【-品牌動態】2016年勢如破竹、4次上調全年業績預期的全球第二大運動用品集團Adidas AG 阿迪達斯集團在錄得首次突破10億歐元的年度凈利潤后，又再大幅調高了直至2020年的銷售和盈利增長目標。 AG昨天盤中急漲最多9.2%，創出174.5歐元的歷史新高，也是2015年11月以來的最大單日漲幅。

　　去年上任成為Adidas AG 集團新首席執行官的Kasper Rorsted 打算承繼前任Herbert Hainer 的策略，繼續押寶在休閑運動品類以及美國和中國等高增長市場，以縮窄與行業一哥Nike Inc.集團的差距，同時拉開和Under Armour Inc. 安德瑪及Puma SE 彪馬的距離。

　　Kasper Rorsted 為Adidas AG 達斯集團定下了未來4年固定匯率計銷售年均增長10%-12%和持續經營業務凈利潤年均增長20%-22%的目標，而此前這兩項指標的預期分別為高個位數和15%。Kasper Rorsted 表示2016財年的業績以及2017財年的積極前景均印證了當前策略的成功。

　　2016財年集團凈銷售按年上漲14.0%至192.91億歐元，基本符合市場預期的193億歐元，固定匯率計漲幅為18%;持續經營業務凈利潤更猛增41.5%至10.19億歐元，持續經營業務EPS 從3.54歐元上升至4.99歐元，優于市場期望的4.88歐元。董事會決定把年度股息提高25%至每股2.00歐元。

　　Adidas AG 阿迪達斯集團的盈利能力一直跑輸 Inc. 耐克集團。2016財年前者的持續經營業務凈利潤率為5.3%，雖然已經比前一年提升100個基點，但還是遠遜Nike Inc. 耐克集團在截至2016年5月31日的2016財年錄得的11.6%凈利潤率。

Adidas AG 阿迪達斯集團首席執行官Kasper Rorsted

　　Adidas AG 阿迪達斯集團的強勁增長無疑是以競爭對手的市場份額被褫奪為代價的。根據市場研究公司NPD Group 的數據，今年1月美國運動鞋市場中Adidas 阿迪達斯品牌的占有率翻倍至10%，銷售增長114%，而Nike 耐克/Jordan 品牌的市占率合共45%，銷售僅增4%。去年Adidas 阿迪達斯品牌已經重新趕超Under Armour 成為美國第二大運動品牌，Under Armour Inc. 安德瑪創始人兼CEO Kevin Plank 今年初已經承認他們的產品缺失時尚度，導致需求下滑增長大幅放緩，NPD Group 稱1月該集團銷售銳減25%，主要因為作為支柱的籃球鞋需求疲軟。而 AG 彪馬則采取和Adidas AG 阿迪達斯集團相似的策略，同樣取得令市場滿意的成績，1月美國市場的鞋類銷售猛增45%。

　　Kasper Rorsted 在業績會議上表示他們集團在北美市場仍處于追趕模式，他指出雖然美國占全球體育用品市場的1/3，不過是唯一一個遠落后于Nike Inc. 耐克集團的市場。美國在Adidas AG 阿迪達斯集團的策略中處于優先級別，未來集團將持續從人員、基建和營銷等方面“不成比例地加大”對美國的投資，而該國主要零售商Foot Locker Inc. 和Dicks Sporting Goods Inc. 都看好他們的前景。

　　固定匯率計去年Adidas AG 阿迪達斯集團在北美實現24.1%的增長，四季度增速更達到28.7%。增速高過20%的還有大中華區，全年和四季度分別達27.5%和25.0%。除俄羅斯/CIS 之外，所有市場全年銷售增長均為雙位數，而四季度俄羅斯/CIS 及日本均出現下滑。

　　品牌方面，固定匯率計Adidas 阿迪達斯品牌全年銷售同比大漲21.7%至163.34億歐元，四季度漲幅也達到17.9%。Kasper Rorsted 透露Boost 系列的運動鞋已經供不應求，合作研發Boost 鞋底的BASF SE 巴斯夫需要12-18個月才能提高產能。

　　Reebok 銳步全年和四季度各有5.7%和2.5%的上漲。TaylorMade-adidas Golf 高爾夫業務的銷售則按年減少0.8%至8.92億歐元，CCM Hockey 冰球業務更大減13.3%至2.71億歐元。

　　非核心且拖累整體業績的TaylorMade-adidas Golf 高爾夫業務和CCM Hockey 冰球業務都將被集團剝離。其實前者自2016年5月已公開出售，但至今仍未脫手，首席財務官Robin Stalker 透露目前正與若干潛在買家磋商，希望盡快解決該業務，但不會賤價出售，因為該業務正在復蘇。

　　Kasper Rorsted 稱Adidas 阿迪達斯采用Boost 大底的產品供不應求

　　Adidas AG 阿迪達斯集團昨天宣布過去16年一直擔任CFO 的Robin Stalker 將于今年5月11日離職，由現任全球電子商務總監Harm Ohlmeyer 接任，從2014年開始Harm Ohlmeyer 同時兼任銷售策略高級副總裁。

　　在Harm Ohlmeyer 領導下2016年該集團的電子商務銷售跨過10億歐元大關，是Harm Ohlmeyer 2011年上任時的5,000萬歐元的20倍。現在Kasper Rorsted 的目標是在2020年實現40億歐元的電子商務銷售，屆時該渠道將占集團總銷售250-270億歐元的14.8%-16.0%，而Nike Inc. 耐克集團希望電子商務銷售到2020年可增加至70億美元，占該年預期收入500億美元的14%。

　　按品類，Adidas AG 阿迪達斯集團的鞋類全年銷售同比暴漲53%，其中Originals 、Neo 和Y3 等子品牌的生活方式鞋類漲幅達45%，是功能運動產品的兩倍多，去年集團的鞋類產量達3.6億雙。服裝亦錄得39%的強勁增長，硬件上漲9%。

　　Robin Stalker 指出目前休閑運動產品的銷售占比達到約3成，這不僅有賴于Stan Smiths 和Superstars 這些長青款式，也陸續有新型號不斷加入;但是Reebok 銳步和籃球品類則未能達到預期。

　　現在市場當然也不乏對“運動休閑”潮流周期的中止對Adidas AG 阿迪達斯集團和Puma AG 會形成沖擊的憂慮。而Macquarie Ltd. 麥格理銀行分析師Andreas Inderst 則認為消費者對運動街頭風格產品的需求仍沒有降溫的跡象。

　　另一方面，Kasper Rorsted 正效仿zara 和H&M 等快時尚品牌尋求加速供應鏈運轉。Adidas AG 阿迪達斯集團正在轉變采購方式，從以往下整季訂單改為先采購一定數量的產品并根據需求調整后續訂單。去年采用新采購模式的產品占銷售的25%，Kasper Rorsted 希望把這一比例在2020年前提升至50%。

　　對當前2017財年，Adidas AG 阿迪達斯集團預計固定匯率計凈銷售將按年增長11%-13%，持續經營業務凈利潤更會進一步上升18%-20%至12-12.25億歐元，好過市場期望的11.3-11.5億歐元。

　　營業利潤率也預計將從2016財年的7.7%提高至8.3%-8.5%，而2020年的營業利潤率目標為11%，Nike Inc. 耐克集團2016財年的營業利潤率已經達到14.2%。

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