【中國鞋網(wǎng)-品牌觀察】中國領先體育用品企業(yè)體育用品有限公司（下稱“匹克”），繼續(xù)保持高速增長。這家香港上市公司上周發(fā)布的2011年中期業(yè)績報告顯示,營業(yè)額和毛利分別與去年同期相比上升了24.7%和32.0%，增長率高于市場平均水平。兩大投行高盛和瑞信分別維持對匹克“買入”和 “跑贏大市”評級。

    提前布局 跑贏大市

    截至2011年6月30日止六個月內(nèi)，匹克營業(yè)總額達22.6億人民幣，較2010年同期增長24.7%；毛利率較上年同期提升2.2個百分點至39.9%。受此利好，匹克上半年毛利達到9億元人民幣，與去年同期相比增長32.0%，凈利潤為人民幣4.2億元，同比增長22.1%，每股基本及攤薄盈利分別達到人民幣21.07分和20.16分，每股凈資產(chǎn)值達到1.78元，均較去年同期有大幅提升。

    高盛18日發(fā)表研究報告指出，體育用品今年上半年純利4.23億元(人民幣)，同比上升22%，符合該行預期的4.17億元，由于該行看好匹克未來的毛利率增長，故維持對其“買入”的投資評級，將12個月目標價由6.6元，提升4.5%至6.9元。另一大投行瑞信也維持對匹克的“跑贏大市”的評級。

    匹克中報指出，盡管上半年受中國乃至全球經(jīng)濟增長放緩和高通脹影響，導致體育用品行業(yè)整體增速放緩，且受累于競爭對手為了清理庫存而大幅降價促銷影響，匹克一直致力于提升品牌附加值而采取穩(wěn)健價格政策，雖然匹克的增速較往年有所減緩，但得益于過往對二三線市場的提前布局，以及清晰的市場定位和有效的營銷策略，匹克在今年上半年的表現(xiàn)仍優(yōu)于行業(yè)的整體表現(xiàn)。

    憑借對高速增長的二三線市場的專注，匹克避開了阿迪耐克等國外品牌在中國的鋒芒。“中國作為全球最大的消費市場，在短期內(nèi)消費能力相對集中在大城市，但是隨著中國整體經(jīng)濟的迅速增長，二、三線城市將逐步顯示出他們的消費潛力。”匹克首席執(zhí)行官兼執(zhí)行董事許志華表示，匹克上半年新開設的匹克授權經(jīng)營零售網(wǎng)點便主要位于二、三線城市。但同時也逐步實現(xiàn)了向一線城市的滲透，積極擴張在北上廣等一線城市的市場占有率。

    截至2011年6月30日，匹克在中國的授權經(jīng)營零售網(wǎng)點數(shù)目達到7619個，較2010年年底增加了395家。雖然開新店的速度不及往年，但其平均單店面積由2010年底的76.6平方米提升至78.2平方米，平均單店營業(yè)額較去年同期也有超過10%的增長。這也是匹克保持穩(wěn)健增長的重要原因。

    營銷升級 劍指全球市場

    在業(yè)績保持高速增長的同時，匹克也從未停止加大對營銷的投入力度。從1991年與八一男籃合作開始，多年來陸續(xù)贊助塞爾維亞男籃、伊拉克奧運代表團，非洲、烏拉圭等大運會代表團等，助力澳大利亞女籃在2006年世界女籃錦標賽賽上奪冠等，匹克的國際化營銷風生水起。

    而匹克與世界最頂級的職業(yè)籃球聯(lián)盟NBA的結(jié)盟，讓匹克在中國乃至世界的知名度迅速飆升。NBA代表著世界上籃球運動的最高水準，對合作伙伴的選擇也隨之嚴苛，但匹克經(jīng)受住了考驗。2005年12月，匹克成為火箭隊的主場贊助商，此后從簽約姚明的隊友巴蒂爾開始到與NBA達成合作，再到簽約15名NBA當紅球星組成“PEAK TEAM”， 匹克在籃球領域的執(zhí)著與專業(yè)讓他NBA綻放光華。

    頭頂NBA官方合作伙伴的頭銜，將自己的資源優(yōu)勢發(fā)揮的淋漓盡致，不僅推動國際化進程，也推動了籃球在中國青少年中的普及——每年的匹克NBA球員中國行已經(jīng)成為中國球迷的節(jié)日。從8月2日開始，由NBA總冠軍達拉斯小牛隊傳奇后衛(wèi)杰森·基德、籃板王、全明星球員凱文·樂福率領的7位匹克球星，再次讓中國遍布24個城市的球迷為之瘋狂。

    市場分析人士認為，NBA球星中國行活動不只是球迷的嘉年華，它所來的品牌增值將在逐步顯現(xiàn)，成為匹克消費群產(chǎn)生向心力和品牌忠誠度的關鍵。前不久公布的中國商品銷售指數(shù)排名顯示，匹克的籃球裝備位列中國細分市場的第一名。

    但匹克并不滿足于在國內(nèi)稱王。2011年6月，匹克國際化營銷再次升級，正式由FIBA“亞洲區(qū)合作伙伴”升級為“全球戰(zhàn)略合作伙伴”，這意味著包括“世界籃球錦標賽”、“世界青年男女籃球錦標賽”、“奧運會籃球項目”等含金量可觀的優(yōu)勢資源都收歸于匹克旗下。至此，在籃球領域，匹克占據(jù)了NBA與FIBA兩大頂級資源，與包括、等競爭對手相比，擁有了長期可持續(xù)發(fā)展的“占位”優(yōu)勢。

    這些強勢的核心體育資源將成為匹克國際化的全新舞臺，將進一步提升匹克品牌國際化的廣度和深度。目前，匹克的產(chǎn)品已經(jīng)行銷至歐美、非洲、亞洲、大洋洲等5大洲70多個國家和地區(qū)，截至2011年6月30日止六個月內(nèi)，匹克海外銷售收入與去年同期相比，增長20.2%，占匹克總銷售收入的10.3%，此比率遠遠高于中國同行，處于絕對領先優(yōu)勢。

    目前，匹克已在美國注冊成立了子公司，并計劃于今年下半年在美國正式開店，這將是匹克進軍國際市場的標志性一步。隨著美國市場的全面鋪貨，匹克的國際市場滲透率將進一步提升，國際收入有望進一步提升。而已經(jīng)投入使用的匹克美國研發(fā)設計中心，將為匹克進攻國際提供貼合當?shù)厥袌鲂枨蟮脑O計和產(chǎn)品。

    蓄勢待發(fā) 吹響沖鋒號

    國內(nèi)及國際市場的良好表現(xiàn)并沒有讓匹克管理層沖昏頭腦。在中報派息中，盡管手握高達26億元的現(xiàn)金，而且上半年也有1.3億元的凈經(jīng)營現(xiàn)金流，但匹克董事會依然采取了謹慎的派息策略。

    雖然這個做法遭到了部分投資者的質(zhì)疑，認為短期內(nèi)匹克的股價可能遭受打壓，但長期來看，得益于毛利率的提升等，匹克依然會跑贏大市。而匹克董事長許景南認為，這是公司出于長期戰(zhàn)略考慮的結(jié)果，“國內(nèi)國際市場的高通脹和債務危機，為后市帶來不確定因素。”許景南說，而手握充足的現(xiàn)金將有利于公司針對市場的突然變化做出及時而有效的反應。

    不過，許景南還是對未來充滿信心。他認為，隨著中國政府加大對通脹的控制力度，中國大眾消費市場將進一步好轉(zhuǎn)，這將有利于作為朝陽產(chǎn)業(yè)的體育用品行業(yè)的整體向好。

   為了備戰(zhàn)未來更為激烈的市場競爭，匹克已經(jīng)提前準備。今年上半年，匹克已經(jīng)將公司的研發(fā)設計費用提升了一倍至公司營業(yè)總額的1%。目前，匹克在北京、廣州、泉州及美國洛杉磯分別開設了四個研發(fā)工作室。這些工作室合共聘請了約250名研究及設計專才。

    通過不同工作室設計團隊的相互交流，匹克產(chǎn)品的設計和創(chuàng)新能力大大提高。2011年上半年內(nèi)，匹克向市場推出了381款新鞋類產(chǎn)品，644款新服裝產(chǎn)品及399款新配件產(chǎn)品。除了產(chǎn)品的功能性及風格外，環(huán)保、節(jié)能也成為匹克展品中的核心基因。

    匹克此前公布的2011年第三季度及第四季度訂貨會訂單金額均超過20%的增長，最近的2012年第一季度訂貨會數(shù)據(jù)顯示，當季匹克便推出197款服裝、140款鞋類及121款配飾新產(chǎn)品，涉及籃球、足球、跑步、網(wǎng)球、基礎訓練、運動生活等六大領域。

    與此同時，為確保產(chǎn)品供應穩(wěn)定，2011下半年匹克還將按計劃投資約人民幣8000萬元，用于福建省惠安縣及江西省上高縣兩生產(chǎn)基地的繼續(xù)建設。另外，山東省菏澤市生產(chǎn)基地建設規(guī)劃也已經(jīng)提上日程，該計劃預計總投資將達到10億元。

    CEO許志華先生對未來信心十足：“目前，全球經(jīng)濟狀況仍存在一些不明朗因素，但近月若干原材料成本趨穩(wěn)利于毛利率實現(xiàn)增長，同時勞工成本亦見回穩(wěn)，預期中國的通脹也將于2011年下半年逐步受到控制，因此，我們對體育用品行業(yè)的未來發(fā)展仍然非常樂觀。我們將繼續(xù)致力提升匹克品牌的國際化及專業(yè)化形象，保持獨特及清晰的市場定位，再接再厲，爭取更優(yōu)異的業(yè)績。”