李寧(專賣店)擬發18億可轉債

　　【中國鞋網-品牌動態】1月25日，李寧公司宣布，將以公開向股東發售可轉債的方式，籌資18.5億港元至18.7億港元。股東每持有兩股股份將獲發一份可轉債，換股價為3.5港元。

　　其公告稱，這次集資用途將為公司實施變革計劃提供資金;優化公司資本結構及提供運營資金。其中公司實施變革計劃包括重塑及振興李寧品牌、投資品牌及產品開發、建立更好的供應鏈及零售運營能力、創建以零售及客戶為主導的業務模式及優化零售平臺為未來擴展提供資金。

　　對于李寧來說，此次可轉債的發行，既解決了李寧資金趨緊的燃眉之急，又使得非凡中國進一步控制李寧的夙愿有望成行。

　　注血變革計劃

　　去年12月，李寧曾發盈利預警公告，同時稱將決定實施全面變革計劃，其中包括預計費用為14億至18億港元的渠道復興一次性費用。該費用將專注于經銷商清理庫存、存貨回購、合理化銷售網絡及制定針對性的計劃。

　　自去年李寧稱聚焦核心業務之后，一切運營便圍繞著專業體育的路線進行。關鍵之道體育資訊公司董事長張慶對記者表示，李寧一系列動作諸如簽約NBA球星，贊助CBA及贊助多支國家隊等等動作，還有包括品牌維護，廣告投放等，都沒有因為李寧資金趨緊而暫停或者削弱。“這些都需要資金，李寧目前集資是放在第一位。”

　　而大股東非凡中國(8032.HK)、TPG及GIC已承諾按照比例足額認購其可換股證券，上述三家可轉債金額分別為4.662億港元、9280萬港元及6850萬港幣。同時，非凡中國和TPG將以60%及40%的比例承銷所有未被認可的可換購證券。這意味著非凡中國會認購李寧最多達7.45億港元的可轉債，連同報銷金額，總額達12.1億港元。

　　或將引發要約收購

　　對于非凡中國來說，此次李寧發售可轉債或將使其得償兩年夙愿。

　　2010年4月，李寧公司的董事長李寧收購了創業板上市公司快意節能，后快意節能又在同年8月以4億港元收購從事體育推廣業務的非凡中國，后快意節能改名為非凡中國。同時，非凡中國也希望收購李寧公司30.9%的股份，但最終被港交所裁定為“反收購”，未能成行。

　　彼時，非凡中國就表示反收購裁定不代表收購李寧的交易告吹，會在以后探討各種方法，繼續在符合上市規則下繼續進行收購事項，并稱對最終完成收購事項有信心。

　　直至2012年10月17日，李寧公告稱，非凡中國以13.59億港幣收購李寧公司2.66億股公司股，占李寧已發行股本的25.23%。

　　非凡中國在收購之后也回復本報記者稱，“上一次收購方案告吹，為此非凡中國感到相當遺憾。相信收購李寧公司股權能有助集團去推進有關發展與其他體育相關業務，故非凡中國管理層仍然想完成當初的計劃，并一直依據聯交所規定進行收購，對最終完成收購項目充滿信心。”

　　而此次李寧發行可轉債，看起來是所有股東均可買入轉債，但仔細研究其內容便可以發現，小股東未必“領情”。

　　李寧此次發行可轉債利息為零，并且不能贖回，除非公司行使優先購買贖回權，且并無到期日限定。而一般可轉債通常會有到期日，一旦到期便會由發行人贖回，而且換股前，不能收取股息，但李寧此次可轉債卻可收取公司派息或者資本分派。對于小股東來說無利可圖。

　　而對于李寧來說，所要結果或者就是無小股東認買。所以在種種條件之下才有非凡中國及TPG承諾認購，而“慷慨解囊”背后則是大股東增大持股量。

　　如果無小股東認購且此等可換股證券轉換成公司普通股之后，非凡中國對李寧的持股比例將由25.23%增至38.44%，TPG持股由5.02%增至13.83%。非凡中國的持股數將遠遠超過2010年計劃收購的30.9%。

　　而非凡中國此前的收購計劃也終將超額完成。

　　非凡中國回復記者稱，“如換股而導致非凡中國持股超過30%，在沒有豁免的情況下，將觸發全面收購的要求。”李寧亦稱，如果產生有關全面要約的責任，非凡中國將遵守收購守則。(中國鞋網-最權威最專業的鞋業資訊中心)