【中國鞋網(wǎng)-鞋企股市】最近，天津股權(quán)交易所(下簡稱“天交所”)比較忙，單單今年的5月和6月，泉州就有5家企業(yè)密集登陸天交所。

　　這是一個(gè)近幾年才開始走紅的場外交易市場，在那里，掛牌企業(yè)可以通過引進(jìn)外來股權(quán)投資者來實(shí)現(xiàn)融資，每次融資規(guī)模可達(dá)千萬元，一年可多次私募發(fā)行，并因此成為接受監(jiān)督的非上市公眾公司。

　　到股權(quán)交易所掛牌，與上市有什么區(qū)別，如何跨過它的門檻?企業(yè)進(jìn)入場外交易市場有何利弊，未來又有什么樣的前景?早報(bào)記者展開新聞?wù){(diào)查。

　　現(xiàn)狀

　　短短數(shù)月6家泉企掛牌

　　天交所作為我國第一個(gè)全國性非上市公眾公司股權(quán)交易市場，對于一些需要資金支持但是規(guī)模不大的中小企業(yè)頗具吸引力。

　　6月5日，福建福派園食品股份有限公司、福建好彩頭食品股份有限公司、好來屋(福建)食品股份有限公司等3家晉江企業(yè)，參加天交所專家審核委員會(huì)聆訊并順利過會(huì)。6月11日，這3家企業(yè)在天交所掛牌。

　　在此之前的5月30日，源于南安水頭的均利石材也在天交所掛牌上市，這是泉州石材行業(yè)進(jìn)軍資本市場的重要一步。在更早的2月27日，晉江一家名為泉州市閩馳協(xié)創(chuàng)股份有限公司的，成為登陸天交所的首家泉州企業(yè)。

　　此外，來自泉州開發(fā)區(qū)管委會(huì)的力聲通信公司，以科技型企業(yè)的身份于5月3日登陸天交所。

　　屈指算來，泉州企業(yè)在天交所已經(jīng)占有了6個(gè)席位，而成立于2008年的天交所目前擁有掛牌企業(yè)總數(shù)僅為167家，泉企占到3%的份額，并且呈現(xiàn)快速增長的苗頭。

　　解讀

　　滬深主板像本科 天交所像中專

　　“我國的多層次資本市場首先是主板市場(滬深主板和中小板)，然后是創(chuàng)業(yè)板市場，再者是場外交易市場，業(yè)內(nèi)基本上把這三個(gè)板塊稱為多層次資本市場。如果說國內(nèi)的A股主板市場是大學(xué)本科的話，那么現(xiàn)在的新三板就屬于大專班，而天交所就像是中專班。因此從某種意義上說，天交所就相當(dāng)于是A股市場的練習(xí)場，是孵化器。”恒潤財(cái)務(wù)董事長倪忠森形象地說。

　　進(jìn)軍A股的練習(xí)場

　　作為一名成功幫助知名泉企運(yùn)作上市的專家，倪忠森肯定了天交所的未來發(fā)展前景，但同時(shí)也提醒泉企，不能盲目跟風(fēng)，應(yīng)該了解自身的定位，明白自己到底要什么，然后再去決定踏入哪個(gè)資本市場。

　　“資本市場無所謂好與壞，關(guān)鍵是適不適合。比如A股市場籌資的數(shù)額能夠達(dá)到最大化，利于一些規(guī)模化企業(yè)的發(fā)展。而不同的境外市場對于企業(yè)的要求也各有不同，有些境外市場的上市門檻是很低的，但是籌資的數(shù)額也相對較小，不過境外上市企業(yè)的一些數(shù)據(jù)無需在國內(nèi)進(jìn)行披露，企業(yè)也處在一個(gè)信息相對受保護(hù)的狀態(tài)下。目前另一個(gè)新興的新三板市場，則是另一個(gè)體系的資本運(yùn)作，它對于企業(yè)本身的硬性限制較多，比如一定要是科技型企業(yè)等等。”他說。

　　天交所和上交所、深交所有哪些相同點(diǎn)和不同點(diǎn)?針對這個(gè)問題，天交所方面的業(yè)內(nèi)人士是這樣答復(fù)的：天津股權(quán)交易所是繼上海證券交易所、深圳證券交易所之后大陸第三家證券交易所。在多層次資本市場結(jié)構(gòu)中，上交所定位為藍(lán)籌大盤股板塊，深交所定位為中小板、嘗試創(chuàng)業(yè)板，天交所定位為非上市公司股權(quán)交易市場，即場外交易市場。三個(gè)交易所有效互補(bǔ)，共同為企業(yè)提供資本運(yùn)作的平臺(tái)，為逐步走向富裕的投資者提供合法有序的投資場所。其中上交所、深交所是會(huì)員制交易所，天交所是公司制交易所。采用公司制的交易所還有業(yè)內(nèi)人士熟知的港交所、紐交所等國際知名大所。

　　3個(gè)月就能掛上牌

　　“與A股資本市場較長的排隊(duì)申報(bào)體制相比，天交所更為靈活。要知道，此前有些企業(yè)從籌備到最終上市必須經(jīng)歷數(shù)年時(shí)間。”倪忠森說。據(jù)悉，天交所現(xiàn)設(shè)有傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)、科技創(chuàng)業(yè)和礦業(yè)三個(gè)板塊，每個(gè)板塊下都根據(jù)交易范圍分為全國市場和區(qū)域市場，門檻設(shè)置也各不相同。相對傳統(tǒng)市場而言，天交所的門檻較低，如在經(jīng)營年限上，傳統(tǒng)行業(yè)板塊只要求持續(xù)2年以上，而科技創(chuàng)新板塊的區(qū)域市場則僅要求1年。

　　“天交所具有時(shí)間短(初調(diào)至掛牌約需3個(gè)月)、費(fèi)用低(僅需其他資本市場費(fèi)用的1/3—1/5)、效率高(融資選擇面廣、融資成本低)等特點(diǎn)。”天交所執(zhí)行總裁鐘冠華說，這種特殊的融資模式每次可為企業(yè)實(shí)現(xiàn)股權(quán)直接融資1000萬元―2000萬元，一年可多次私募發(fā)行，每次私募發(fā)行在3―4個(gè)月內(nèi)完成，企業(yè)融資成本僅是企業(yè)在公開市場融資成本的1/3—1/5。

　　在業(yè)內(nèi)人士看來，這非常適合泉州的一些中小民營企業(yè)。在登陸天交所的過程中，企業(yè)有兩個(gè)融資的階段：掛牌前的私募過程;掛牌后，一方面可以直接融資，通過增資擴(kuò)股，引進(jìn)外來股權(quán)投資者與企業(yè)原股東共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)、共享收益，另一方面也可以間接融資，通過股權(quán)質(zhì)押貸款，提高銀行對企業(yè)授信額度，增強(qiáng)企業(yè)貸款融資能力。據(jù)了解，作為第一家登陸天交所的晉江企業(yè)——閩馳協(xié)創(chuàng)此前就通過私募融得1000萬元左右的資金。

　　進(jìn)展

　　年內(nèi)在泉建交易“分所”

　　“今年內(nèi)，天交所將在晉江啟動(dòng)建設(shè)區(qū)域性股權(quán)交易市場。”知情人士透露稱，此舉的目的是引導(dǎo)更多的泉州企業(yè)尤其是晉江企業(yè)進(jìn)入天交所資本市場，初步估計(jì)區(qū)域市場在今年8月份就會(huì)建立。據(jù)介紹，這種區(qū)域性股權(quán)交易市場就有點(diǎn)像交易所的“分所”。

　　天交所執(zhí)行總裁鐘冠華接受媒體采訪時(shí)強(qiáng)調(diào)：“我們和晉江方面已經(jīng)達(dá)成很好的共識(shí)，就是要共同建設(shè)晉江的區(qū)域性股權(quán)交易市場，為晉江的民營企業(yè)提供一個(gè)更加便捷的服務(wù)平臺(tái)，爭取今年年底之前有一個(gè)比較大的發(fā)展。”

　　“區(qū)域市場的建立有利于地方政府引導(dǎo)更多的企業(yè)到股權(quán)交易所掛牌。”業(yè)內(nèi)人士分析稱，另外也有利于地方政府對在天交所上市的地方企業(yè)加強(qiáng)行使監(jiān)督權(quán)。

　　泉州擁有70多家上市公司，晉江則是全國擁有最多上市公司的縣級(jí)市，民營經(jīng)濟(jì)活躍，這些數(shù)據(jù)吸引了場外交易市場的極大關(guān)注。

　　“晉江的企業(yè)發(fā)展很快，產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)很好。其在發(fā)展過程中，會(huì)有一些需求，比如說像對資金的需求，對進(jìn)一步規(guī)范的需求，包括股權(quán)的結(jié)構(gòu)、產(chǎn)權(quán)的清晰以及公司的治理等等。”鐘冠華說。

　　展望

　　企業(yè)盼以后能轉(zhuǎn)A股

　　“其實(shí)我們?nèi)�五年后肯定也是想進(jìn)入A股市場的。”均利石材總經(jīng)理陳彩霞說。

　　石材行業(yè)想要跨入資本市場面臨的困難是不少的，因此早在數(shù)年之前，在整個(gè)石材業(yè)粗加工遇冷的環(huán)境下，均利就向具有更高利潤空間的高檔石材工程業(yè)務(wù)和建材市場業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)移。今后3到5年時(shí)間內(nèi)，其將以天津?yàn)I海均利建材市場建設(shè)發(fā)展為契機(jī)，帶動(dòng)公司在石材銷售、石材貿(mào)易、高檔工程、現(xiàn)代物流等業(yè)務(wù)形成協(xié)同效應(yīng)，總結(jié)經(jīng)驗(yàn)創(chuàng)造一種可復(fù)制的商業(yè)模式，將其建材市場打造成華北地區(qū)乃至全國一流的建材市場。屆時(shí)公司將成為一家集石材加工貿(mào)易、建材市場經(jīng)營管理、工程設(shè)計(jì)、銷售通路為一體的專業(yè)化、規(guī)模化、產(chǎn)業(yè)鏈完整的石材供應(yīng)民營企業(yè)集團(tuán)。這些動(dòng)作也都是為未來進(jìn)軍A股主板市場做準(zhǔn)備。

　　剛剛登陸天交所不久的晉江三家食品企業(yè)即好彩頭、好來屋、福派園方面也表示，今后數(shù)年間將通過上交所的融資平臺(tái)，利用募集資金，為企業(yè)在渠道建設(shè)、生產(chǎn)規(guī)模方面再添助力。

　　“不少在天交所掛牌的企業(yè)心里想的也都是未來的A股市場，這是很正常的。”業(yè)內(nèi)人士說，天交所對外也宣稱他們是幫助中小企業(yè)演練如何進(jìn)軍主板市場。天交所執(zhí)行總裁鐘冠華此前接受采訪時(shí)也提到，不管哪個(gè)市場，目前都是在爭奪上市資源，都希望有優(yōu)質(zhì)的資源過去，天交所要成為大量中小企業(yè)培育、孵化、規(guī)范、成長的一個(gè)大平臺(tái)。

　　業(yè)內(nèi)人士說，目前天交所還沒有轉(zhuǎn)板的制度，在天交所掛牌的企業(yè)若是想轉(zhuǎn)板必須先撤牌，然后再轉(zhuǎn)戰(zhàn)其他板塊。因?yàn)橹靼迨袌龅臏?zhǔn)備時(shí)間比較久，企業(yè)若是一邊準(zhǔn)備一邊仍然在天交所掛牌的話，消息一旦披露，可能股價(jià)也會(huì)應(yīng)聲上漲，這樣一來無形中就增加了企業(yè)回收股份的成本。因此，企業(yè)還是期待未來能有更加規(guī)范、利于操作的轉(zhuǎn)板機(jī)制。

　　相關(guān)鏈接

　　天津股權(quán)交易所是經(jīng)天津市政府批準(zhǔn)，由天津產(chǎn)權(quán)交易中心、天津開創(chuàng)投資有限公司等機(jī)構(gòu)共同發(fā)起組建的公司制交易所，2008年9月在天津?yàn)I海新區(qū)注冊營業(yè)。自開始運(yùn)行以來，累計(jì)掛牌企業(yè)已經(jīng)達(dá)到167家，覆蓋22個(gè)省市，注冊做市商97家，注冊投資人14921個(gè)，平均市盈率9.13倍。

　　企業(yè)掛牌應(yīng)滿足五大條件：依法注冊并規(guī)范經(jīng)營不少于1年;至少有一個(gè)具備資格的做市商承諾提供雙向報(bào)價(jià)做市服務(wù);主營業(yè)務(wù)完整，具有活躍、持續(xù)的經(jīng)營業(yè)務(wù)記錄，資產(chǎn)經(jīng)營狀況良好;取得至少一個(gè)具有資格的保薦機(jī)構(gòu)在盡職調(diào)查后出具的保薦意見書;治理結(jié)構(gòu)健全，核心高管穩(wěn)定，內(nèi)控制度完善等。掛牌企業(yè)若想融資，需滿足融資方持續(xù)經(jīng)營時(shí)間1年以上、具有完整的業(yè)務(wù)體系和直接面向市場獨(dú)立經(jīng)營的能力等眾多條件。(中國鞋網(wǎng)-最權(quán)威最專業(yè)的鞋業(yè)資訊中心)