3月20日，時尚品牌ZARA母公司、全球最大服裝零售商InditexSA(ITX.MC)發布2013財報，全年凈利潤增長不到1%，而在過去三年，Inditex一直保持雙位數的凈利增長。快時尚的高速增長態勢難以為繼?

　　一張灰暗成績單

　　一直被業內譽為學習標桿的ZARA母公司卻交出了令業內詫異的成績單。

　　據Inditex業績顯示，在截至2014年1月31日的全年凈利潤只比2012財年增長不到1%至23.8億歐元，該業績是ZARA母公司五年來取得的最低業績盈利增幅。

　　公開顯示，Inditex集團1975年創立于西班牙，是目前世界四大時裝連鎖機構之一(其他三個為美國的休閑時裝巨頭GAP、瑞典的時裝巨頭H&M、德國的平價服裝連鎖巨頭C&A)。旗下擁有眾多服裝品牌，ZARA是其中最成功的，收入占母公司比例在六成以上。被認為是歐洲最具研究價值的品牌之一。

　　“如果年增長不到1%，看起來是原地踏步，但與每年增長的CPI相比，其實企業整體是在倒退。”資深零售經營管理專家陳怡對記者直言。

　　3月27日，對于業績增速放緩的原因，ZARA相關負責人對本報記者表示，主要是由于匯率影響導致。同時，2013年Inditex集團增加投入資金翻新門店，而這一店鋪翻新計劃對于Inditex的長遠發展是非常必要的。

　　財報顯示，原本計劃新增440-480間店鋪，但開店速度不達標的原因是中期將策略轉變為關閉較小門店，增設大型新店，并翻新了約100間重要旗艦店。

　　擴張后遺癥

　　ZARA“快時尚”模式是近幾年來最成功的營銷模式之一，此次業績卻令業內大跌眼鏡。

　　資深零售專家、中發商業管理集團總裁丁浩洲對本報記者分析說，ZARA業績之所以這樣，主要是ZARA近兩年擴張太快和提價等原因，最終導致庫存增加，毛利率下降。

　　財報顯示，截至2014年1月31日，InditexSA(ITX.MC)旗下所有品牌在全球87個市場設有6340間門店。而僅2013財年，集團就凈增331間新店，零售面積同比上升9%。

　　在大規模開店的同時，產品價格提升也讓消費者慢慢遠離ZARA。

　　一位不愿具名的業內資深人士告訴記者，此前ZARA與其老對手H&M相比，價格基本相同，但近兩年，ZARA的衣服價格與H&M相比明顯貴一些。

　　在快速擴張和提價過程中，庫存增加和毛利率下降成為不爭的事實。財報顯示，2013年，Inditex集團毛利率下降50個基點至59.3%。

　　“快時尚洋品牌信奉‘唯快不破’的商戰法則，雖然創造了‘15天一周期’的供應鏈神話，但從毛利率下降這一指數來看，很有可能是由于公司在打折甩庫存。”丁浩洲對記者直言，由于ZARA迅速開店，各地區消費差異的不同，再加上下沉過快和價格提升過快，最終導致貨品積壓增多。

　　據Inditex集團此前業績報告顯示，其2013年度業績增長乏力，乃至在去年6月份出現罕見的大規模清庫存折扣行動。

　　另一位不愿具名的業內人士對記者直言，雖然說ZARA在二三線城市開了很多門店，但真正業績好的門店基本上都在一線城市，而二三線城市門店基本上都是在虧損的邊緣，基本上靠一線城市補貼，最終導致營銷模式惡性循環。

　　“ZARA業績下滑，與ZARA模式極易被復制有很大的關系。”北京關鍵之道體育咨詢創始人張慶對記者表示，ZARA已經進入中國很多年了，雖然此前在營運和模式方面有很大的優勢，但隨著中國近幾年的高速發展，國內企業已經具備了復制ZARA模式能力。“在這種情況下，ZARA在沒有創新的情況下，其企業的模式優勢正在遭遇‘稀釋’。”

　　一哥地位遭威脅

　　“從目前看來，ZARA仍是‘快時尚’的第一大巨頭，如果在沒有并購的情況下，其行業龍頭的地位兩三年很難被，如果ZARA模式不在原有的基礎上加以深耕，未來被取代的可能性會很大。”丁浩洲對記者表示。

　　而在市場競爭方面，優衣庫無疑是ZARA最大的勁敵。優衣庫近兩年一直在迅速擴張，為了布局中國市場，優衣庫母公司迅銷公司不惜采取迂回戰術，發行HDR助力大中華及東南亞地區，提高迅銷集團、優衣庫及旗下各品牌的知名度。

　　除了市場層面，在設計方面也面臨競爭對手H&M的競爭壓力。

　　陳怡對記者分析稱，ZARA在設計方面基本上還是沿用微創新的模式，而H&M近兩年基本上是與一些大品牌合作，其產品正在出現多元的創新元素，也就是說正在向定制的方向轉型，所以技術的創新和明星效應營銷，是H&M在銷量方面慢慢超越ZARA的主要原因。

　　值得一提的是，H&M的業績一直保持著雙位數增長。資料顯示，在2013年12月1日至2014年2月28日的2014財年一季度，集團實現包含增值稅的銷售總額375.24億瑞典克朗(約合57.6億美元)，同比增長13%。

　　對于2014年的發展，ZARA相關負責人對記者表示，2014財年以來業績表現良好。從2月1日至3月15日的六周內，集團總銷售實現12%的增長。中國是Inditex集團非常重視的一個市場，預計2014年底，店鋪數量將達到500家。

　　掙扎中的ZARA是否能在2014年實現業績峰回路轉?（中國鞋網-最權威最專業的鞋業資訊中心。合作媒體：）