【-鞋企股市】據港媒報道，曾是「基金愛股」的李寧(2331)，經歷了近一年半的低潮后，近日宣布向私募基金TPG出售可換股債券，本人亦向TPG出售5%舊股，務求引入這家于零售業經驗豐富的私募基金救亡。體育用品股在上周率先被炒起，有分析師相信，體育用品行業經歷兩年整合后很大機會于今年下半年改善，李寧作為龍頭股亦被看高一線，年底前可望翻身。

　　TPG大中華區聯席主席王兟在上海接受訪問時表示，體育用品行業在2008年京奧后，行業開店速度過快，令市場出現存貨過剩問題，公司怎樣去處理存貨問題尤為重要，他表示，TPG在過去有不少零售行業的經驗，相信可以為李寧增加價值。

　　分析員﹕整頓約需時年半

　　「零售業是一個注重detail(細節)的行業，TPG在這方面很有經驗�！顾�舉例指，TPG在2009年入股達芙妮(0210)，當時達芙妮在中國有4000多間門店，但南方與北京的顧客要求不一樣，TPG便幫助達芙妮在不同市場定價。王兟表示，雖然去年第4季起內需開始放緩，但中國會逐步成為小康社會，中產家庭增加，按行業來說零售業始終會受惠。

　　上周體育用品股被炒起，除李寧大升18%外，安踏(2020)及特步(1368)累計升幅亦逾一成，有中資行分析員表示，體育用品行業的基本面，包括存貨問題亦未解決，但預計將來會改善，「基本面現在未算好，但一般整合需時一年半至兩年，預期在今年下半年會見到有改善�！顾�表示，股價通常反映未來半年的業績，由于預計今年下半年體育用品股的業績有改善，不少基金趁現時價低入貨。

　　該名分析員稱，現時體育用品股的估值便宜，加上該類股份現金充裕，股息率高，而業績差已是預期之內，長線基金會買來長貳

　　高盛早前亦指出，李寧于行業領先，利潤率及回報下降危機較低，于目前存貨周期中亦將較快復元，調升李寧評級由「中性」至「買入」，并納入「亞太區確信買入」名單，目標價自7.2元調升至12.1元。

　　李寧銷售率先轉差 同業跟隨

　　體育用品股龍頭李寧在2010年中起業務開始走下坡(圖)，但當時其他體育用品股，包括安踏、匹克(1968)等的業績仍佳，只有主攻一線城市的李寧表現失色，訂貨會成績令人失望。不過糇判幸蕩婊蹺侍庥肯鄭市場囤積過多庫存，令市場出現減價戰，其他品牌亦難以獨善其身，直至去年仍維持高增長的361度(1361)，最近公布的今年秋季訂貨會亦只增長6%，較上一季23%大幅放緩。(-最專業最權威的鞋業資訊中心)