【-電商頻道】阿里巴巴迎來了上市以來營收增長最為強勁的單個財季，但同時也揭開了虧損業務板塊的面紗。

　　8月11日晚間，阿里巴巴發布了截至2016年6月30日的2017財年第一季度財報，本季度營收為321.54億元，同比增長59%。凈利潤為71.42億元，較上年同期的308.16億元下滑77%。那么，在這么一份可圈可點的財報中，誰在拖阿里巴巴后腿?

　　營收大增同時凈利下滑

　　正當業界持續關注美國證券交易委員會(SEC)對阿里巴巴調查結果時，阿里巴巴拋出的2017年第一季度財報，瞬間轉移了投資者的注意力。

　　據阿里巴巴最新財報顯示，2017財年第一季度營收為321.54億元(約合48.38億美元)，同比增長59%。國內零售平臺(淘寶、天貓等電商平臺)移動端季度收入達175.14億元，年增幅高達119%，占中國零售平臺總收入的比例增至75%，去年同期比例為51%。

　　有意思的是，雖然阿里集團自稱這是2014年9月上市以來，營收增長最為強勁的單個財季，高于此前華爾街對阿里巴巴預估整體業績預期，但阿里巴巴的公司凈利潤卻出現下滑。

　　多家媒體報道的數據顯示，凈利潤僅為人民幣71.42億元，較上年同期的人民幣308.16億元下滑77%。基于非美國通用會計準則，凈利潤為人民幣121.87億元，同比增長28%。

　　8月12日，阿里巴巴相關人士接受記者采訪時表示，阿里之所出現凈利潤同比下跌，是因為近期公司在國外收購了多家公司。

　　上述人士表示，核心電商業務的EBITA利潤率同比有所下降主要是由于合并了Lazada的業績。

　　財報顯示，2016年4月，阿里巴巴收購Lazada的控股股份。在這筆交易中，阿里巴巴購買Lazada的5億美元新發行股份，并收購該公司部分股東所持股份，投資總額約為10億美元。

　　哪些業務虧損?

　　對于阿里凈利潤下滑的原因，有業內人士對記者直言，一方面是受阿里巴巴新業務的拖累，另一方面是菜鳥和口碑網的虧損。

　　財報顯示，截至2016年6月30日，阿里巴巴來自分享股權投資公司的損失為14.68億元人民幣(2.21億美元)，較上一季度損失7.12億元人民幣增長了106%。

　　其中，來自口碑的投資虧損為2.45億元，較上一季度虧損7.62億元有大幅收窄。而口碑是阿里和螞蟻金服共同投資，各占股50%，表示口碑虧損4.9億元。

　　另外，來自菜鳥網絡的投資虧損為2.27億元，較上一季度的1.02億元有所擴大，其中，阿里持有菜鳥網絡47%的股權，意味著菜鳥網絡的虧損約為4.5億元。

　　除此之外，雖然此次阿里云已經實現了連續多年的增長，但從今年第一季的運營數據上來看，仍是處于虧損的狀態，更不用提其他的新興業務板塊。

　　財報顯示，云計算業務第一季度運營虧損為人民幣4.39億元，調整后的EBITA虧損為人民幣1.58億元;數字媒體和娛樂業務第一季度運營虧損為人民幣18.53億元，調整后的EBITA虧損為人民幣9.96億元;創新項目和其他業務的運營虧損為人民幣15.72億元，調整后的EBITA虧損為人民幣8.87億元。

　　雖然如此，受上季度營收與利潤超過分析師預估影響，阿里巴巴在財報公布當日股價上揚5%。

　　用戶增長抵達天花板

　　有業內人士分析稱，雖然阿里巴巴此次交出了一張令業界驚訝的成績單，但在這張優秀的財報背后，其未來發展的諸多問題也逐漸暴露。

　　“隨著近兩年各大資本聚焦電商，阿里巴巴單打獨斗闖天下的優勢正在一步步減弱，一些挑戰者正試圖布局阿里巴巴的弱項。”有不愿具名的業內人士對記者分析說。

　　京東是競爭者之一，今年8月初，1號店甩出“3個月10億元”補貼，并明確表示要在華東區域打擊天貓超市。這是京東接盤1號店后當事方首次對外發聲。

　　上述人士對記者分析說，雖然阿里巴巴作為國內電商老大的地位依然穩固，但用戶增長與前幾年相比已經明顯放緩。

　　數據顯示，2015年阿里巴巴中國零售平臺全年凈增加7300萬活躍用戶，每個季度都能獲得超過1500萬左右用戶的增長。然而根據阿里巴巴的最新財報顯示，目前其中國零售平臺的年活躍買家達到4.34億人，較前一季度的年活躍買家數量凈增僅有1100萬人。

　　“阿里巴巴用戶數增長似乎已經抵達天花板，接下來阿里巴巴如何才能增加消費者的活躍度，都是其面臨的最直接問題。”上述人士對記者分析說，除此之外，從目前阿里巴巴對四大業務矩陣調整，押寶新興業務的發展思路來看，新興業務短時間內不能盈利的困局，也是阿里巴巴不得不面臨的實際問題。

　　不過有多位業內分析者認為，雖然阿里巴巴目前多個業務面臨挑戰，而這一切并不全面，主要是阿里巴巴并沒有將更重要的菜鳥、口碑等業務優勢進行披露。

　　記者在財報中看到，雖然阿里巴巴對菜鳥等業務進行了披露，不過并不是很詳盡。僅僅是在財報中表示，作為阿里巴巴的關聯公司，菜鳥網絡業務進展迅速，平臺日均處理包裹4200萬個，是其他自營電商物流公司的十多倍。

　　據記者了解，目前阿里除了已經擁有菜鳥網絡47%的股份之外，其與其他公司也有錯綜復雜的關系。記者查閱資料發現，比如阿里有銀泰33%的股份，銀泰子公司擁有菜鳥物流的股份。此外還有復星集團擁有菜鳥物流10%的股份，復星集團擁有阿里旗下網商銀行25%的股份。

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