【中國鞋網-行業新聞】福建體育用品企業成功敲開了A股市場之門，成為A股IPO重啟后，首家獲準發行的福建企業。

　　2007年，體育從香港聯交所融回近32億元的資金，曾讓內地的體育用品企業一下子心潮澎湃，在隨后的三年中，福建體育用品企業掀起了一波上市高潮。由于搭上了資本市場的快車，這些體育用品企業以上市節點為分水嶺，在上市后表現出了與眾不同的競爭力，福建體育用品企業也由此形成了兩大陣營。

　　而現在，作為率先對接A股的體育用品企業，貴人鳥的成功闖關或又將開啟新一輪的上市高潮。

　　閩企首單貴人鳥或掀業界上市潮

　　福建貴人鳥股份有限公司成功叩開了A股市場的大門，拿下了IPO重啟后福建排隊企業中獲準發行的首單。

　　這也是首家登陸A股市場的體育用品企業。按照進度，1月6日，貴人鳥開始全國路演推介，并將在上交所主板上市，1月14日至15日實施網下申購，1月15日實施網上申購，敲鐘掛牌已進入倒計時。

　　不僅是對于福建省內的體育用品企業，在全國而言，這或將是新一輪體育用品企業上市高潮的開始。目前，在A股排隊的福建體育用品企業還有兩家，其一是已經過會但卡在“商標侵權官司”、掛牌時間看起來遙遙無期的體育，還有一家就是同樣來自泉州的體育用品企業。與貴人鳥、喬丹體育同奔A股并且已經闖關過會的經歷不同，德爾惠則還在等待證監會的最后審核闖關，能否實現登陸A股的上市夢，依然是個未知數。

　　2007年，安踏成功登陸香港聯交所時，作為福建省內首家實現成功上市的體育用品企業，曾在內地，尤其是泉州的體育用品企業中掀起了一輪波瀾壯闊的上市大潮。緊隨其后，2008年，成功登陸香港聯交所，2009年，和體育也相繼在香港聯交所實現上市，喜德龍則選擇了同一年在納斯達克掛牌上市。并且在實現上市后，這些泉州企業相繼把營運中心搬到了廈門。而之后，內地的另外一家企業——中國動向也登陸了香港聯交所。

　　沉寂四年后，貴人鳥即將響起的上市鐘聲或將再一次震動體育用品企業。而早在2011年11月，就獲得首次公開發行股票的申請，并計劃于2012年3月底前掛牌上市的喬丹體育，由于“”喬丹橫空發難，指控喬丹體育在未經授權的情況下濫用其姓名和形象，而深陷侵權官司。原本有望成為這波體育用品企業上市潮的喬丹體育的掛牌時間被一拖再拖，如今更被貴人鳥搶了先，這恐怕是喬丹體育最不愿意看到的一幕了。

　　上市前后企業引來發展分水嶺

　　“對于任何一家企業來說，上市都是一個分水嶺�！卑残抛C券廈門營業部分析師黃惠明甚至用了“脫胎換骨”一詞，他認為，首先是公司治理結構的完善，很多企業上市前就是一個家族企業，上市后變成了一家公眾公司，管理體系和財務制度都必須接受公眾的監管，必然要去規范和完善;其次，對接資本市場后，資金在相當一段時間內都不會成為發展瓶頸，有了資金，特別是從資本市場拿回的低成本資金，便可以支撐企業的高速擴張;第三，上市企業基本上都會設置股權激勵機制，讓員工持股，這必然會極大地調動員工的積極性，釋放更多的內部能量;第四，對于企業主來說，資產的證券化，則意味著財富在一夜之間的突然暴增。

　　在黃惠明看來，登陸內地資本市場與登陸境外資本市場還有一個比較大的區別，對主要銷售市場在國內的企業來說，實現在A股上市，還可以起到品牌效應，媒體對上市公司的關注，其表現出來的廣告效應，非境外上市公司所能比肩，“當然，在公眾的監督之下，瑕疵也比較難以掩蓋�！�

　　作為福建首家上市的體育用品企業，安踏的上市效應尤為突出。

　　公開資料顯示，安踏1997年開始推廣品牌，到2004年時，門店約有2000家，但全年銷售額僅有2.66億元;2007年沖刺上市當年，憑著從資本市場融回的近32億元資金和上市公司的品牌效應，安踏門店即達到了4716家，銷售額將近30億元;上市次年，門店總數激增到5667家，銷售額達到46.3億元。

　　緊隨安踏之后上市的體育用品企業，同樣體會到了上市后企業高速增長所帶來的喜悅。特步2007年其銷售額為13.6億元，上市當年，以近20億元的融資額，把銷售額做到了28.7億元，上市次年繼續保持高增長，實現銷售收入35.4億元;361度也在上市后完成了一次蛻變，以近18億元的融資額，2008年的銷售額為13億元，在上市當年則達到了近18億元，之后的2011年，一鼓作氣實現銷售收入近50億元。即使歷經金融危機，仍毫發無損，不減反增。

　　據悉，泉州的鞋企超過5000家，其中經營體育用品的企業約有10多家。從泉州遷移來廈門的體育用品企業人士說，現在，泉州的體育用品企業形成了很明顯的兩大陣營，一個是以安踏為首的上市公司陣營，另一個以喬丹為首的準上市公司陣營，兩個陣營最直觀的區別，就是在銷售收入上“有明顯的落差”。

　　難逾之檻高庫存成為普遍包袱

　　把總部遷到廈門的某體育用品企業高管坦言，分水嶺還有一層意思，如果企業上不了市，還可能意味著由生到死。很多企業為了上市，一味擴充規模，一旦上不了市，規模就會變成包袱，可能離崩潰也就不遠了。

　　事實上，當下所有的體育用品企業首先就必須面對“高庫存”這個檻，在喬丹體育等待IPO的這段時間里，整個紡織行業遭遇了前所未有的困境，國內體育用品企業更是步履艱難，高庫存成了難以卸下的一個包袱。

　　公開數據顯示，、安踏、匹克、中國動向、特步、361度六大國產，2011年的總庫存為36.99億元;2012年略有好轉，但總庫存依然達到了33.24億元;到了2013年，各品牌庫存壓力不減反增，僅上半年總庫存已經高達30.29億元。

　　高庫存伴隨著高壓力。2012年，李寧公司報虧近20億元，凈利潤同比下滑612.98%，營業收入下降24.55%;安踏凈利潤同比下降21.47%，營業收入下降14.21%;匹克凈利潤下降60.06%，營業收入下降37.49%;特步凈利潤下降16.18%，營業收入微增0.09%;361度凈利下降37.58%，營業收入下降11.98%。雖然中國動向凈利提升了72.93%至1.77億元，但其銷售額則同比下滑35.18%，整個體育用品企業一片愁云慘霧。

　　而伴隨高庫存的，則是關店大潮。據相關媒體統計，六大國產運動品牌2012年關停的店面就將近5000家，2013年上半年，六大國產運動品牌閉門店數量就已高達2249家，平均每天關店12家。

　　可以想見，“隆冬市場”之下的上市勢必會加劇體育用品企業的兩極分化。與還在苦等敲鐘的喬丹體育相比，已順利完成8.8億元融資額的貴人鳥，在體育用品準上市企業陣營中，無疑最不怕“熬冬”了。（中國鞋網-最權威最專業的鞋業資訊中心。合作媒體：  ）