中國鞋網(wǎng)04月07日訊，1月26日上市的海寧皮城[28.63 -1.62%]（002344）IPO超募資金8.83億元，其中1.27億元用以收購浙江森橋?qū)崢I(yè)集團所持皮革城商貿(mào)51%股權(quán)的事項，由于涉嫌關(guān)聯(lián)交易和高額利益輸送而受到市場質(zhì)疑。據(jù)中國證券報記者調(diào)查，從2007年10月海寧皮城上市前的第一輪私募開始，該公司便與當?shù)亍捌じ锎笸酢敝鞆埥痍P(guān)系密切且伴有諸多利益糾葛，而皮革城商貿(mào)公司則是雙方利益輸送的主要渠道。朱張金旗下兩公司，通過海寧皮城獲得了近3.5億元的巨額收益。

　　聯(lián)合開發(fā)埋下暴富種子

　　2007年5月15日，海寧與朱張金所控制的森橋?qū)崢I(yè)簽訂《海州西路、海寧大道西北角地塊合作開發(fā)協(xié)議》，雙方共同投資設(shè)立“皮革城商貿(mào)開發(fā)有限公司”，聯(lián)合開發(fā)森橋?qū)崢I(yè)已經(jīng)受讓的海寧市海州西路、海寧大道西北角地塊，該地塊面積土地性質(zhì)為商業(yè)、辦公用地，使用權(quán)期限為40年。2008年9月18日，雙方再度簽訂補充協(xié)議。

　　而正是這塊與海寧皮城1期市場一路之隔，由森橋?qū)崢I(yè)率先獲得的，占地面積49，527平方米、規(guī)劃建筑面積119，024平方米的商業(yè)用地將森橋?qū)崢I(yè)與謀求擴張的海寧皮城緊緊地綁在了一起。

　　根據(jù)協(xié)議約定，皮革城商貿(mào)公司注冊資本5681萬元，其中海寧皮城以現(xiàn)金出資3011萬元，占53%，森橋?qū)崢I(yè)以土地出資，折2670萬元（按土地出讓金出資），占47%。但實際上，森橋?qū)崢I(yè)擁有的海州西路西北角地塊當時并未辦理國有土地使用權(quán)證。

　　因此，隨后的補充協(xié)議變更了出資方式。皮革城商貿(mào)設(shè)立后，森橋?qū)崢I(yè)與國有土地管理部門簽訂補充協(xié)議，確定由皮革城商業(yè)辦理并取得海州西路西北角地塊的土地使用權(quán)證，原森橋?qū)崢I(yè)支付的土地出讓金2670萬元，由皮革城商貿(mào)歸還給森橋?qū)崢I(yè)。但到2009年6月23日，海寧皮城認繳出資2，565萬元，占注冊資本的49%；森橋?qū)崢I(yè)認繳出資2，670萬元，占注冊資本的51%。

　　“正是因為有海州西路地塊的合作開發(fā)，海寧皮城在2007年增資擴股時，才允許把朱張金所控制的另一家企業(yè)卡森實業(yè)引進來。”知情人士透露。

　　2007年9月30日，海寧皮城改制并增資擴股，卡森實業(yè)以4233.34萬元資金入股，獲得4.92%股權(quán)，海寧皮城上市后，卡森實業(yè)持股比例降至3.69%；目前，該筆股權(quán)的市值已接近3億元。兩年多時間，卡森實業(yè)賬面收益超過2.5億元。

　　評估高溢價懸疑

　　2月2日，海寧皮城公布了超募資金的使用方案，其中，1.27億元用以收購森橋?qū)崢I(yè)所持皮革城商貿(mào)51%股權(quán)，由此，收購完成后海寧皮城將持有皮革城商貿(mào)100%股權(quán)。森橋?qū)崢I(yè)當初的投入僅僅是2670萬元出讓金。知情人士透露，對于皮革城商貿(mào)資產(chǎn)的評估，顯然存在問題。

　　資料顯示，皮革城商貿(mào)的主要資產(chǎn)便是海寧皮城四期項目用地（上述海州西路西北角地塊）的土地使用權(quán)。該地塊剛于2009年10月31日取得國有土地使用權(quán)證。目前，該公司賬面凈資產(chǎn)5232萬元。根據(jù)海寧皮城招股書披露，以目前海寧土地市場價150萬元/畝評估測算，該土地評估價值也僅為1.1億元左右。

　　但截至2009年底的評估，皮革城商貿(mào)凈資產(chǎn)達2.48億元，與賬面值相比，增值達3.74倍。這份基于對項目未來收益的折現(xiàn)價值進行評估的評估報告，預計海寧皮城四期項目中商務(wù)辦公樓1號、2號、裘皮城市場1-4號樓的銷售單價在3500元/平方米、5600元/平方米、15000元/平方米、14000元/平方米、13000元/平方米和11000元/平方米。這一預期與已經(jīng)成熟的海寧皮革城的前三期市場的近期二手交易價格幾乎持平。

　　對于這一評估結(jié)果，海寧皮城董事會秘書李宗榮解釋，等招商結(jié)果出來，就知道評估值不值了。