目標價：17.10 元

　　支持位：14.00 元

　　基本面：集團2015 年第二季訂單金額(按批發價計)再錄得低雙位數增長，并連續6 個季度錄得訂單正增長，反映集團庫存的問題有所減輕，分銷商亦增加訂單;另外，集團年初至今同店銷售平均錄得按年高單位數字升幅，而庫存亦回落至約4.5-5個月的正常水平。

　　催化劑：集團訂單金額(按批發價計)已連續6 季錄得正增長，若集團未來訂單持續改善，而于零售折扣有所減少的情況下，集團的同業銷售增速有望進一步提升，反映其表現仍較同業優勝，料利好股價。另外，集團成為NBA 中國官方市場合作伙伴及NBA 授權商，并為NBA 首次授權國內體育品牌使用聯合品牌，我們相信NBA 相關產品料為明年帶來更多銷售及追加訂單，同時料安踏會尋求擴大NBA 產品的授權至服裝產品，料可帶動集團中長期增長續高于行業平均水平。

　　估值：我們預期集團2014-2016 年每股盈利年復合增長約15.8%，雖然現價相當于2015 年預測市盈率15.8 倍，與集團過去1 年平均估值相若，惟集團的營運狀況于過去6 個季度，續較本港上市同業優勝，加上成為NBA 中國官方市場合作伙伴及NBA 授權商，料成為集團新增長動力，因此我們認為其可享有較行業平均高的估值。

　　技術走勢：股價近日于14.00元水平現支持回升，加上14日RSI由低位回升，MACD信號線“熊差”收窄，有利股價回升，建議趁低吸納。（中國鞋網-最權威最專業的鞋業資訊中心。合作媒體： ）