【中國鞋網-品牌觀察】中國民營企業之都溫州，最初的發展離不開制鞋業的貢獻，多年拼殺之后，能夠獲得資本市場的認可，對紅蜻蜓(603116,股吧)來說，是甘苦自知。

　　上市一波多折

　　對于上市，曾擔任中層管理的王杰明(化名)表示：“終于熬到上市了，也算完成了錢總(紅蜻蜓董事長錢金波)多年來的心愿。”他對新金融觀察記者說。為此，紅蜻蜓早在6年前就開始籌劃。

　　2009年，紅蜻蜓已經開始謀求在A股上市。當時，錢金波曾公開透露，紅蜻蜓A股上市的計劃正在積極推進，計劃明年(2010年)向證監會上報上市申請材料。同年10月，紅蜻蜓通過掌握大商集團部分產權的形式間接地持有上市公司大商股份(600694,股吧)的2.2%。這被業內普遍認為是紅蜻蜓上市前在資本市場的熱身。

　　接下來的幾年，證監會幾次IPO暫停的消息都或多或少影響了紅蜻蜓的上市。4月份，紅蜻蜓的上市初步詢價已經完成，“因公司收到舉報且需要進行核查，公司及主承銷商國泰君安出于審慎考慮，決定暫緩后續發行工作。”紅蜻蜓方面解釋。于是，原本5月5日該舉行的網上路演推到了6月。

　　舉報指的是鹿城紅蜻蜓皮鞋廠于5月1日向中國證監會的實名舉報稱，起訴紅蜻蜓侵犯其企業字號權一案。據了解，雙方之間在近些年因為“紅蜻蜓”商標使用一事多次發生訴訟。

　　在王杰明看來，雖然前后折騰了五六年，好在最后成功了，“對錢金波而言應該是了了一樁大事，對其最重視的文化品牌夢，也一定會直接或間接地起到助推作用。”他說。

　　外延式擴張隱憂

　　根據紅蜻蜓招股說明書信息顯示，此次募集資金最大的用途是營銷渠道建設項目，直接的措施是“將在兩年內新增130家直營獨立店，其中包括：通過購置方式建設10間旗艦店，20間標準店;通過租賃方式建設20間旗艦店，80間標準店，將直營獨立店占營銷終端的比例提升至2.96%。”

　　在紅蜻蜓方面看來，這樣的舉措有助于完善公司的營銷模式，提升公司的品牌形象和市場競爭力，促進銷售收入的持續增長。

　　讓人看不懂的是，近幾年紅蜻蜓的終端一直是在減少的。數據顯示，店鋪數量從2012年末的4458間到2014年年末4321間，其中直營店數量同期從639間減少到502間。

　　對此，紅蜻蜓方面表示，“公司對營銷網絡進行了整合。一方面調整直營店發展策略，加強直營獨立店的運營管理，優化直營商場店的結構布局;直營街邊店的數量，已從2011年初的36間發展到2014年末的49間，關閉的直營店主要是來自直營商場店的結構調整。”

　　但無論如何，“如今的市場環境下，采取開店這種外延式擴張的方式發展未必是最好的選擇。”王杰明判斷，“畢竟多一家店就多一份支出，整個市場情況不好，新店就很難盈利，有可能得不償失。”

　　最具有前車之鑒的要數同城鞋類企業奧康。奧康國際(603001,股吧)在2011年的招股說明書中曾表示，募集資金以進行營銷渠道項目建設(主要是新開門店)，但由于需求低迷，上市不到一年，奧康就延長了該項目的周期。

　　中投顧問輕工業研究員朱慶驊也認為，在大環境不好的情況下，紅蜻蜓依然進行外延式擴張的確并非明智之舉，“當務之急是進行內涵式發展，不斷提高產品品質、優化品牌形象、加強設計創新力。”他對新金融觀察記者說。

　　追趕的步伐?

　　如今一提到紅蜻蜓就難免不談到奧康，兩家企業的領導人是親戚關系，這在溫州鞋類行業里不是什么秘密。

　　據了解，錢金波為奧康集團董事長王振滔妻子林麗琴的舅舅。1989年，王振滔、錢金波等人分別出資一萬元成立永嘉縣黃田奧林鞋廠(奧康集團前身);1995年，錢金波將永嘉縣奧林鞋廠的出資額全部轉讓給王振滔，隨后自己建立了紅蜻蜓。“誰也不知道為什么當初錢金波會全身而退，也不知道私下里他們會不會進行行業間的交流，但后來紅蜻蜓的發展很多方面都和奧康相似。”王杰明說。

　　紅蜻蜓的主要產品為男鞋、女鞋和童鞋，主要針對二、三線城市，經濟強鎮及一線城市二、三線商區的消費者，這些消費者年齡在25-40歲，通常有穩定職業和收入，主要為普通公司白領、事業單位職員和國家機關公務人員等，主要產品皮鞋的零售價格主要在300-500元之間。

　　而奧康除了沒有童鞋這一品類之外，其市場定位、定價政策方面都與紅蜻蜓有很明顯的重合之處，而前者在2012年已經成功上市。

　　雖然紅蜻蜓比奧康晚了3年，且當前整個鞋類行業的大背景都不景氣，但是資本市場卻一片火熱，“A股市場進入大牛市時期，紅蜻蜓此時上市在估值上有一定優勢。”朱慶驊進一步指出，紅蜻蜓上市后一方面將獲得充足資金，發展過程中資金束縛會較少;另一方面，市場關注度將進一步提升，品牌影響力擴大。“這對于奧康而言，將產生較大威脅。”

　　無論紅蜻蜓上市之后能否克服自身的不足追趕上奧康，在中國皮革協會副理事長、溫州市鞋革行業協會執行會長謝榕芳看來，紅蜻蜓的上市對溫州甚至中國的鞋革行業都是一件好事情，“能夠鼓勵那些還沒有上市的大企業去爭取，也能夠提高市場的整體競爭力。”她對記者表示。（中國鞋網-最權威最專業的鞋業資訊中心。合作媒體：）