中國鞋網09月09日訊　MDI出廠價格連續上調。根據百川資訊信息,8月31日,煙臺萬華MDI出廠價格上調300元/噸至18900元/噸,這是半年內萬華純MDI產品價格第三次上調;與3月初(16600元/噸)相比,目前純MDI出廠價格上漲了13.86%。長三角地區聚合MDI價格也由3月初的12300元/噸上漲至目前的15800元/噸,漲幅達28.46%。(見下頁價格走勢圖表1、2)?? 價格上漲原因之一:供應量下降。首先是廠商陸續進入設備檢修階段。煙臺萬華計劃在十月份關閉其在山東煙臺的MDI裝置進行為期20天的檢修;日本聚氨酯公司將于9月份對其在Nanyo的20萬噸/年MDI裝置進行為期40天的檢修。煙臺萬華聚氨酯公司以及日本聚氨酯公司等生產商已經在裝置計劃檢修前降低了供應量。其次是受到經濟下滑預期的影響,一些MDI生產商今年以來的裝置開工率一直較低,造成了供應量有一定下降。

　　價格上漲原因之二:下游需求逐步恢復。

　　家電下鄉持續拉動聚合MDI需求。根據家電下鄉信息系統的統計,今年上半年全國家電下鄉的電器共銷售961.01萬臺,銷售金額達162.29億元,每月銷售額環比平均增長達到40%以上。在下鄉家電中,冰箱銷售額111億元,占比高達68.5%。聚合MDI是用于冰箱的隔熱聚氨酯泡沫的原材料,因此在冰箱持續熱銷的情況下,聚合MDI也有旺盛的需求。隨著家電下鄉逐步深入實施,聚合MDI銷售前景樂觀。另外,建筑節能也將成為聚合MDI未來最有前景的一個發展方向。

　　紡織服裝行業恢復拉動純MDI需求。純MDI的下游主要為鞋底漿料、合成革、氨綸等。上半年國家將紡織品、服裝的出口退稅率提高到16%,以及紡織業振興規劃出臺,使得紡織服裝、進而使化纖及鞋底漿料、合成革等行業出現復蘇:5-7月,化學纖維布產量同比變動情況為-1.50%、-0.37%、0.51%,7月份產量開始緩慢回升(見下頁圖表 3);氨綸價格由年初的43000元/噸上漲到目前的48000元/噸,漲幅11.63%。

　　煙臺萬華:業績逐步好轉。09年中期,公司實現每股收益0.30元,同比下降49%。業績下降原因主要為公司產品價格、銷量下滑所致,隨著公司產品價格不斷上調,以及下游需求逐步恢復,公司業績將逐步好轉。維持對公司的業績預測:09年EPS為0.70元,10年為1.01元(利潤預測見下頁圖表 5)。按9月7日收盤價格計算,公司09年動態PE為22.3倍,10年動態PE為15.4倍,相對于申萬新材料行業PE(分別為09年26.8倍,10年18.1倍,詳見下頁圖表 4),公司估值水平仍然較低,給予“增持”評級。