收購中國內地“伊頓”品牌的幼兒園教育集團 45.78%股權，涉及現金7940.87萬美元(折合人民幣約5.37億元)。對于此項交易，千百度稱集團董事會認為：“收購事項將使本集團業務多元化至幼兒園教育服務行業，進一步加強本集團在兒童消費及服務領域的布局，與現有的玩具零售業務形成強大的協同效應。”這并不是千百度第一次試水兒童領域，早在2015年10月，其便斥資12億元全資收購英國玩具零售商哈姆雷斯Hamleys。

　　事實上，不僅是千百度，那些陳列于百貨一樓有著輝煌過去的們，比如、星期六等在主業不振之時都在開啟了多元化經營，試圖分散女鞋的經營風險，尋找新的出路。北京商業經濟協會副秘書長賴陽認為，上市公司在主業困難的時候都會選擇多元化投資，探索如何獲得更好的收益，這是出于對投資者、股東們負責的考慮，但這樣的做法具體出路如何還有待探討。

　　挖掘兒童經濟

　　根據伊頓國際教育集團官網顯示，該集團由新加坡籍華裔王偉(Vivien Wang)創立于2002年，目前在全國17個省市擁有53家直營幼兒園，在校兒童數超過10000人。除幼兒園教育外，今年還推出Kids Academy幼教合伙人平臺。2016財年集團錄得稅前利潤6658.0萬元，同比增長32.2%。

　　對于收購，千百度公共關系負責人在接受《中國經營報》記者電話采訪時表示：“千百度此前通過收購英國玩具品牌Hamleys，已經開始切入到了兒童消費的領域。兒童教育也屬于兒童消費的領域，盡管幼兒園業務與我們以前的主營業務的協同效應比較小，但是我們認為，未來的兒童消費市場空間比較大，而伊頓品牌在2002年成立的，本身歷史悠久。對于千百度來說，在某種意義上它現在是作為兩個主營業務(傳統女鞋業務和兒童消費業務)在發展了。”上述負責人認為：“該收購對于原本的鞋業業務應該沒有什么特別影響，鞋業這部分的經營團隊仍然是完全獨立的。”

　　隨著中產階層的崛起，二胎政策一定程度上帶來了兒童市場的利好。出于對這個市場的看好，千百度在 2015 年開始做兒童玩具生意，以 1 億英鎊(約合 9.8 億元人民幣)價格收購了英國玩具店哈姆雷斯(Hamleys)，2016年10月，國內第一家哈姆雷斯落戶于南京。千百度在2016年年報中表示，哈姆雷斯玩具零售業務為集團貢獻了6.25億元，同比增長高達462.16%。千百度認為這對伊頓的收購來說奠定了良好的基礎。

　　賴陽指出：“目前年輕父母大多為出生于80年代以后的獨生子女，普遍受過良好教育，經過長期的收入水平提升，對生活品質以及幼童教育要求更高。伊頓品牌來源于伊頓公學的概念，名聲較為響亮(實際和伊頓公學沒什么關系)。不過，其主打的雙語教學受到家長們的追捧，再加上伊頓品牌本身運營不錯，千百度選擇該品牌介入并不意外。”

　　優他國際品牌投資管理有限公司CEO楊大筠同樣指出，千百度此舉主要是因為從收購英國玩具品牌嘗到了甜頭——哈姆雷斯對其業績推動非常明顯。從伊頓的貴族教育入手，千百度是希望從中間獲取一定的利益，而二胎政策提供了有利的支持。

　　多業態能否逆轉業績頹勢

　　近年來，那批在上世紀90 年代中后期隨著百貨商場興起的女鞋品牌的日子并不好過。一方面，主要銷售渠道百貨商場的客流量，被電商與新興零售渠道如購物中心等分流;另一方面，它們的產品設計、品牌定位和營銷策略在消費升級的背景下不像以前那樣具有吸引力。

　　今年4 月底宣布接受高瓴資本牽頭私有化的在7月27日退市;達芙妮的業績也不理想，2016年年報顯示，達芙妮當年的銷售額同比下降22.4%.其2017年第一季度報告顯示，同店銷售是負增長，下滑11.3%，銷售點數目也減少了124家。

　　千百度2016年年報顯示，截至2016年12月31日，公司權益持有人應占純利為2.06億元，同比減少19.9%;毛利率約60.4%，同比減少0.7個百分點。同時，零售及批發收益23億元，同比減少11.8%。千百度表示，這是鞋履同店銷售額下降及關閉低效鞋履店鋪所致，根據財報，在 2016 年千百度自營零售店及第三方零售店分別減少35間、50間。

　　實際上，不僅是千百度，百麗、達芙妮、等都在進行多元化經營。如，百麗早前代理了、阿迪達斯等運動品牌，以及女裝潮牌 Sly、Moussy 和牛仔褲品牌 Replay;達芙妮與日本《ViVi》雜志開展在華業務，生產銷售 ViVifleurs 品牌服裝、日用雜貨，此外，通過旗下的子公司達芙妮投資及炫鋒將和浙江衛視一起推出真人秀節目“蜜蜂少女隊”;星期六除了以 3.94 億元的現金方式收購了網站 OnlyLady 和閨蜜網的母公司外，還積極投入VR業務。

　　賴陽指出：“不少上市公司在主業困難的時候都會選擇多元化投資，探索如何獲得更好的收益，比如大家熟悉的湘鄂情;傳統的消費企業背負了很多包袱，短時間內找不到非常好的業績增長辦法，所幸手里還有一些資金，便會去投資他們認為有前途的商業機會。”

　　服裝行業專家馬崗分析認為：“對于一個企業而言，進入一個陌生的領域能不能獲得成功，可從以下幾個因素考慮：第一，看主營業務和收購業務在產業上有沒有延伸或互補關系;第二，企業在收購的業務領域有無人才儲備，不管是財務投資還是真正的戰略投資，門外漢都容易犯錯誤;第三，被收購的企業所在的領域是否處于上升期，如果該業務處于下滑階段，意味著存在圈錢、關聯交易的可能。”上述專家認為，千百度收購的幼兒園教育業務和玩具業務存在關聯關系，但在產業鏈的承接關系上并不具備。目前幼童教育處于上升范疇且有發展潛力，但人才儲備是相對短板的地方。

　　“中國企業很輕易地選擇多元化發展，一方面由于市場的成熟度不夠，新興產業出現時存在著很多投資機會;另一方面，暴利思維起了作用，一些中國企業已經習慣了賺快錢。”楊大筠告訴記者，“類似于千百度如此明顯的跨界可能會出現這樣的局面：這些跨界業務在未來成為了它們的主業，曾經的主業將會遭到剝離，也可能只是象征性地存在而已。不過，伴隨中國市場的人口紅利逐步消退，空白市場的機會越來越少，中國的企業會慢慢安下心來去尋找自己擅長的領域，不會做出風險大的投資行為。”

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