【中國鞋網(wǎng)-品牌動(dòng)態(tài)】奧康國際作為國內(nèi)中檔定位龍頭企業(yè)，受國際品牌沖擊相對(duì)較小，將受益于中低端鞋類消費(fèi)市場(chǎng)擴(kuò)大和行業(yè)集中度提高。憑借上市后所獲得的資金支持和品牌影響力提升，公司在全國性渠道開拓、品牌培育以及優(yōu)化供應(yīng)鏈管理等方面具有先發(fā)優(yōu)勢(shì)，有助于更好突圍競(jìng)爭(zhēng)格局。

　　多品牌差異化渠道戰(zhàn)略穩(wěn)步推進(jìn)。公司“”品牌具備外延內(nèi)生雙重增長動(dòng)力，“康龍”、“紅火鳥”正處于快速成長階段。公司整體風(fēng)格較穩(wěn)健，經(jīng)營團(tuán)隊(duì)、資源配備合理，今年的上市為各品牌渠道戰(zhàn)略有序推進(jìn)提供了重要支撐，預(yù)計(jì)全年1000家開店計(jì)劃有望實(shí)現(xiàn)。

　　內(nèi)銷收入增長良好，出口占比降低、皮具占比提高將提升毛利率。上半年品牌內(nèi)銷增長30%，出口下滑46%。考慮到今年渠道20%左右的擴(kuò)張速度，電商、團(tuán)購業(yè)務(wù)較快增長，今年秋冬訂貨有25%-30%的增長，預(yù)計(jì)全年內(nèi)銷收入能保持30%的增長。上半年、皮具收入分別增長22%和38%，毛利率增加3%和14%。預(yù)計(jì)全年出口占比下降，發(fā)展勢(shì)頭良好的皮具收入占比提高，將提升整體毛利率。

　　公司今年業(yè)績?cè)鲩L確定性強(qiáng)，預(yù)計(jì)全年凈利增速35%以上。預(yù)計(jì)2012-2014年EPS分別為1.40元、1.79元和2.24元，當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)2012年EPS估值為16倍，估值偏低。公司整體經(jīng)營風(fēng)格偏穩(wěn)健，今年業(yè)績?cè)鲩L確定性強(qiáng)，是防御性特征明顯的良好投資標(biāo)的，維持“買入”評(píng)級(jí)。（中國鞋網(wǎng)-最權(quán)威最專業(yè)的鞋業(yè)資訊中心）