【中國鞋網-行業新聞】之所以說本土的奧運贊助是一場豪賭，更大的背景是，體育用品行業感受到了前所未有的行業困境。本土體育品牌要想回到2008年北京奧運之后的行情，恐怕只能是“同一個夢想，不同的世界”。

　　確實，贊助2008年北京奧運會，讓本土體育品牌都感受到了前所未有的業績高速增長的快感。李寧公司2008年年報顯示，其全年營業額為66.9億元，較2007年增長了53.8%。安踏的財報也顯示，2008年，安踏公司營業額達到46.3億元，同比增長55%。

　　中國的體育用品行業在2009年也迎來一輪高速增長期，它們在資本和股票市場上更是表現搶眼。公司的股價在這一年中扶搖直上，全年大部分時間均維持漲勢，并在2010年年中達到31.95港元/股的高位。其他同行也不遑多讓，在同一時期股價至少也有80%的漲幅，其中以安踏的表現最為強勁，漲幅高逾3倍。整個體育用品板塊可謂“雞犬升天”。

　　然而世易時移，從2010年下半年起，中國的體育用品行業遭遇到了前所未有的困境，增長乏力，贏利能力大幅下滑，去庫存壓力持續高企。

　　2011年財報顯示，李寧、安踏、、特步、361度等本土體育品牌的業績增速都有所放緩，李寧的總收入僅89.29億元，出現了5.8%的負增長。

　　6月，李寧公布今年第四季度訂貨結果，與去年同期相比，預計2012年第四季度鞋產品訂單金額有低雙位數的下降，服裝產品則出現超過20%的下降。而全年的訂貨情況，李寧公司透露，全年新產品訂貨會的訂單金額較去年有高單位數百分比的下降。

　　7月上旬，李寧再發盈利預警，預估今年上半年凈利潤率將從去年同期的12.9%下降至6%~7%。消息一出，其股價隨之大跌15.77%，創27個月來新低。

　　安踏最新公布的業績也顯示，2012年第四季度新產品訂貨金額出現較大跌幅。受此影響，安踏2012年全年訂貨金額預計也有較大跌幅。

　　匹克的形勢也不容樂觀。在匹克今年第四季度訂貨會上，和服裝類產品跌幅均超過20%。匹克公司預計，今年其門店數量將減少10%。

　　雖然特步國際今年第四季度的訂單金額有中單位數增長，但與去年同期24%的增幅相比，已不可同日而語。

　　年報顯示，李寧2011年的庫存已達到11.3億元，幾乎是2008年的兩倍。另外幾大體育品牌的庫存同樣巨大，安踏庫存6.18億元、特步庫存6.71億元、361度庫存4.51億元、匹克庫存4.21億元。

　　而在股票市場上，在香港上市的5家本土體育品牌今年以來也是“跌跌不休”。數據顯示，截至7月下旬，安踏、中國動向(旗下主要運營Kappa品牌)和匹克體育均出現50%左右的跌幅。僅今年6月，安踏的股價就下跌了26%。

　　為此，瑞銀在7月將李寧2012~2014年的盈利預測分別下調49%、72%和42%，目標價由7港元降至6港元。德銀則將安踏2012~2014年的盈利預測下調了16~26%，目標價由8.5港元下調37%至5.4港元。

　　香港有媒體報道稱，“多數投資者均看淡體育用品板塊，認為即便注入倫敦奧運這支‘興奮劑’，該板塊也難以雄起，根本不具備短炒條件。”

　　本土品牌能否在短期內走出困境?招商證券的分析師認為，即便本土體育品牌要走出困境，也有一個先后順序。“比如李寧和中國動向在明年中后季度的情況會變好，但是其他品牌的困境可能才剛剛開始，這些品牌需要整合和調整的方面會更多，之間的競爭會更加激烈。而這里面，安踏和匹克的前景會好一些。”

　　而361度的朱晨曄也向記者表示，本土體育品牌要回到2008年之后每年20%～30%的增長速度已不現實。而從已經開始的2013年的訂貨情況來看，明年仍然是本土體育品牌比較困難的一年。她相信，中國的體育用品行業在2014年之后會回到較快增長的軌道上來。(中國鞋網-最權威最專業的鞋業資訊中心)