摩通升級特步至“中性”目標價上調至4.5元
2014-01-14 08:28:23 來源：中國鞋網/和訊網 中國鞋網 http://www.annualhp.com/
【中國鞋網-鞋企股市】摩根大通將(01368.HK) 評級，由「減持」上調至「中性」，目標價由2.8元上調至4.5元。該行指，過去數月，特步與其他內地體育用品公司的營運表現有所改善，預料勢頭持續，將能為特步的股價帶來支持。惟長遠而言，憂慮其EBIT利潤率收縮，該行對體育股仍持謹慎態度。該行指，體育股研究范圍當中，特步的定價較為吸引。
該行表示，行業的庫存已處可控水平，最壞的時期已過，分別上調特步2014/15財年的盈利預測16%/26%。不過，長遠而言，憂慮其EBIT利潤率收縮狀況，會與國際的競爭對手更一致。該行指出，廣告及促銷的投資增加、改變傳統批發分銷模式(應對電子商務發展所帶來的威脅)的開支增加，加上休閑服飾競爭更激烈，都是令EBIT利潤率收縮的原因。
該行的分析顯示，特步現時的股價，意味未來10年的盈利無增長，EBIT利潤率約為17%(2012財年：20%)。雖然特步表現不及(02020.HK) -0.140 (1.257%) 沽空 $1.58百萬; 比率 7.347% 及(02331.HK) -0.040 (0.563%) 沽空 $2.57百萬; 比率 17.187% ，但體育股當中，其定價較吸引。（中國鞋網-最權威最專業的鞋業資訊中心。合作媒體： ）
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