【中國鞋網-鞋材資訊】作為“綠色生態皮革”的踐行者，面臨巨大的發展空間。

　　作為中國皮革業發展方向的引領者，興業科技(002674.SZ)專注于中高檔牛頭層鞋面革的開發、生產與銷售，立志于創中國綠色皮革第一品牌，成為中國綠色皮革帶頭人和世界綠色皮革領先企業，為世界名牌服務。

　　秉持“晉江牛 福建牛 中國牛 世界牛”的企業理念，興業科技用“牛”的精神打造了中國最牛的皮革企業。經過十余年的發展，公司已發展成為擁有三大系列產品、技術水平領先的國內大型制革企業。根據國家皮革和制鞋行業生產力促進中心的統計，近年來興業科技的牛頭層鞋面革市場占有率全國排名第一。

　　作為一家高新技術改造傳統產業的典型，公司被中國輕工業聯合會和中國皮革協會認定為“2009年度中國輕工業行業皮革行業十強企業”，被全國皮革行業生產力促進中心和國家輕工業皮革毛皮制品質量監督檢測中心評為“福建省制革工業龍頭企業”，公司產品在2003年、2006年、2010年均榮獲中國皮革協會頒發的“真皮標志生態皮革”。

　　皮革市場前景廣闊

　　皮革是產業的上游供應商。中國雖是全球最大的鞋類消費國，但人均鞋類消費不足歐美1/3，鞋類消費仍有很大的空間。此外，隨著人們生活水平的提高和生活需求的多樣化，未來幾年皮革將會繼續大量應用在鞋子、皮衣等方面，住房和汽車市場的興起也將進一步拉動對汽車坐墊革和家具革的需求。

　　目前，中國的皮革產品產量已居世界第一，國際市場占有率超過50%。牛皮鞋面革方面，2008-2012年，中國牛皮鞋面革的市場需求量逐年增長，未來幾年牛皮鞋面革需求仍將保持良好的增長態勢，預計2012年將達到36.6億SF，年均增長7%以上。

　　隨著生活水平及消費意識的提高，市場對皮革箱包的需求量也逐年增長。根據中國皮革工業信息中心統計的2004-2012年全國皮革箱包的生產量和未來需求量，每只箱包平均按10SF用量計算，預計2012年箱包所用皮革量將達到70億SF，如果以5%的比例測算皮革箱包所需牛皮革數量，2012年需求量為3.5億SF，未來成長空間巨大。

　　中國皮革工業協會預測，2015年中國皮革產業的市場規模將達到1826.19億元，與2009年相比增幅高達42.75%。

　　同時，近年來，皮革產業下游擁有自主品牌的大型鞋企利用網絡和品牌優勢，集中度快速提升，對皮革制品的要求也越來越高，促使皮革行業的競爭從單一質量競爭到研發、批次、系列和規模等綜合實力的競爭，也就必然帶來皮革行業兩極分化——具有較強研發能力和規模優勢的企業能夠脫穎而出，而小企業會逐漸被市場所淘汰。

　　而且，政策的調控也將促進皮革行業的集中。制革行業屬于國家重點監控的十三個污染行業之一，環保要求極高。中國日漸加大行業整治和調控力度，尤其是從“十二五”規劃以及政策導向來看，未來皮革行業進一步集中是必然趨勢。

　　一方面，來自技術和成本的要求：小企業因無法承擔環保及技術改造所需的投資，或環保未達標導致產能受到限制，都將無法滿足下游品牌企業的需求，最終將被市場淘汰;另一方面，來自落后產能淘汰所帶來供給減少，龍頭企業將獲得更大的“蛋糕”，其市占率將進一步提升。

　　作為“綠色生態”的踐行者，興業科技面臨巨大的發展空間。

　　競爭優勢鑄就增長

　　首先，興業科技以消費引導為原則，具有雄厚的研發實力。公司研發實力較強，技術領先，作為國內龍頭企業采取的是“研發引導”戰略，而不是“跟隨戰略”。

　　公司本著“生產一代、儲備一代、研發一代”的原則，依托強大的技術平臺，不斷地進行前瞻性的技術研究及新產品開發。隨著下游鞋業市場競爭愈加激烈，下游客戶對制革行業的要求越來越高，訂單也逐漸呈現出臨時化、多品種、多批次、小批量的特點;尤其是作為快消品的女鞋行業對時效性的要求非常高。這對制革行業提出了巨大挑戰，同時也是研發、規模領先企業的機會。

　　興業科技作為市占率第一的企業，已與眾多知名如富貴鳥、百麗、天美意、達芙妮、奧康等知名品牌的生產廠家結成戰略合作伙伴關系，共同參與下游研發，不僅提升客戶穩定度，同時也能及時了解前沿市場需求、快速反應。

　　其次，規模優勢日益明顯。公司牛頭層鞋面革市場占有率國內排名第一。由于規模較大，在原材料采購上，較其他制革企業具有議價能力強、原材料供應穩定、質量優良且同質性好的優勢;生產方面，具有規模生產優勢和比較成本優勢;適應大批量、多品種的高端客戶需求特點。

　　再次，定位高端，具有渠道優勢。公司長期以來定位國內高端鞋業品牌客戶，銷售渠道以直銷為主，公司已與眾多知名鞋業企業結成戰略合作伙伴關系，長期為其提供優質皮革材料。由于直銷模式是與下游廠家直接接觸，因此可以通過廠家最快捷的了解下游產品的市場信息，及時把握市場動態，調整產品結構，有利于提升公司的品牌形象。

　　未來，公司將在國內主要皮革制品產區設立辦事處，更近距離貼近客戶，發揮渠道優勢。

　　標準化的原材料供應優勢。公司生產所需原材料大部分采購自國外畜牧業發達國家，供應商主要包括位于美國的NATIONAL BEEF PACKING CO.,LLC、全球最大肉聯集團(TYSON FRESH MEATS.INC)等，國外畜牧業發達國家因為畜牧業的規模化、集約化，能提供比較標準化、高質量等級的原材料。通過與這些世界級供應商的長期合作使得公司能夠采購質量優良、價格合理的原材料，為保證產品質量和具有競爭力的產品售價奠定了良好基礎。

　　最后，興業科技還具有區位優勢。公司地處福建省晉江市，毗鄰浙江省、廣東省，與四大制鞋基地中的廣州、溫州、泉州相鄰，具備得天獨厚的地理優勢，有利于及時了解客戶的需求，并通過客戶的反饋迅速掌握市場動態，把握市場趨勢，并根據市場動態和未來趨勢及時調整產品結構;地理上的相鄰可以讓公司的供貨及售后服務做到及時、快捷，有利于保持客戶關系的穩定;對于臨時性訂單，由于運輸時間的減少也為公司的生產贏得了時間。

　　基于上述競爭優勢，并得益于國內下游制鞋企業的快速發展，對皮革需求量的不斷增加，近年來興業科技的營業收入和凈利潤持續增長。

　　2008-2011年，公司營業收入分別為8.24億元、8.20億元、10.42億元、12.81億元，年復合增長率為15.9%;歸屬母公司股東的凈利潤分別為6622萬元、8047萬元、10656萬元、12299萬元，年復合增長率為22.9%。

　　同時，公司主要采用按照成本加成法確定基準價，毛利率水平保持穩定。該定價方法綜合考慮產品供求情況、價格波動情況、競爭對手報價情況等多方面因素，對基準價進行調整并形成掛牌價，如市場行情發生急劇波動，根據實際情況對掛牌價進行調整。在對客戶銷售時，根據不同的客戶確定不同的銷售價格，有利于保持毛利率水平穩定。

　　2008-2011年，公司毛利率分別為12.4%、14.2%、15.0%、14.5%，總體保持穩定。

　　借力上市實現飛躍

　　興業科技的經營目標是：三年內成為中國鞋面革、箱包革最大供應商，汽車坐墊革等特種功能革研發成功開始銷售;十年內成為中國最大的真皮革生產企業，成為皮革高端市場首選的品牌。

　　為實現上述目標，打造“綠色皮革，百年興業”，公司此次募集資金將用于瑞森皮革年加工120萬張牛原皮、30萬張牛藍濕皮和年150萬張高檔皮革后整飾新技術加工兩個項目，項目總投資為60183.44萬元，建設期為兩年。募集資金投資項目完全達產后，合并產能將達到年產2億SF牛皮鞋面革、1080萬SF中高檔包袋革的生產能力。

　　公司預計，上述項目達產后貢獻銷售收入25.96億元，貢獻凈利潤18968萬元。同時，募集資金的投產對改進公司的經營模式、擴大公司產品輻射范圍、全方位占領高端產品市場、使公司核心競爭力——技術優勢得以充分發揮，提高公司自主創新能力起著重要作用，將進一步增強公司的持續發展能力。

　　國泰君安分析師預計，2012-2014年，興業科技營業收入分別為17.7億元、23.9億元、33.4億元，增速分別為38%、35%和40%，每股收益分別為0.70元、0.95元和1.37元。（中國鞋網-最權威最專業的鞋業資訊中心）