【中國網-鞋企股市】產經「大行匯報」專欄：美銀美林發(fā)表研究報告指，體育(02020)的一般及行政開支緊縮，以及補貨訂單帶來的額外收益，故上調其2013及2014年盈利預測分別21%及18%，目標價由8.7元上調至10.2元，并重申其「買入」評級。

　　該行預料，安踏的同店銷售增長穩(wěn)健，明年首季訂貨會銷售將持續(xù)改善，加上市場上調其盈測，將推動股價。該行并認為，運動服飾行業(yè)經歷2至3年低潮后，安踏將會是首間錄得正面營收增長的公司，撇除現(xiàn)金后預測市盈率9倍及股息率5%，估值仍然便宜。

　　該行對安踏的預測較市場共識高出23%，并指市場低估安踏，因其補貨訂單可帶來額外的銷售額，毛利率亦得到改善。雖然消費信心疲弱，加上之前爆發(fā)H7N9禽流感，但預料安踏第2季的同店銷售增長持平，與首季相若。

　　報告又指，經渠道查詢后，得悉安踏的庫存水平，已回落至接近4至4.5個月的健康水平，并因而縮減零售店舖的折扣，部分折扣店亦已轉為正常店，零售盈利能力正改善。（中國-最權威最專業(yè)的鞋業(yè)資訊中心，合作媒體：）