【中國鞋網-行業新聞】女性白領打開就會發現，可能自己早已為國際、國際、(002291,股吧)鞋業等上市公司做過或多或少的業績貢獻。幸福總是類似，不幸卻各有不同。如今，這些國內女鞋第一梯隊品牌也有著各自的生存煩惱。即便是強大的百麗，也停止了增長的腳步。

　　國內最大零售鞋企百麗國際日前舉行股東大會，公司首席執行官盛百椒會后表示，因天氣關系，公司4月銷售數據并不，但第二季度的表現會比第一季度更差。即便如此，盛百椒也否定了“百麗最壞時間尚未過去”的說法，但認為目前尚未見明顯好轉。

　　百麗遭遇分析師唱衰

　　百麗國際首席執行官盛百椒在股東周年大會后表示，4月銷售不太好，原因主要是雨日達20天，9天假期中7天下雨，而平時集團在節假日銷售情況較好，所以天氣為主要因素。但5月銷售已較上月有好轉，希望維持。

　　但他相信第二季度同店銷售表現肯定不如首季(鞋類同店銷售增長4.5%)，目前仍會努力維持今年同店銷售達到目標，但次季肯定不達標。即便如此，盛百椒仍在為公司打氣，否定唱衰說法。盛百椒并不認為百麗最壞時間未過去，但認為目前的確尚未見明顯好轉，對下半年經濟出現明顯復蘇不抱期望。他表示，公司方面仍會按原計劃擴張店鋪增長。集團的打折促銷幅度與去年相同，在正常范圍內。庫存仍處于正常水平，并與去年持平。

　　事實上，為了讓市場提前消化不太理想的公司表現，百麗高層在股東大會之前就開始向各大投行放出消息，表示2013年以來百麗國際的銷售將進一步放緩，二季度的業績增長將低于第一季度。

　　百麗管理層在電話會議中表示，4月份零售環境相對疲弱，令銷售進一步放緩，表現令人失望，盡管5月已有少許復蘇，但幅度不算明顯。另外，在首季取得11%同店增長的體育服飾，5月增幅亦有所收窄。

　　摩根士丹利發布報告認為，鑒于第二季整體比較基數較高，故相信百麗期內同店表現會較為疲弱。該行把百麗評級由“增持”降至“與大市同步”，大削目標價21%至13.9元。

　　瑞銀則將百麗今明兩年的盈利預測下調6%及9%，并把目標價降17%至10港元，評級維持“沽售”。除了為公司銷售情況不樂觀進行辯護，盛百椒還得忙著安撫小股東情緒。從2013年首個交易日算起，百麗股價一度跌逾三成。 1月2日，百麗股價報收17.36港元。 5月27日，股東大會召開的前一日，百麗股價竟跌至11.76港元，創年內新低。

　　如此一來，自然有小股東像牙痛一樣坐立難安。據相關媒體報道，股東大會當日，一對老年夫婦在百麗股東會門外申訴，稱近期買入百麗幾萬股，賬面上就虧損了十幾萬元港幣。這對夫婦先發覺因沒有登記而被不準參與股東會，盡管經過溝通依然不能參加。難得有機會向公司高層申訴，這對老夫婦卻只能望門輕嘆。不過，5月28日股東會后，百麗股價又有所反彈。盤中一度升逾5%，最終收報12.32港元，較前一交易日股價大漲4.76%。

　　對于股價猶如過山車般的走向，公司首席執行官兼執行董事盛百椒表示愛莫能助，只能慨嘆：“股價難以掌握。 ”

　　今年2月21日，百麗國際發布盈利預警稱，2012年公司盈利接近市場預測較低端。當天，股價急挫，全天跌16.77%至15.28港元，成交額急升至20.66億港元創近一年半新高。

　　年內，百麗還遭遇大股東減持。港交所資料顯示，百麗國際主要股東摩根大通于今年4月3日，場內減持公司好倉544.45萬股，套現6821.9585萬港幣，成交均價12.53港幣，最高成交價12.59港幣。變動后持股5.87316276億股，持股占比6.96%。

　　股票投資者眼中的百麗國際，就是一家年內至今股價跌幅超過兩成半的公司。公司股東之一的盛百椒坦言，現時百麗正為長遠發展做好工作，可能短期會對業績有負面影響。他強調不會為股價表現所左右，目的都是為公司健康發展著想。

　　星期六增收沒有增利

　　成功總是類似，煩惱則各有不同。

　　日前，星期六鞋業披露的2012年報顯示，報告期內，實現營業收入15.7億元，同比增長16.4%;營業利潤7817.2萬元，同比減少45.3%;歸屬于母公司凈利潤5583.4萬元，同比減少43.85%。

　　第一創業證券發布研究報告稱，星期六鞋業年度報告顯示，從2008年至2012年，公司的存貨量增長3.44倍。但公司方面極力掩飾這一現象，往往將其解釋為自營店數量增長、為擬開設的新店儲備存貨以及增加網絡銷售備貨等。事實上，公司從2008年2012年這五年間，營業收入僅增加2倍。

　　年報數據還真實反映了星期六最近一次收購給公司帶來的影響門店銳減、庫存增加。

　　2012年7月，星期六與海普制鞋有限責任公司簽署《股權購買協議》，以2.64億元為收購價格，購買海普制鞋80%的股權。

　　相關資料顯示，海普制鞋為外國法人獨資企業，注冊資本為1725萬美元，公司股東(發起人)為一家成立于2006年的、注冊于英屬維爾群島的公司。

　　據星期六當時披露的董事會決議透露，海普天津旗下主要品牌為d:fuse，于2006年進入中國，目前在國內門店數量達206家。同時，經會計師事務所審計，海普制鞋2011年度和截至2012年3月31日分別實現主營業務收入1.53億元和4214.45萬元;實現凈利潤分別為1016.83萬元和124萬元。

　　值得一提的是，星期六收購海普制鞋時，海普制鞋的凈資產為1.04億元，根據資產基礎法評估出來的凈資產為1.11億元，增值率為7.21%;根據收益現值法評估出來，海普制鞋股東全部權益投資價值為3.33億元，增值率高達2.2倍。最終星期六以選取后者作為評估結果，以2.64億的價格收購了股權。

　　收購海普給星期六帶來了什么呢?星期六2012年年報顯示，星期六報告期內收購海普制鞋接收自營店196個。值得一提的是，收購時海普制鞋的國內門店數量就達到206家，這意味著在短期內海普制鞋關閉了10家店。

　　年報同時顯示，海普制鞋并表后2012年實現營業收入3982.99萬元，營業利潤168.43萬元，凈利潤248.53萬元。由于公司是在2012年11月起納入合并財務報表范圍，這意味著248.53萬元的凈利潤是在11月和12月實現的，上述兩月平均每月實現凈利潤124.27萬元。

　　由于2012年一季度海普制鞋實現凈利潤124萬元，按上述數據測算，公司全年的凈利潤可能不足 1000萬元，較 2011年全年實現1016.83萬元的凈利潤出現下滑。按這一增長速度，星期六2.64億元投資要回本，需超過26年。

　　同時，星期六存貨金額也不可小覷，2012年海普制鞋的存貨就有1.02億元。在星期六已有10億元存貨的背景下，海普又增加十分之一，未來存貨消化將成一大問題。

　　達芙妮自營影響盈利

　　曾在2012年8月底遭遇加盟商集體維權的達芙妮日前公布年度財報。數據顯示，其自有核心品牌在大陸市場的營業額增長達25%。遺憾的是，達芙妮并沒有能夠乘勝追擊。

　　2012年8月，中部地區數個城市的達芙妮加盟商曾齊聚上海達芙妮總部維權，直指其“過河拆橋”。達芙妮方面也較強硬地回復稱未來方向確實以自營渠道為主。

　　這一點也再次在其年報中得到證實。達芙妮年報中稱，2012年，集團共關閉“經營不善的加盟店鋪113家”。截至2012年底，達芙妮直營店鋪比例已上升至85%，較上年底攀升4個百分點。但達芙妮方面的公關人員表示，2012年對加盟店“痛下殺手”的舉動應該不會再次發生。 “今年我們的大方向是繼續發展直營店，但還是會維持加盟店為輔的模式，直營店和加盟店間的比例計劃上是8比2。 ”

　　近日，達芙妮發布其2013年一季度財報。財報顯示，一季度銷售微跌。對此，業內人士稱是因為去年的高增長導致基數較高，更為重要的是其去年下半年的 “去加盟化”已經開始波及2013年的經營。

　　數據顯示，達芙妮今年首季銷售點凈增100個，其中包括新增127店、關閉27店，截至3月底核心品牌銷售點共6469個。

　　而在其不久前公布的2012年業績中顯示，公司在2012年實現營業收入105億港元，同比增22.8%;凈利9.5億港元，同比增2.4%;存貨方面，貨值達到23.7億港元，同比增長15%。

　　此外，記者注意到，考慮到百貨公司渠道整體表現疲軟，達芙妮方面對旗下高端“AEE”和擁有經銷權的“ALDO”等品牌有整合計劃。達芙妮年報透露，“集團年內將整合自有中高端品牌"AEE愛意"、"Ameda"和擁有獨家經銷權的國際品牌"AEROSOLES"、"ALDO"的銷售網絡，計劃將減少銷售點51個。 ”

　　業內人士分析稱，從幾家鞋企年報數據來看，2012年百麗、達芙妮的開店數仍然增長，但主要增長來自自有品牌店或自營店，加盟店幾乎沒有增長。這說明，過去粗放的連鎖擴張方式已需要改變了。(中國鞋網-最權威最專業的鞋業資訊中心，合作媒體：)