【中國鞋網(wǎng)-鞋企股市】在機(jī)遇與風(fēng)險(xiǎn)并存的背景下，我們在2012年初提出了"自下而上、精選個(gè)股"的投資思路，并構(gòu)建了子行業(yè)層面"發(fā)展階段、行業(yè)容量、競爭格局和短期景氣度"，以及公司層面"不同發(fā)展階段特征"的完善分析框架。

　　展望后期，我們判斷四季度和明年一季度服飾終端零售有望維持逐步向好的趨勢，但公司業(yè)績對行業(yè)增速有一定的滯后期，在公司未度過業(yè)績低點(diǎn)之前，判斷市場的悲觀預(yù)期仍將影響板塊走勢。短期仍然推薦"高成長"組合"搜于特和卡奴迪路(002656,股吧)"。在行業(yè)增速穩(wěn)定的趨勢下，板塊整體估值進(jìn)一步下探空間不會(huì)很大。若2012年秋冬服飾終端銷售樂觀，各子行業(yè)投資機(jī)會(huì)有望在 2013 年一季度后出現(xiàn)。相比之下，男裝男鞋景氣度仍較理想、家紡存在一定改善可能、休閑競爭壓力依舊。(中國鞋網(wǎng)-最權(quán)威最專業(yè)的鞋業(yè)資訊中心)