【中國鞋網-鞋企股市】李寧(專賣店)今早發通告，指公司建議公開發售本金額最多18.68億元可換股證券(CB)，將發行最多近 5.34億股兌換股份，相當于公司已發行股本50%，公司預計，集資凈額最多18.27億元，所得凈額將用作一般營運金、重塑李寧品牌、產品開發、優化零售平臺并為未來擴展提供資金，反映集團于行業前仍然痹弱下，對其經營現金流的負面影響逐步浮現。

　　另外，集團早前已發全年業績盈警，料截至去年12月底止年度錄得大幅虧損，虧損主要由于實施“渠道復興計劃”，涉及支出14億至18億元人民幣的一次性費用所致，以支持經銷商清理庫存，回購存貨，在營運和財務上對銷售渠道伙伴給予支持。公司并無就此計劃制定推行的時間表，僅強調會盡快達成目標，加上是次計劃涉及大量參與者，如分銷商(上半年度集團有52個分銷商)，意味計劃存在很大的挑戰及風險。

　　催化劑：集團由今年首季開始，不再向外公布訂貨會訂單情況，此舉將進一步削弱集團未來的收入及盈利增速的可見性，另外，集團加大了向分銷商提供的貨品折扣，續可能影響公司今年上半年的盈利能力。

　　估值：市場預期，集團今年每股盈利將轉虧為盈，現價相當于今年預測市帳率1.7倍，較過去2年平均1.6倍的估值為高，我們相信內地體育用品行業的前景未有改善的情況下，行業估值短期內難獲得重新上調。

　　技術走勢：股價近3個月已累計反彈43%，近日于高位呈現“黃昏之星”利淡信號，加上14日RSI已由高位回落，MACD指標亦初現熊差利淡信號，料股價將續受壓，建議趁高減持。(中國鞋網-最權威最專業的鞋業資訊中心)