【中國鞋網-行業新聞】8月22日消息，據香港信報報道，自去年起，內地體育用品行業庫存過高，體育用品商紛紛清理存貨;但今年內地零售市道增長放緩，影響清除存貨的進度，及361度上半年盈利分別倒退43.3%及23%，惟特步盈利微升0.3%，但亦將削減今年第三及第四季訂貨會的訂單額。另外，三間公司的應收賬項周轉天數同告上升。

　　不過，由于三公司維持派中期股息，令一眾體育用品股受追捧，股價紛紛炒起，急升6%至10%。其中匹克及分別升3.7%及8.5%，后者公布業績后曾一度升11.5%，收報2.16元。

　　匹克料存貨最快明年改善

　　中資分析員指出，由于市場已預期盈利倒退，反而擔心削減派息;但三公司派息比率算好，故股價昨天受追捧，但仍缺乏基本利好因素支持股價。

　　至于市場關注的應收賬項周轉天數，三公司上半年同時上升，、匹克及361度分別上升16天、55天及25天。361度資本市場運營副總裁陳永靈表示，雖然應收賬項周轉天數增加，但應收賬款有超過85%維持90天內;并強調上半年應收賬款周轉天數較去年年底已經有所下降，存貨天數較去年同期改善，而終端零售商庫存比維持在4倍。

　　至于存貨方面，匹克上半年存貨周轉天數急升至86天，首席執行官許志華表示，首季同店銷售增長持平，但第二季跌18.5%。由于內地宏觀經濟問題下，不會抱太大期望，存貨預料不會迅速下跌，最快要明年首兩季才好轉。

　　毛利率料續受壓

　　他表示，由于中端零售的分銷商利潤受壓，公司為了協助他們減少存庫，將加大折扣以消存貨，令毛利率將持續受壓。另外，特步首席財務官何睿博表示，明年首季訂單額錄得約15%至20%的按年跌幅，同時給予分銷商折扣由60%增至62%，預期預料毛利率有一定下行壓力，但今年7、8月銷售情況已較上半年有改善。

　　經營活動現金流方面，特步及361度的經營活動現金流分別錄得7.3億元(人民幣。下同)及14億元，反而匹克錄得1.13億元的流出凈額。匹克首席財務官蔡家豪表示，這是由于存貨及應收賬目較去年年底有所增加所致。

　　另外，361度上半年廣告宣傳費用占營業收入由去年同期的6.8%增加至13.5%，其中包括補貼分銷售翻新店鋪，361度資本市場運營副總裁陳永靈，預期廣告宣傳費不會持續增加，未來相關費用占收入比例料可控制在10%至12%。（中國鞋網-最權威最專業的鞋業資訊中心）