【中國鞋網(wǎng)-鞋企股市】雖然的渠道復興計劃使得零售業(yè)務有所復蘇，但因其盈利可預見性仍然很低，加上市場持續(xù)憂慮其庫存逐漸過時，被美銀美林評為“跑輸大市”評級。該行將其2013年虧損預由2.99億人幣調至5.64億人幣，以反映更高的銷售行政成本支出假設及營運杠桿減低，并相應將其目標價由3.8元降至3.5元。該行補充，目前李寧以市帳率2倍交投，屬運動板塊中最高的，相信已過度反映了樂觀因素。

　　該行指出，李寧分銷渠道的存貨周轉期由最差時9個月回復到現(xiàn)在7個月水平，逐漸返回到正常的5至6個月，惟現(xiàn)時令人憂慮的是其存貨過時。據(jù)該行調查，估計僅三分之一的存貨是兩季內(nèi)的，該行擔心李寧或需要再次從分銷商手上買回存貨或以新?lián)Q舊。

　　銷售方面，目前李寧的新產(chǎn)品折扣為0-20%不等，而已換季貨品折扣可達50%以上，以支持零售商去庫存，應可加快存貨清理。另外，不少嚴重虧損的門店也已經(jīng)關閉。（中國鞋網(wǎng)-最權威最專業(yè)的鞋業(yè)資訊中心，合作媒體：）