【中國鞋網-品牌觀察】近日，浙江紅蜻蜓鞋業股份有限公司(下稱“紅蜻蜓鞋業”)已在證監會網站披露了其招股說明書，擬公開發行不超過8,000萬股，擬于上交所上市。

　　利潤增長現調整

　　據紅蜻蜓鞋業招股書(申報稿)顯示，作為一家主要經營皮鞋、皮具、兒童用品的設計、開發、生產和銷售為一體的主打時尚類品牌的鞋服企業來說，紅蜻蜓鞋業2011年度到2013年度的經營收入情況增速放緩，期間2011年到2013年的主營業務收入分別為267,721.04萬元、304,250.52萬元和319,007.14萬元，較上年的增長率分別為52.58%、13.64%和4.85%。與此相應，2011年度到2013年度，紅蜻蜓鞋業的凈利潤額分別為27,701.00萬元、29,343.37萬元和25,693.88萬元，2013年度凈利潤增長率下降12.44%，相對不容樂觀。

　　不僅如此，2011年度到2013年度，在紅蜻蜓鞋業的主營業務中，皮鞋銷售收入分別為244,505.21 萬元、269,303.55 萬元和267,728.39 萬元，占比分別為91.33%、88.51%和83.93%;皮具銷售收入分別為16,127.34 萬元、20,107.08 萬元和28,542.18 萬元，占比分別為6.02%、6.61%和8.95%;兒童用品銷售收入分別為3,201.89 萬元、10,967.59 萬元和20,028.67 萬元，占比分別為1.20%、3.60%和6.28%。2011 年以來該公司大力發展皮具和兒童用品等業務，該等業務收入上升的同時皮鞋與服裝的收入下降。據財務數據顯示，在紅蜻蜓鞋業的主營業務中，皮鞋、服裝的毛利率相對較高，分別為36.40%和36.37%;皮具、兒童用品的毛利率相對較低，分別為32.67%、26.17%。該公司收入增長放緩的同時，主營業務收入中低毛利的業務呈現快速增長的局面，或許預示著該公司主營業務增長空間將進一步縮減。另外，在與同行業可比上市公司的比較中，百麗國際、達芙妮國際和奧康國際的綜合毛利率分別達56.92%、58.30%和41.22%，紅蜻蜓鞋業的綜合毛利率為36.11%，處于同行業較低水平。而且該公司的勞務派遣費用在2013年度大幅增長，增速達59.67%，作為身處勞動密集型行業的制鞋企業來說，這或許并不是一個加強競爭實力的好兆頭。

　　技術研發投入走低

　　據紅蜻蜓鞋業招股書顯示，在公司的員工構成中，中專/高中及以下的人員達4,562人，占比高達69.26%，本科及以上學歷人員合計占比為7.52%。公司員工的年齡分布也充分顯現了勞動密集型企業的特色，30歲以下員工占公司全體員工的比重達58.26%，其中25歲以下年輕人占據比重最大，為36.91%。一面是高學歷技術人員占比的不高，另一面是年輕勞動力占比過高，該公司意欲拓展銷售路徑，加強營銷能力的愿望不難理解。紅蜻蜓鞋業在本次資金募集項目中，將有86,691.25萬元投入到營銷渠道的建設中去，在募集資金中占比達88.94%，銷售擴張的意愿明顯。

　　不僅如此，該公司財務數據顯示，2011年度到2013年度研發費用占據營業收入比例逐年下降，分別為1.28%、1.24%和0.88%。2013年度技術研發費用投入更是較上年下降25.99%。子公司紅蜻蜓研發2013年度甚至出現利潤虧損，2013年度凈利潤為-127.91萬元。銷售網絡近一步擴張的情況下，研發費用占比不升反降，從長遠來看，對于處在勞動密集型產業鏈中的紅蜻蜓鞋業來說，競爭能力或面臨下降的風險。

　　值得一提地是，紅蜻蜓鞋業與2009年被浙江省認定為高新技術企業，2011年度享受高新技術企業稅收優惠政策，按15%稅率計繳企業所得稅。2012年起，該公司的所得稅稅率卻為普通企業所得稅稅率25%，已經不再享受高新技術企業所得稅率優惠資質。（中國鞋網-最權威最專業的鞋業資訊中心。合作媒體： ）