梁裕昌稱，內(nèi)地體育用品企業(yè)經(jīng)過(guò)近年整頓后，一線本地企業(yè)每年花10億元計(jì)的推廣費(fèi)，打造民族品牌，產(chǎn)品質(zhì)素及種類亦提升至接近外國(guó)名牌，可受惠長(zhǎng)遠(yuǎn)增長(zhǎng)，但將擠壓二三線體育用品股的生存空間。

　　該行報(bào)告指，(02331)業(yè)務(wù)在重組策略下逐步重返正常軌道，第四季終有新店開(kāi)幕，而且透過(guò)縮減供應(yīng)商數(shù)目，公司加強(qiáng)了與供應(yīng)商的聯(lián)系，部分供應(yīng)商愿意在李寧的分銷中心設(shè)廠，大幅提高公司的供應(yīng)鏈效率。瑞銀并列李寧為行業(yè)首選。

　　鞋股不敵網(wǎng)購(gòu)潮 吁沽

　　相反，梁裕昌認(rèn)為零售鞋店欠品牌效應(yīng)，而淘寶等網(wǎng)購(gòu)，則成最后一根稻草「在大型連鎖店買一雙Loafers(便服鞋)約600至700元(人民幣)，但在淘寶從廠商買只需約150元，而質(zhì)素其實(shí)分別不大。」

　　瑞銀報(bào)告指，在廉價(jià)但優(yōu)質(zhì)的網(wǎng)購(gòu)沖擊下，百麗(01880)已失去品牌優(yōu)勢(shì)，產(chǎn)品定價(jià)太貴，第四季同店銷售按年僅升1.3%，反映公司即使進(jìn)行促銷，也無(wú)法令吸引消費(fèi)者，反而導(dǎo)致毛利率下降。瑞銀予百麗目標(biāo)價(jià)為6.5元，建議沽售。

　　香港零售市道方面，梁裕昌指雖然農(nóng)歷新年旺季效應(yīng)較以往失色，但其實(shí)反映富有的內(nèi)地居民開(kāi)始傾向于淡季訪港。他指，內(nèi)陸仍有很多首次訪港旅客，他們平均財(cái)富或較少，但因?yàn)槭状卧L港，消費(fèi)意欲會(huì)較高，預(yù)計(jì)今年零售市道仍有支持。（中國(guó)鞋網(wǎng)-最權(quán)威最專業(yè)的鞋業(yè)資訊中心。合作媒體： ）