瑞銀升安踏目標價至16元 維持買入評級
2014-04-09 09:01:13 來源：中國鞋網/阿思達克 中國鞋網 http://www.annualhp.com/
【中國鞋網-鞋企股市】瑞銀表示，預料安踏(02020.HK)今年的同店銷售，可實現或略超出貨量。該行的分析模型顯示，今明兩年安踏銷售按年增長9%/11%，相對之前預測的2%/11%。此外，該行認為安踏的非核心業務已漸上軌道。
收購運動服制造商令自主生產比例提高，安踏去年的毛利率改善370個基點至41.7%，管理層指引今年的毛利率維持不變。雖然管理層預料今年廣告及推廣(A&P)開支占總營收的比例，將處預測區間11%至14%的上方，但該行相信今年的經營溢利率，仍可與去年媲美，因安踏的規模已擴大。
該行上調安踏2014/15/16營收預測7%/7%/7%，盈利預測15%/11%/13%。維持「買入」評級，目標價由13.5元上調至16元。仍相信今年運動服飾業的表現，將跑贏大多數非必需消費品行業。（中國鞋網-最權威最專業的鞋業資訊中心。合作媒體： ）
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