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百麗：鞋類業(yè)務(wù)依然疲弱維持“中性”評級

2014-11-18 08:30:04 來源：中國鞋網(wǎng)/巨靈信息中國鞋網(wǎng) http://www.annualhp.com/

【中國鞋網(wǎng)-鞋企股市】2015 財年上半年業(yè)績大致符合預(yù)期。營收增長主要由體育用品業(yè)務(wù)驅(qū)動，同比增長16.8%。

　　鞋類業(yè)務(wù)同比增長6.6%，主要由新店鋪(經(jīng)營期少于一年)銷售和新購入的SKAP 驅(qū)動。

　　銷售仍然疲弱，同店銷售下跌低單位數(shù)。

　　特別股息短期刺激股價。公司宣派中期股息和特別股息分別為每股人民幣0.15 和人民幣0.25。我們并不驚訝中期股息的增加，因為公司已經(jīng)調(diào)整派息政策以提升股息支付率。特別股息為預(yù)期之外，我們認為公司向股東發(fā)放過剩的現(xiàn)金的決定，優(yōu)于尋求并購的機會。

　　維持公司“中性”的評級，但調(diào)高目標價至10.11 港元。鞋類業(yè)務(wù)依然艱難，我們看不見2015 財年下半年有能夠明顯好轉(zhuǎn)的跡象。我們分別下調(diào)2015/2016/2017 財年每股盈利1.9%、1.9%和3.3%以反應(yīng)最新的營運數(shù)據(jù)。我們維持公司“中性”的評級，但調(diào)高目標價至10.11 港元，以反應(yīng)豐厚的派息和估值參考至2016 財年和2017 財年。我們的目標價相當(dāng)于14.0 倍和13.0 倍2016 財年和2017 財年市盈率。（中國鞋網(wǎng)-最權(quán)威最專業(yè)的鞋業(yè)資訊中心。合作媒體：）