【中國鞋網(wǎng)】體育品牌的高庫存局面可能正在得到改善。據(jù)瑞銀最新研究報告證實，內(nèi)地不同地區(qū)銷售正逐步復蘇，對運動鞋及體育用品業(yè)務復蘇感到樂觀，并相信競爭據(jù)點將于三年內(nèi)從目前一級高增長城市轉(zhuǎn)移。

　　而記者從不久前在深圳舉行的百麗國際有限公司(H K .1880)與投資者見面會上了解到，包括耐克、阿迪達斯兩大國際體育品牌在內(nèi)的體育品牌的去庫存化過程，有望在09年第三季度完成。

　　批零存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)下降

　　作為耐克、阿迪達斯的全國經(jīng)銷商，百麗國際2008年的銷售額中，除了來自女裝鞋類業(yè)務的54.1%收入外，其余45.9%由體育品牌業(yè)務組成。體育品牌業(yè)務中，又有約80%的銷售額是來自一線體育品牌耐克和阿迪達斯，剩余20%的銷售額主要來自二線體育品牌。但百麗明顯感覺到來自代理的“麻煩”。由于對奧運商機預計過于樂觀，加之金融危機的影響，阿迪達斯和耐克等運動品牌存在分銷渠道庫存問題，這也讓百麗的一二線體育品牌運動業(yè)務面臨巨大的庫存和折扣壓力。導致百麗體育品牌業(yè)務2008年的經(jīng)營利潤率同比下滑1.3個百分點，經(jīng)營利潤額比07年減少了將近1億元。除了毛利率之外的其他各項指標，均遜于2007年的水準。

　　招商證券(香港)研究部分析師趙曉表示，耐克公司在亞太地區(qū)的銷售占比由2006年第一季度的15.1%提高至2009年第二季度的18.2%。從06年第二季度至09年第二季度，平均批發(fā)存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)約為330天。2008年第四季度開始，耐克公司的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)就高于平均數(shù)值，2009年第一季度達到358天，為三年來的高位。而阿迪達斯公司在亞太地區(qū)從2006年第二季度至2009年第一季度，平均批發(fā)存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)約為449天。2008年末期，阿迪達斯公司也出現(xiàn)了高于歷史平均周轉(zhuǎn)天數(shù)的情況，2009年第一季度達到528天，為三年來的高位。與此同時，中國的消費在2-3月觸底。

　　今年首季，百麗同店銷售下跌6%，至3月跌勢更急，突破雙位數(shù)字跌幅，及至4月第一個星期仍然為負增長。

　　了解內(nèi)情的人士透露，阿迪達斯和耐克第二季度采取激進的市場營銷策略，并于3月做出減產(chǎn)決策，據(jù)媒體報道，耐克退出了中國的一家加工廠。同時百麗對二線體育品牌業(yè)務進行整合，并把二線體育品牌業(yè)務的重心由銷售增長轉(zhuǎn)為盈利增長，關閉了虧損及常年不盈利的店鋪。據(jù)透露，2009年第一季度，百麗公司關閉門店176余家，其中154家為二線品牌，22家為一線品牌。預計第三季度，百麗對二線品牌的整合將基本完成。

　　實施以上舉動之后，高庫存初見成效。截至第二季度，耐克的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)已回落至平均水平。阿迪達斯由于財務年度不同，雖尚未公布09年第二季度數(shù)據(jù)，但預計阿迪達斯也有望回落至平均水平。

　　百麗：加速整合旗下品牌

　　趙曉認為，如果兩大國際體育品牌的批發(fā)存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)可間接反映零售終端銷售的情況，那么兩大國際品牌的零售存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)目前應趨于正常水平。但基于對消費者信心及下半年對中國消費市場的預期，初步判斷兩大國際體育品牌在中國去庫存化的過程有望在09年第三季度完成。而二線品牌的整合雖然對該公司2009年體育品牌業(yè)務造成銷售壓力，但業(yè)務的整體經(jīng)營利潤會從4.6%提高至5.0%。

　　由于對體育品牌業(yè)務庫存的影響，投資者對百麗這個最大的女裝鞋零售商女鞋品牌的整體庫存也表示擔憂。

　　根據(jù)公開資料透露，這個手握重兵的鞋業(yè)軍團旗下四大品牌百麗、天美意、她他和思加圖共占鞋類業(yè)務銷售的60%。而約40%的銷售來自剩余的19個自營和代理品牌。集團屬下的體育事業(yè)部，還是國際運動品牌A didas和N ike在中國最大的經(jīng)銷商之一，并擁有包括Reebok、Pum a、M izuno、LiN ing、K appa、Converse、Levi’s等運動品牌的代理權(quán)。

　　2007年底，百麗完成對國內(nèi)知名鞋企森達集團旗下鞋類資產(chǎn)和品牌的收購，之后又將香港上市公司美麗寶攬入懷中。百麗內(nèi)部人士透露，休閑品牌森達和百思圖目前已基本完成品牌整合的第一步驟即內(nèi)部整合，目前正進行整合的第二步驟即零售店鋪的擴張階段。而2008年完成法律收購后，百麗已開始對品牌妙麗和美麗寶進行內(nèi)部生產(chǎn)資源和銷售整合。“由于這兩個品牌屬于較為弱勢品牌，因此在研發(fā)設計方面公司需要花費較大的功夫和精力。”