【中國鞋網-品牌動態】由于美元走強導致銷售成本大增，全球第二大服裝零售商Hennes & Mauritz AB (HMb.ST) 三季度毛利率暴跌240個基點至11年來最低值，不過其稅前利潤依然符合市場預期。

　　Hennes & Mauritz AB (HMb.ST) 周四高開0.7%后迅速下行，早盤最多下滑1.35%至306.2瑞典克朗。

　　在截至8月31日的三季度，Hennes & Mauritz AB 實現稅前利潤69.36億瑞典克朗，約合8.26億美元，基本符合路透社綜合分析師預期的69.3億瑞典克朗，但比去年同期69.69億瑞典克朗輕微下跌0.4%。稅后利潤為53.06億瑞典克朗，不及路透社和彭博社分別綜合分析師期望53.3億瑞典克朗和53.7億瑞典克朗，去年同期為52.96億瑞典克朗，每股攤薄收益從去年同期的3.20瑞典克朗上升至3.21瑞典克朗。

　　因為三季度產品采購期間美元對瑞典克朗匯率平均同比上升了24%，80%產品采購自以美元結算的亞洲工廠的Hennes & Mauritz AB 三季度銷售成本按年大漲23.3%至203.12億瑞典克朗，因此雖然毛利有13.6%的增長，增至257.12億瑞典克朗，但毛利率依然從去年同期的58.3%大幅下滑至55.9%，為過去11年三季度的最差水平。集團指出8月份銷售增長放緩導致減價促銷增加對毛利率也有30個基點的負面影響。集團預期四季度毛利率仍將受到匯率不利浮動的沖擊，而Sanford C. Bernstein 分析師Jamie Merriman 則估計未來6個月Hennes & Mauritz AB 都將十分艱難。

　　庫存按年劇增40.5%至252億瑞典克朗，增長大部分源于強勢的美元匯率，集團稱當前的存貨中相當大的一部分比例是新貨，因為存貨組合尚算良好。

　　三季度稅后銷售總計460.24億瑞典克朗，約合55.7億美元,，略勝路透社綜合分析師預期的458億瑞典克朗，較去年同期388.05億瑞典克朗增長18.6%，按當地匯率計算增幅為11%。而在截至9月22日的9月份集團稅前銷售按當地匯率計算有12%的增長，比8月份的1%明顯反彈，但仍遜于最大競爭對手、Zara 母公司Inditex SA (ITX.MC) 截至9月10日的當前三季度前6周16%的銷售增幅，Jamie Merriman 也指出從當前的數據來看Hennes & Mauritz AB 的增長不及市場預期。

　　8月份1%的增幅不僅遠超過市場預測的5.4%，也結束了過去連續10個月的雙位數增長，還是2013年3月(下跌4%)以來的最低水平，集團將原因歸咎于歐洲多個主要市場反常的和暖天氣影響需求。Société Générale SA (SOGN.PA) 法興銀行分析師Anne Critchlow 稱Hennes & Mauritz AB 較偏重的北歐市場受天氣影響較強，她估算該集團8月份同店銷售同比倒退8%。

　　經過前9個月的快速擴張后，Hennes & Mauritz AB 在中國和美國分別增加了29和25間新店，推動這兩個市場分別以21%和22%的銷售增長(按當地匯率計算)領漲集團十大市場，也使得去年同期的第七大市場中國攀升成為第五大市場(按銷售額計算)，美國則無論按銷售額還是門店數量都僅次于德國，為該集團的第二大市場。

　　Hennes & Mauritz AB 首席執行官Karl-Johan Persson 對于全球對中國市場的憂慮回應稱長期看好中國市場，并認為中國市場有利可圖，但他同時承認三季度中國市場增速從高速變得溫和，僅錄得11%的固定匯率低雙位數增幅。

　　維持主攻中美市場、全年開店400間目標的Hennes & Mauritz AB 前9個月僅凈增164間門店，因此宣布四季度會以平均每日3間新店的速度增加240間門店，當中最具戰略意義的會是H&M 分別于下周和10月份先后在新德里和開普敦開設的印度和南非當地第一間門店，不過中國仍是集團及同名品牌最重要的門店增長區域，截止三季度該集團品牌H&M在中國門店數達299間。

　　在線銷售也會在本財年已經新增8個市場的基礎上擴張至俄羅斯和瑞士，合共23個市場，集團已經計劃在2016財年進一步拓展至日本、愛爾蘭、希臘、盧森堡和東歐多國等9個新市場。新西蘭、塞浦路斯和波多黎各也將在下一財年迎來首間H&M 實體門店。

　　其它品牌方面，今年集團計劃開設更多的COS 和& Other Stories 門店，其中COS 會進軍盧森堡、匈牙利、加拿大和捷克4個新市場，此外今年引入的H&M Beauty 美容產品線已經進駐28個市場的700間門店，在本財年底之前發售的門店數量將達到900間，遍布42個市場。

　　至截稿時，Hennes & Mauritz AB (HMb.ST) 早盤跌幅收窄至0.1%，報310.1瑞典克朗，該股2015年迄今累計下跌4.85%。（中國鞋網-最權威最專業的鞋業資訊中心。）