【-數據統計】今天，央行正式下調存款準備金率。而12月9日，11月的宏觀經濟數據就要公布。業內人士稱，下調存款準備金率應是11月CPI回落的明確信號，我國已進入貨幣政策放松周期。

　　機構預測11月CPI低于5% 日前央行宣布，從今年12月5日起下調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點，從而使大型銀行存款準備金率降至21%、中小銀行降至19%。市場測算，此舉將一次性釋放流動性3960億元，增強銀行未來幾個月的放貸能力。

　　銀華永泰積極債券基金擬任基金經理王懷震認為，從過往經驗來看，12月及未來幾個月，央行公開市場操作到期資金較少。另外，10月末中國外匯占款余額時隔近4年首現負增長，顯示出現資本外流跡象。在這一背景下，下調存準率可適當對沖熱錢外流對國內流動性的負面沖擊。

　　市場多家研究機構預測，11月CPI增幅會低于5%。下調存款準備金率應是11月CPI回落的明確信號。瑞銀證券首席經濟學家汪濤認為，歐債危機加劇、通脹快速回落是存款準備金率下調早于預期的兩個關鍵原因。

　　長江證券最近發布報告認為，11月CPI預計同比上漲4.6%，比10月明顯回落。除食品價格繼續回落外，生產資料價格總體也維持下降趨勢，預計11月PPI同比上漲3.5%，回落幅度快于CPI。

　　食品為CPI回落貢獻最多

　　在各機構預測中，食品成為11月份CPI回落的最大推手，蔬菜、肉蛋貢獻尤甚。暖冬造成全國菜價連連下跌。

　　國信證券發布的研究報告認為，11月食品價格環比降幅將達到1.2%，非食品價格環比持平，CPI同比漲幅可能降至3.8%至4.0%。

　　國家統計局最新公布的50個城市食品價格數據顯示，11月上、中旬，除牛羊肉和部分蔬菜品種外，食品價格總體繼續回落，尤其是豬肉、雞蛋價格降幅最為明顯。

　　根據商務部11月29日公布的數據，與9月中旬相比，豬肉價格累計下降幅度達10.7%與兩個月前相比，雞蛋價格累計降幅為5%。

　　與10月相比，翹尾因素對11月物價漲幅的影響減少1.1個百分點，這也將成為通脹水平回落的有利因素。分析人士認為，只要11月CPI環比上漲不超過0.4%，同比漲幅就將低于年初的4.9%，將會創下今年以來新低，CPI同比增長破5幾成定局。

　　或進入貨幣政策放松周期

　　在存準率下調及預計11月CPI繼續明顯回落的背景下，市場對貨幣政策取向的關注愈加強烈。

　　市場分析人士認為，貨幣政策全面放松的可能性并不大，但隨著今日人民銀行正式下調存款準備金率，我國或正式進入貨幣政策放松周期。

　　瑞銀發表最新研究報告認為，下調時間早于市場預期，這表明政府正發出明確的信號要放松貨幣政策。

　　不過，分析人士也指出，物價上漲壓力仍存，“控通脹”并不會離開政策視野。即使市場機構普遍預測11月CPI為4.5%左右，也大大高于年初國家設定的4%目標值。

　　興業銀行首席經濟學家魯政委也向記者表示，政策總是在經濟增長和物價穩定之間進行調整。一方面由于經濟增速雖然回調，但絕對增速仍然在政策可以接受的范圍內另一方面，物價已經回落，但絕對的物價水平仍然比較高。所以，政策只能說和過去相比會有所松動，但現在還不至于放棄控通脹的目標。

　　存準率還有很大調整余地

　　中國經濟體制改革研究會副會長樊綱日前表示，如果通貨膨脹率持續下調，明年中國經濟可能會實現軟著陸，但宏觀調控政策是否需要調整還有待觀察，存款準備金率還有很大的調整余地。

　　他同時認為，中國房地產市場也正在軟著陸。

　　樊綱表示，宏觀調控政策顯然不需要再進一步緊縮了，特別是通脹率已經開始回落。如果明年實現軟著陸，是中國今后幾年經濟穩定增長的好基礎，并且會再上一個臺階。

　　樊綱坦言，中國房地產市場正在軟著陸。長期來看，房地產仍是支柱產業，而越是支柱產業，越是要穩定發展。

　　渣打銀行日前預計我國存款準備金率在2012年會再下調2個百分點，具體可為4次下調，每至下調0.5%。（-最權威最專業的鞋業資訊中心）